单周8600亿逆回购创新高　央行放水保节日资金

　　⊙记者 王媛 ○编辑 颜剑

　　蛇年春节前最后一期公开市场操作，央行继续保持逆回购投放量的历史高位。

　　7日，央行以利率招标方式开展了4100亿元14天期逆回购操作，利率继续持平于3.45%。至此，本周央行逆回购规模共计8600亿元，创下单周逆回购操作量的新高，同时，单周实现净投放6620亿，刷新单周净投放规模的新纪录。

　　此前，单周逆回购操作纪录发生在2012年10月末，当周的两次逆回购规模共计达5680亿元。

　　某商业银行资金交易员指出，尽管周二开展了天量4500亿逆回购，但仍未能满足机构需求，市场资金在周三仍较为紧张，尤其是14天以下品种，故央行昨日继续开展4100亿巨量逆回购，属市场预期之中。

　　分析人士认为，央行开启如此大规模的逆回购操作，意在帮助金融机构应付准备金缴款，并确保春节前资金市场的充裕。

　　自2月以来，随着农年春节来临，节日资金备付需求激增，资金压力逐渐加大。数据显示，具有利率风向标意义的银行间市场7天回购利率从1月末最低的2.70%涨至昨日的4.09%，涨幅逾五成。

　　经过周二、周四持续巨量逆回购投放后，昨日银行间市场资金价格的涨势止步，资金面紧张态势大幅缓解。除了7天回购利率上涨了36.85个基点外，其余各期限回购利率涨跌有限，隔夜和1月回购利率均微涨2个基点左右，其余品种资金价格皆下跌。

　　事实上，随着外汇占款增势的放缓，央行投放流动性的手段更加倚重逆回购。6日，央行在《2012年四季度货币政策执行报告》中指出，为有效熨平多种因素引起的流动性波动，过去几个月里，央行已将逆回购操作作为流动性供给的主要渠道。

　　由于本周两次逆回购相当于两次降准，因此，单周最大规模逆回购的实施，也打消了市场关于年初下调准备金率的预期。

　　对于下阶段，央行在报告中明确指出，主要工作重点在于综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。

　　结合此前推出的短期流动性管理工具（SLO），国泰君安债券研究员陈岚指出，保持合理流动性的目标以及此前启用SLO工具的补充，均体现出央行对于资金面水平的调控具有双向选择权，未来或相机抉择，通过公开市场逆回购发行利率对市场资金利率、乃至整体融资利率水平进行调控，从而实现保持合理流动性的目标。 (来源：上海证券报)