大盘处休养生息态势 关注银行股后市表现

　　股民“套”：最近的市场节奏较为温和，剔除掉银行等指标股的继续疯狂，基本上处于一个休养生息的态势。从各个指数来看，中小板和创业板大致反映了最近一个时期的真实市态，而主板指数显得较为失真。低迷了好几年，市场起一波比较大的行情是值得期待的。就当下来说，前期热点有暂时退潮的迹象，市场在酝酿新的机会，一旦新的有号召力的板块启动，则市场很有可能延续升势。当然有一个问题需要注意，即银行股切不可继续疯狂，否则会迅速消耗掉市场的存量资金，从而使行情快速走向衰败。

　　操作上，虽然市场总体处于调整状态，但毕竟还属强势，因此不宜完全观望，应该从之前没有充分表现的群体中掘金。科技股这一波整体表现一般，但一直以来人气很旺，看好成为下一阶段的热点。

　　A股自去年12月开始的大幅反弹来自于经济缓慢复苏预期，从而推动已经远远超跌的市场进行估值修复。从目前的情况来看，这样的复苏似乎仍处在正常轨道中，不过也有不少观点认为，复苏是投资的一次性拉动所致，持续性值得怀疑。因此，复苏是真是假是影响市场走向的关键变量。如果后续复苏预期没有得到证实，投资者仍将遵循以下投资逻辑：需求回暖，之后库存回补，再到通胀回升，最后盈利预期好转从而估值水平提升。这样的逻辑下，股票组合将先着眼于复苏环境下的早周期行业，然后可能演进到价格驱动型的强周期行业。具体行业包括水泥、化肥、有色金属、建筑装饰、证券等等。如果经济复苏是假的，那么资金又将重回稳健，必选消费品如食品饮料、服装、家电又会被资金重新追捧。但至少在目前时点，先前的投资逻辑还会继续沿用，因此在经济复苏信号没有出现“报警”之前，早周期和中周期行业都是首选。（宁波海顺）

　　作者：宁波海顺