同洲电子：转型阶段性成功静待创新业务发力

　　随着视讯技术的升级和运营服务的融合，打开电视看电影、翻开手机看视频已经不是什么新鲜事。对于相关上市公司来说，用户习惯的改变也带来了主业的不断更迭。传统主营为电视机顶盒的同洲电子（002052.SZ），近日就在用户体验不断升级的背景下推出了几款新品。

　　资料 显示，同洲电子近日推出了基于电视映像触控技术的创新应用产品“飞box”（机顶盒）和“飞Phone”（手机），力争实现电视、手机、平板电脑的多屏互动。根据公司网上商店“飞shop”显示的信息，公司首批1000台“飞phone”一上线就已售罄，目前处于无货状态，而“飞box”则一直未上线销售。对于公司来说，“飞box”无疑是一项业务创新，但从行业上看，这种创新应用已经有了Apple TV和Google TV的先例。

　　随着智能手机、平板电脑等新媒体的兴起，其互动性、体验性都超过了传统电视，数据显示，过去三年北京的电视机开机率已经从70%下降到30%，与此同时世界相关行业巨头（Apple TV、Google TV）、国内家电厂商（TCL冰激凌电视、创维云电视、长虹ciri）、互联网厂商（联想Smart TV等），正在研发基于电视大屏幕的产品，让用户重回电视机前，但分析人士仍旧认为，传统机顶盒业务已经处于相对成熟的发展阶段。

　　华泰证券一位不愿透露姓名的行业分析师对本报记者表示：“同洲电子做的卫星电视机顶盒、有线电视机顶盒，行业发展已经很成熟，现在看并没有什么新的发展潜力。”

　　从同洲电子近几年的业绩情况也可以看出电视机顶盒行业的发展情况。财报显示，公司2009年、2010年都是亏损的，公司方面认为亏损的主要原因一是公司老的产品盈利能力下降，新产品盈利能力又未能显现出来；另一方面是由于当时公司正处于转型阶段，需要大规模研发投入。

　　2011年公司扭亏为盈，2012年半年报、三季报业绩情况见好。前三季度公司实现净利润1.19亿元，同比增长255.54%。公司预告全年净利润将达1.9亿～2.0亿元。

　　公司方面认为，业绩回升的原因主要在于公司在2009至2010年投入研发的前端系统产品、应用技术已占领全国相当的市场份额，同时前端系统为终端产品销售的增长产生了巨大的促进作用。

　　那么，公司接下去的业绩动力是什么？在最近的投资者关系日活动上，公司方面透露，公司转型已取得阶段性成功，目前努力的方向是将更多的新产品和新应用技术推向市场。

　　中信建投分析师朱律表示：“鉴于电视机产业链上的各方已经较为成熟，短期内公司很难获得出货量的大幅增长，随着与上游电视屏提供商的合作以及渠道拓展的深入，预计2013～2015年，智能电视一体机的出货量逐步提升，为公司带来千万、上亿甚至十亿元收入规模。”

　　事实上，自本轮大盘反弹以来，截至2月6日，同洲电子股价涨幅近四成，动态市盈率在17倍左右。上述不愿透露姓名的分析师表示：“如果公司处于正常的盈利状态，合理的估值应该在15～18倍之间。”

　　作者：林建荣来源第一财经日报)