银行“独奏”：难言“阴谋论”

　　本报记者 王朱莹

　　昨日，银行股重挫，拖累沪深300指数收阴，曾经在期指市场上节节败退的空军却扬眉吐气，这是否期现两市场共同作用的结果？银行股是一时失意、短暂回调还是彻底失宠、理当恐惧？投资人士对此意见不一，但大宗交易信息显示，就在部分投资者获利出逃的 前一日，QFII再度加仓民生银行等9只银行股，恐惧与贪婪的游戏再度上演。

　　银行股“操纵”市场之辩

　　面对11天的春节长假，银行板块的不少获利者显然在昨天选择了出逃。申万银行指数全日下跌3.71%，为1949点反弹以来最大单日跌幅，成交额高达242.85亿元，为2012年12月4日以来次高水平。去年12月4日至2月6日涨幅高达89.01%的民生银行昨日调整幅度也最大，达5.98%。

　　某资深策略分析师指出，三点因素造成了昨日银行股的回调，一是银行指数在大幅上涨之后存在获利了结需求；二是规避节假日期间的风险；三是影子银行问题的负面影响。

　　银行股的下跌拖累沪深300指数下行，对A股市场部分投资者来说是财富蒸发，但对于股指期货市场的空头部队却是飞来横福。昨日，四个沪深300期指合约全线飘绿，IF1302全日下跌0.30%。

　　本轮反弹以来，以银行股为首的金融股扛起领涨大旗，硬生生将沪综指从“建国底”拉至2400点之上。沪深300期指市场上，多头攻势凌厉、步步紧逼，迫使空头主力资金一度有“弃械离场”之举，直至昨日方才扬眉吐气。

　　“银行股这类权重股具有易于撬动指数的先天优势，不排除有资金通过其撬动沪深300指数，从而在股指期货、分级基金上获取衍生收益。”有市场人士猜测。

　　对于这一观点，资深投资人士胡斌指出，从资金和杠杆效应角度看，撬动沪深300指数来获取衍生收益的效果，不如直接撬动沪深300期指。此外，通过撬动期指来影响现货指数更有可操作性。

　　星石投资首席策略师杨玲认为，人为推高权重股以撬动指数获取衍生收益是非常困难的，很难找到有这样实力的资金。

　　前述资深策略分析师的观点与杨玲类似，他认为在期指市场上运作的主力还没有强大到可以在两个市场联合操纵。

　　前述市场人士认为，的确很难找到单只实力雄厚的资金来操纵指数，也不建议用阴谋论来解释市场行为，更真实的情况或许是资金的羊群效应导致的期现两个市场的双赢。此前银行股逼空式上涨，引来资金跟风进驻，期指多头亦赚得盆满钵满，多头实力倍增的同时，空头势力却在急剧萎缩。“空头不死，多头不止”，在强势格局中，期指多头资金形成一致行为的默契，强强联合以逼空。同时，期指对于现货的助涨功能也发挥到极致，引来跟风者无数，现货市场的走强又赋予了期指多头更充沛的做多能量，两个市场形成良性循环、互为因果。

　　银行股是否已到恐惧时？

　　银行股的此轮上涨中，最为市场津津乐道的莫过于“QFII成功抄底”和“史玉柱被评新一代股神”。二者均在银行股遭遇市场摈弃之时慧眼识良驹，至今的投资收益足以秒杀不少机构，备受粉丝追捧。

　　时至今日，银行股的超预期上涨已令不少浮盈丰厚的投资者萌生退意，据巨灵财经统计，昨日金融行业净流出资金高达63.04亿元。

　　不过，就在不少投资者获利出逃的前夕，QFII再度加仓，“恐惧与贪婪”的游戏再次上演。

　　大宗交易数据显示，2月6日，海通国际部借道大宗平台自东方证券东方资财手中买入民生银行、兴业银行、工商银行、光大银行、建设银行、交通银行、浦发银行、招商银行和农业银行等9只银行股，成交金额达9318万元。实际上，自今年年初以来，海通国际部便不断加仓银行股，共涉及11只股票，成交总额达4.12亿元。

　　“如果说之前QFII买入银行股是因为其估值偏低、经济复苏格局确立，那么现在这个时候再介入，很难说还是因为同样的逻辑。”有市场人士说。

　　中国证券报记者采访多位投资人士发现，对于银行股后市，大家的看法已出现分歧。

　　资深投资人士胡斌表示，虽然当前基金在银行股上配置的仓位已达到高位，但相对银行股的市场权重来看，仍然有上升空间，后市仍然值得看好。

　　星石投资首席策略师杨玲认为，春节后，银行股的上升动能将有所减弱，在估值中枢普遍上行的背景下，业绩高弹性的其他周期股将迎来更多的表现空间。

　　前述资深策略分析师认为，银行股的行情是估值修复动力以及政策预期、经济复苏推动的，目前估值修复动力已有所消耗，未来银行股的走势还要看政策面和经济面是否符合预期。此外，还需要观察通货膨胀对于流动性的影响。