联储纪要：多名理事称应准备好调整QE规模

　　北京时间2月21日凌晨消息，美联储周三发布了1月29日到30日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在会上表示，该行应做好对其每月购买850亿美元债券计划的规模作出调整。

　　纪要表明，美联储理事在推出进一步“定量宽松”措施的风险和利益问题上存在争论。多名理事“强调指出，作为对经济前景改变的回应，或是基于对资产购买计划的效果和成本所作出的评估，联邦公开市场委员会(FOMC)应做好调整这种购买计划规模的准备”。

　　所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

　　美联储主席本-伯南克(Chairman Ben S. Bernank)此前多次重申，在美国就业市场出现“重大”改善和失业率下降至特定水平以前，该行将继续实施其资产购买计划。但纪要显示，对于这一观点，美联储理事内部存在分歧。多名理事指出，美联储可能需要提前终止这项计划；而其他理事则发出警告称，撤回经济刺激性措施的时机尚未成熟。

　　联邦公开市场委员会在1月份会议上决定继续实施每个月购买450亿美元的美国国债购买计划和400亿美元抵押贷款支持债券的计划，而且未对这些资产购买计划的到期时间或总规模作出限制。与此同时，美联储还重申了此前作出的承诺，很可能至少在失业率仍旧维持在 6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下将其基准利率维持在接近于零的水平。

　　纪要显示，多名美联储理事表示，他们对这项政策成本和利益的评估“可能会促使联邦公开市场委员会在判定就业市场前景出现重大改善以前就逐步缩小或终止资产购买计划”。但与此同时，“其他多名理事则极力主张，过早缩减或终止资产购买计划所可能带来的后果 也将是十分重大的，也就是资产购买计划应在就业市场前景出现重大改善以前继续实施下去”。

　　纪要还称，“许多与会者”对“进一步资产购买计划所可能带来的成本和风险”问题表示担心。多名理事在会上讨论了进一步推出资产购买计划可能在美联储最终决定开始撤回这项政策时引发的“并发症”，一部分理事对通胀风险表示担心，还有一部分理事指出物价稳 定性将因此面临风险。

　　纪要表示：“多名与会者指出，在特定的环境之下，非常庞大的长期资产组合将在美联储剥离这些资产时为其带来重大的资本损失；其他理事则指出存在抵消因素。另有一名理事称，这种损失不会妨碍货币政策的有效运作。”