招商证券：继续震荡调整的可能性较大

　　一.行情综述：

　　沪深股市周二大幅调整。上证指数收报2382.91点，下跌38.65点，跌幅1.60%；深证成指收报9550.93点，下跌244.98点，跌幅2.50%；两市合计成交2043.1亿元，较周一略有增加。两市开盘后单边下跌，中间一度有所企稳，但成交快速缩量股指再度跳水，最终两市 双双中阴报收，沪指跌破2400点整数关口。

　　二.市场分析：

　　消息面上，由于近期房地产市场回暖明显，房价及成交量均有反弹迹象，房地产调控政策可能加码的传闻再起。特别是随着两会临近，对抑制房价上涨的讨论将会进一步升温，这对地产和建材板块的冲击明显。加上新股发行重启时间可能提前等利空消息的影响，加大了市场本身存在的获利回吐压力，从而形成了连续大幅调整的走势。图形上看，两市股指均已跌破短期上升趋势线，若不能快速收复则短期调整格局将确立，调整的力度和时间都可能有所加大。不过中期的反弹格局尚无需担忧。一是经济复苏预期仍占据主流地位。二是虽然短期市场面临节前央行巨量逆回购到期的影响，但流动性改善的趋势应该较为确定。三是随着两会的临近，对改革红利的预期也将逐渐升温，市场环境也有望偏暖。本轮见底反弹以来，并未出现像样的调整，多数个股均有较大涨幅，累积获利盘巨大，适当调整反而较有利于市场健康运行，同时还为投资者提供了逢低吸纳和调整持仓结构的机会。

　　三.操作策略：

　　短线市场继续震荡调整的可能性较大。操作上避免追高，轻仓者可借回调机会逢低布局，仓重者也可把握机会适当换股操作。品种方面，继续关注金融及弹性较大的周期性品种；在大盘震荡期间主题性投资机会可能较为活跃，短线交易可积极关注。 来源招商证券)