单周逆回购8600亿 央行节前开闸放水

　　昨日，中国人民银行在公开市场再次进行了4100亿元的14天期逆回购操作，加上周二的历史天量4500亿元的14天逆回购，本周央行逆回购释放的资金规模高达8600亿元，创出央行单周逆回购规模历史之最，释放资金的规模几乎相当于下调两次存款准备金率。上次大规模单周逆回购是去年10月末一周两次逆回购共5680亿元，与本次规模也相差甚远。

　　数据显示，本周到期资金不到2000亿元，两次逆回购之后，本周央行公开市场资金净投放超过6500亿元，净投放规模也创出历史之最。市场分析认为，央行大规模逆回购主要为了应对节前走款资金需求，加上金融机构需要应付准备金缴款，大规模逆回购后节前市场流动性基本能保持充裕的格局。由于本周两次逆回购相当于两次降准，市场对央行节后下调准备金率的预期开始降低。

　　事实上，近期央行已经将逆回购作为日常调节流动性的工具。周三，央行在《2012年四季度货币政策执行报告》中指出，为有效熨平多种因素引起的流动性波动，过去几个月里，央行已将逆回购操作作为流动性供给的主要渠道。央行表示，下阶段主要工作重点在于综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长；稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革等。1月，央行宣布将开始使用短期流动性操作，作为其常规公开市场操作的补充，增加了一件新工具，也进一步加大了货币工具的灵活性。还有分析表示，由于春节因素对资金紧张的影响仅仅是短期冲击，节后两三周资金紧张情况将有所缓解，央行出台长期数量工具的可能性进一步降低。

　　此前随着大量逆回购陆续到期以及节日流动性需求的激增，1月底以来银行体系流动性压力明显增大。数据显示，具有利率风向标意义的上海银行间同业拆放利率自1月末以来持续攀升，其中隔夜、7天期、14天期、1月期等利率品种，在10天时间均上涨超过100多个基点，隔夜利率更是上涨达150个基点，流动性紧张状况可见一斑。黄倩蔚 来源南方日报)