盈利预期存上调空间 难阻银行股回调

　　⊙记者 周鹏峰 ○编辑 枫林

　　尽管近期已有券商开始上调上市银行盈利预期，但仍难阻银行股调整走势。昨日内地银行指数迎来五连阴，16家A股上市银行中前期涨幅偏大的平安银行昨日跌幅亦居前，其跌幅一度超过4%。

　　在节前的两个交易日，银行股即已呈现调整态势，其中2月 7日内地银行指数单日跌幅达到3.62%，创此轮上涨行情以来单日最大跌幅。节后，银行股继续维持调整态势，至昨日内地银行指数已迎来五连阴，5个交易日累计跌幅近7%。

　　值得一提的是，在银行股进入此轮调整行情前一个交易日，即2月6日，包括光大、兴业、农行、工行、交行等多家上市银行均有大宗交易发生，且成交价较当日收盘价均有幅度不等的折让。

　　此前有券商人士对本报记者称，大盘自1949点反弹以来，经过2个月的持续大幅上涨，存在内在调整要求，而本轮强势反弹的银行、地产等权重行业积累较大浮盈，存在兑现收益的要求，尤其金融龙头民生银行累计涨幅1倍以上，在市场对金融股存在坏账等担忧下，调整预期强烈。据该人士称，以保险、券商资产管理为代表的机构近期曾集中兑现盈利。

　　外资机构亦有兑现盈利。港交所公开数据显示，节前几个交易日外资行已开始减持前期涨幅偏大的部分中资银行H股，比如民生银行。花旗、瑞银、黑石均在7日或8日减持了部分民生银行H股。

　　不过，外资机构年前的这一短期操作难以视为趋势性方向标，翻阅港交所公开资料显示，包括摩根斯坦利、花旗、瑞银等外资机构均有短期内频繁增持或减持中资银行股的操作。

　　银行股目前走势难断是否仅为短期调整，此前有不少市场人士认为，银行股后市仍有空间。东北证券近日发布的报告即称，短期调整不改长期趋势，维持银行板块优于大势评级。

　　东北证券认为，银行板块后续行情的推动力来源于2013年业绩的超预期，而3月份开始即将进入2012年年报和2013年一季报的集中披露期，届时市场会纷纷上调前期对银行的业绩预测，可能将继续形成对板块的新推动力。

　　平安证券近日已经开始上调2012年、2013年银行上市公司净利润增速至17.7%和10%（此前分别为13.8%和8.5%），其中上调2013年盈利预测的主要原因是修正了相对谨慎的息差展望。

　　不过，目前阶段的主要风险，东北证券认为是银行板块大幅上涨后可能的调整风险和2012年年报和2013年一季报可能弱于预期的风险。

　　东方证券近期发布的研究报告也称，依然看好2013年银行股的投资价值。长期来看，东方证券认为银行股在1.5倍PB合理，而当前银行股的2012年和2013年平均PB离1.5倍PB有明显差距。

　　目前PB超过1.5倍的上市银行只有兴业银行、民生银行、招商银行、宁波银行，其中民生银行PB为1.91倍，居上市银行之首。 (来源：上海证券报)