S*ST生化自身造血机能助盈利 大股东股权遭拍卖

　　公司证代表示，控股股东已承诺陆续将不良资产剥离出上市公司，今后，公司的主要产品仍为血液制品

　　在即将恢复上市的12家公司中，不依靠资产注入，凭借自身业绩就能重返A股的S*ST生化显得有些另类。纵观S*ST生化五年来的恢复上市之路，公司经历了资产重组、易主、变 卖资产等风波，有股民用“大股东注入资产反成致命毒药”调侃公司五年来的辛酸历程。

　　2007年，因2004年、2005年、2006年连续三年亏损，公司股票自2007年4月27日起暂停上市。公开资料显示，2008年至2011年，公司持续盈利。虽然公司2007年实现扭亏为盈的主要收益来源是大股东单方面无条件豁免逾亿元的债务，但在2009年至2011年三年间，公司主要收益来源是广东双林血液制品的经营利润。2011年公司实现营业利润5321.80万元，净利润4070.65万元。

　　公司证券事务代表闫志仲昨日接受《证券日报》记者采访时表示，血液制品和相关业务将是公司未来发展的重点。“我们的主营业务一直保持盈利，至于控股股东注入的亏损资产，主要是2009年以来电解铝、煤矿业务亏损严重，在2012年底公布的股改优化方案里，控股股东承诺陆续将电厂剥离出上市公司。今后，公司的主要产品仍为血液制品，且近年来公司收购、新建了不少血浆站，为公司带来了较好的盈利空间。”

　　但根据风险提示，S*ST生化恢复上市后仍存在“实际控制权变更”、“本金约1.8亿元逾期债务尚未偿还”等风险。

　　曾承诺注入资产反成包袱

　　早在2007年12月，公司就拟以资本公积中的6089.41万元向流通股股东定向转增股本，每10股流通股股东获得转增6股。同时，控股股东振兴集团承诺向上市公司注入旗下煤、电、铝完整的“优质”资产，即山西振兴集团有限公司91.6%的股权和山西振兴集团电业有限公司24.784%的股权及煤炭资产。

　　然而，2008年受金融危机影响，昔日被认为有良好盈利前景的“优质”资产瞬间“变脸”，振兴集团电解铝减产，利润下滑，2008年振兴集团亏损4657.55万元。到了2009年，由于国内电解铝产能过剩、生产成本上涨、铝价下跌等因素影响，振兴集团亏损继续扩大，当年亏损额达到7471.42万元。同年，振兴集团全面停产至今。

　　煤电资产方面，2009年受山西煤炭资源整合的影响，振兴集团外购煤炭成本高，煤电价格倒挂，公司电厂、煤炭资产均于同年开始停产至今。

　　公司方面屡屡表示，由于振兴集团承诺注入资产相继出现亏损，如果强行注入公司将侵蚀公司利润，不利于保护中小股东的利益。”

　　而业内人士则认为，振兴集团既无优良资产注入，又不愿失去来自上市公司的股权利润，承诺的资产注入无法实现，导致增发遇阻，这才是*ST生化持续停牌的根本原因。

　　在最新优化后的股改方案里，2007年的资产注入承诺不再履行，改为承诺阶段收购公司持有的振兴集团电业有限公司65.216%的股权。

　　恢复上市后或再易主？

　　2012年12月7日，公司控股股东振兴集团曾遭到上海捷利拍卖有限“传票”，称将于2012年12月27日拍卖其持有的S*ST生化61,621,064股股权。此后，虽然公司表示涉及此次拍卖的大部分债务已经得到偿还，此次大股东持股被拍卖的风险已经解除。但是，公司也坦言，目前振兴集团仍存在四项诉讼案件，“若因无法偿还上述案件所涉债务导致其持有上市公司股权被拍卖，将直接导致公司实际控制权发生变更。”

　　值得一提的是，在公司恢复上市铁板钉钉后，其第二大控股股东却已经悄悄过户了。因未能及时清偿对四川恒康发展有限责任公司的债务，法院裁定将恒源煤业持有的S*ST生化1906.09万股股份过户登记至恒康发展名下。

　　据悉，恒康发展实际控制人为阙文彬，其掌控多家上市公司，在双流是知名的亿万富翁。1996年，33岁的阙文彬开始担任恒康发展董事长兼总裁，形成了医药行业著名的“恒康系”，之后在西藏考察时发现了独一味。2001年，阙文彬投资成立了独一味生物制药股份有限公司。

　　按照S*ST生化恢复上市后的规划，公司主营业务仍为医药，从投资经验来看，阙文彬似乎更懂医药。因此，虽然本次股权变更未导致公司控股股东的变化，但仍有股民质疑四川恒康将成为公司潜在控股股东。见习记者 陈妍妍 来源证券日报)