摩根大通分析师认为,确定新一任日本央行行长将是本周驱动日元的最重要事件。花旗对五位日本央行行长的候选人逐一分析认为,前日本央行副行长岩田一政(Kazumasa Iwata)任行长最有利于日元走弱,因为他反对日本央行购买国外债券。
而如果下任行长是前副财相武藤敏郎(Toshiro Muto),会对日元走强带来最大促进影响,但他的货币政策会比前任白川方明的更偏于宽松。至于亚洲开发银行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)对日元的影响则介于两人之间。
同时,花旗认为需要注意谁会任副行长,美元兑日元从90到100之间的预期取决于行长和副行长人选的综合结果。
上图可见,按对日元走低有利到不利顺序排列的日本央行行长人选分别是:
岩田一政倾向于日本央行购买国外债券和购买资产。
黑田东彦倾向于日本央行设定通胀目标和购买资产(风险资产),反对购买国外债券。
武藤敏郎倾向于日本央行设定通胀目标和购买资产(主要是日本国债),反对购买国外债务和改动日本央行独立法。
按对日元走低有利到不利顺序排列的日本央行未来副行长人选及现任副行长分别是:
岩田规久(Kikuo Iwata)倾向于日本央行再通胀政策和改动日本央行法律,反对购买国外债券。
胜荣次郎(Eijiro Katsu)在任财相期间果断采取行动制止日元升值。伊藤隆敏(Takatoshi Itou)与胜荣对日元的影响效果相当,伊藤支持日本央行设置通胀目标和购买资产。
Yasutake Tango目前是首相安倍晋三的政治顾问。3月将离职的现任副行长西村清彦(Kiyohiko Nishimura)与Tango对日元的影响效果相当,西村是铁杆鸽派。
山口广秀(Hirohide Yamaguchi)是3月将离职的现任副行长。日本央行执行理事中曾宏(Hiroshi Nakaso)与山口对日元的影响效果相当。
花旗认为,几乎可以肯定,无论谁会成为下任行长,中曾宏都会出任副行长,问题只是另一个副行长是谁。
如果岩田一政担任行长,相信另一位副行长必定是前财务省次官胜荣次郎和Yasutake Tango中的一位。
下图可见,花旗为日本央行新任行长与副行长打出的有利日元疲弱总评分,其中最高分是11分,其次是10分。预计日元兑美元将在95-100和92-97之间。
假如武田敏郎或黑田东彦任行长,预计安倍晋三会要求像岩田规久或者伊藤隆敏那样忠于自己政策的人任副行长。
上图第3种情况的央行与副行长假定人选是:行长黑田东彦、副行长岩田规久和中曾宏。他们将组成对日元疲弱极为有利的组合。
行长岩田一政、副行长胜荣次郎与中曾宏的搭配也是最有利于日元疲弱的组合。
假如出现上述两种任命结果,日元兑美元都会在95-100之间。
而行长武藤敏郎、副行长伊藤隆敏与中曾宏的搭配最不利于日元疲弱,在花旗评分中只有9分。这种情况下,日元兑美元为90-95。
尽管如此,上述最不利日元疲弱情形也比白川方明任行长期间日元下跌的幅度大。
较长期范围看,无论谁获任命,预计今后日本央行的货币宽松力度都不会有很大差异。
作者:若离来源华尔街见闻)
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