全球宽松政策主导 金价上涨可期

　　在全球新一轮“货币战争”一触即发，流动性宽松的格局的延续下，黄金的避险属性将会发挥显著作用，势必将会启动新一轮的涨势；加之以往春节行情上涨概率较大，2月黄金上涨值得广大投资者期待。

　　日本央行在1月22日宣布将维持利率在0-0.1%不变，并上调通胀目标至2%，做出“无限量”购买资产的承诺。该行将从2014年开始每月买入13万亿日元金融资产，其中包括2万亿日元国债和大约10万亿日元债券。这也是日本近年来经济状况萎靡不振的一个刺激政策，在过去两个月内，日元大幅贬值，贬值达15%。无限量宽松政策引发了各国强烈反响，主要是因为日本新政府主张财政政策、货币政策和汇率政策同步趋向大幅宽松的“三松政策”，并主打“日元贬值”牌，由于日本是亚洲许多国家的中间产品供应国，日元急剧贬值将引发与之贸易联系密切国家的反弹，以及汇率市场的干预及竞争性贬值，而这可能进一步引发贸易战的连锁反应，德国、韩国政府比较激烈的表现，正是作为竞争对手和货币战争受害者的应激反应，而如果其他国家纷纷加入竞相贬值的阵营，全球贸易战也将不可避免。在摩根士丹利跟踪研究覆盖的33个央行中，自2011年11月以来已有16个央行采取了宽松措施，10个发达经济体中有7个宽松，23个重要新兴市场国家也有9个采取了下调基准利率或存款准备金率的宽松政策。

　　在日本大肆贬值日元情况下，美联储在1月31日宣布继续维持QE政策，从就业率来看，2012年12月的失业率升至7.8%，2013年失业率继续回升至7.9%，失业率一直居高不下。而美国第四季度GDP年化环比意外下降0.1%，远逊于预期增长的1.2%，这是2009年第二季度以来首次出现萎缩，美国第四季度的GDP下降也为美国经济增长蒙上了一层阴影，所以失业率和经济增长没有得到根本改善之前，美联储将会对QE政策进行到底。历史经验表明，在全球经济动荡或危机中，通过竞争性货币贬值推动经济复苏往往成为不少国家的不二法宝。上世纪30年代大萧条期间，美国宣布民间拥有黄金非法，将所有黄金收归国有，促使美元大幅贬值41%。1985年，美国通过广场协议，让美元贬值，逼日元升值。1997年亚洲金融危机爆发，各经济体均相继采取竞争性货币贬值策略应对危机。

　　在日本央行开闸放水和美国继续的宽松量化政策下，全球流动性泛滥带来新一轮金融危机不可忽视，新兴经济对新一轮的通胀担忧正在萌芽，随着通胀的不断加剧，贵金属的避险功能进一步得到体现，也会让更多投资者青睐。

　　本月迎来国内最重要的节日——春节，将会进入一个礼拜的休假，本月交易周只有三周，对于国内贵金属行业有一定影响，但投资者对于春节行情都异常关注。据笔者统计，在过去十年中，黄金在一二月份上涨概率比较大，仅在2004年才出现了连续一二月份的连续下跌行情，其他年份都没有出现这种情况，至少有一个月是看涨的，黄金在1月份已经收了一根阴线，所以二月份上涨概率非常大，值得广大投资者的期待。在春节假期的行情，对于过去十年的统计，金银上涨概率也非常大，黄金有七年出现上涨，而白银有八年出现上涨。