分级基金创新突破 首只多空分级产品面世(图)

　　相对券商资管多空分级产品，中欧基金推出的多空分级基金在交易所上市，投资者参与更为便捷，交易门槛更低，流动性应该更好。

　　证券时报记者 刘明

　　蛇年开年首周，分级基金创新出现新动向，多空分级基金面世。中欧沪深300指数多空分级基金近日上报募集 申请，该基金在现有分级基金只能做多的基础上引入做空机制。分析人士表示，多空分级基金的推出将为投资者提供较低门槛的做空对冲投资工具。

　　证监会网站昨日发布的基金募集申请公示表显示，中欧基金2月4日上报了沪深300指数多空分级基金，2月7日已获受理，托管行为广发银行，该基金通过常规程序上报。

　　中欧上报的多空分级基金引入做空份额，是目前分级基金收益分配模式的重大创新升级。目前市场上的分级基金模式，是在母基金基础上分出A、B两类份额，A类份额获得约定收益，B类份额以约定的利率向A类份额融资，即A类份额为固定收益份额，B类份额为杠杆份额（看多份额），不存在做空份额。

　　对于多空分级基金，中欧基金公司目前并不愿意透露更多细节。可参照的是，在中欧多空分级基金上报前，已有券商推出沪深300指数的多空产品。广发证券与光大证券在去年年底即推出挂钩沪深300指数的多空杠杆分级产品，具有3倍做多做空沪深300指数的杠杆，相当于低门槛的“迷你”股指期货。不过，这两只产品份额只能在两家券商自己的资管平台上进行交易。

　　分析人士表示，相对券商资管多空分级产品，中欧基金推出的多空分级基金在交易所上市，投资者参与更为便捷，交易门槛更低，流动性应该更好。若是参照目前场内分级基金交易门槛，百元门槛即可参与做空对冲，这将远低于目前股指期货50万元与券商资管产品10万元起的门槛。不过，更多产品细节及交易方式尚未出炉，交易门槛会否较普通分级基金提高不得而知。

　　在最新上报的分级基金中，还有兴全沪深300指数分级定期开放式基金引入了分级定期开放的创新，或为目前有期限的分级模式提供完善机制。兴业全球基金于1月31日上报兴全沪深300指数分级定期开放式基金，2月4日获受理，托管行为兴业银行。目前的分级基金要么永续运作，要么一定运作期后转为上市型开放式基金（LOF）。

　　此外，与最近一次发布的基金募集公示表相比，昨日公示表中，常规程序上报的还有创新的债券交易型开放式指数基金（ETF）易方达中债高信用等级债券ETF及其联接基金，银华中证800等权指数增强分级基金等5只基金；简易程序上报的有国泰中国企业海外高收益债、大摩华鑫纯债稳定增利、国富焦点驱动等6只基金。