有色金属：扰动已除等待消费回暖 荐4股

　　主要事件与观点:本周上证指数上涨5.57%,有色金属上涨3.96%;本周美联储结束了为期两天的议息会议并宣布继续实现量化宽松政策,直至失业率降至6.5%且中长期通胀不高于2.5%。消息一出无疑给市场注入信心。由于前期宽松货币政策的退出期限对金属价格扰动因素已除,而近期主 要经济体数据均有回暖迹象,致使国内外基本金属期货合约出现较大幅度反弹。国内现货市场供应充裕,但下游企业也基本进入休假期,零星采购使得跟涨乏力,现货贴水逐步放大。我们认为在当前环境下,随着季节性因素导致的下游开工率的回落,短期看来市场消费趋于冷淡,现货价格将出现滞涨。而中期看来,随着国内宏观经济的逐步复苏,基本金属存在一定的投资机会。

　　投资策略:目前有色金属行业基本面并未出现改善迹象,部分细分行业仍有继续恶化的趋势;因此我们建议在经历了一轮明显上涨之后,春节之前有色板块的投资策略以稳健为主。基本金属领域,铜的基本面相对较好,进口现货铜精矿冶炼加工费保持上涨态势,有利于2013年度国内铜企进口长协铜精矿冶炼加工费的谈判;稀有金属领域,近期国内钨精矿价格稳中有升、成交量有所回暖,钨行业或将在所有细分领域中率先复苏;贵金属领域,国际黄金价格维持震荡,金价下行空间有限,黄金类个股仍是较好的防御性投资品种。具体的投资标的分别为厦门钨业、章源钨业、铜陵有色、山东黄金。（齐鲁证券 闫磊 笃慧）