蛇年难现整体性趋势行情(图)

　　本报记者 胡东林

　　春节期间外盘的下跌导致国内期市蛇年开门红落空，昨日更是出现罕见大跌。北京首创期货首席分析师董双伟和国泰君安期货研究所研究总监陶金峰认为，系统性的不确定因素制约大宗商品新年难现整体性趋势行情，比如油价就将总体震荡。全年而言，人们不 妨关注农产品和某些题材类小品种所蕴藏的投资机会。

　　蛇年期市跌势明显

　　主持人：昨日股期两市出现大跌，原因是什么？

　　董双伟：春节过后市场单边下挫尤其是今天出现暴跌，有这几个原因。一是跟周三晚上的美联储会议纪要有直接关系；二是美元指数大幅上行。当然，宏观面公布的一些指标可能对市场信心带来一定打击，从而使市场出现急速调整。

　　陶金峰：我觉得股指和商品的原因有所不同，股指期货经过之前连续的上涨后，在接近前期的2795附近本身就有压力。节后，随着市场对新一轮房产调控预期的加剧，以及两会后IPO重新发行的担忧，这一系列因素都是导致行情下跌的原因。目前看，调整还不太充分，有可能会继续。

　　主持人：商品进入蛇年后的下跌，有什么明显的特征？

　　董双伟：跟外盘联动密切。就是跟宏观经济以及美元指数这些关联比较密切的贵金属，然后是工业金属以及原油，从它们的跌幅来看，国内走势跟国际是一致的。

　　陶金峰：工业品更弱一点，包括像有色化工；农产品则比较分化，比如，菜粕最强，有些品种像谷类、玉米、小麦、白糖等却较弱。

　　整体性行情难期待

　　主持人：有观点认为，大宗商品依然要承受需求与货币的双重夹击，因此熊途漫漫？

　　董双伟：从去年来看，全球的宏观对冲基金总体收益情况并不是很理想，在这种情况下，不排除有一些资金会撤出商品市场。同时，美联储对于QE的态度依然模糊，在这样的情况下，大宗商品整体上会形成一种系统性的不确定性，这种不确定会直接制约大宗商品难以出现趋势性行情。

　　陶金峰：我觉得对于2013年整个商品的表现可能会出现一些分化，贵金属还是不看好的，而农产品可能会借助一些政策如收储，此外天气变化及外盘影响也必须考虑到。总体上，并不排除个别品种出现比较像样的上涨和反弹。

　　主持人：两位对2013年油价走势怎么看？

　　董双伟：2013年油价还会受到宏观经济复苏不确定性的困扰，在包括美元走势等因素作用下，油价会处于一种在100美元上下震荡的格局。

　　陶金峰：今年后期原油可能会以宽幅震荡为主，但出现比如突破120美元那样大涨的可能性非常小。当然，如果经济恢复的状况更好，油价重心可能还会往上冲一冲。

　　主持人：在“蛇年”中，围绕宏观面还会有哪些值得关注的重要事件，能不能帮投资者梳理一下？

　　董双伟：2013年围绕宏观面也会有一些炒作的题材，首当其冲的可能就在中国，大家知道今年3月份政府换届，政府的换届对于接下来大家考察中国五年甚至十年经济政策的方向具有很强的参考意义。其次是美国，美联储在今年接下来几次的会议都可能对市场造成较大影响。对欧洲而言，政治的不确定性是在2013年需要关注的一些东西。

　　陶金峰：可以重点关注一下城镇化的落实情况，这对建材类的商品影响更大一点。还有就是房地产调控，而中国的货币政策到底是所谓偏中性的还是偏松一点的货币政策？这个也是需要大家关注的。

　　美国方面，除了美联储之外，债务上限问题可能会有一些影响，但不会太大，5月中下游的时间是一个节点。另外就是需要关注一下美国的一些经济数据的变化。欧债危机而言，现在最困难的时期已经过去了，从商品的负面影响来看，2013年欧元区可能不再是主要的利空。

　　关注农产品 关注题材类小品种

　　主持人：中央一号文件连续十年聚焦三农，二位觉得农产品期货市场有哪些值得关注的品种呢？

　　董双伟：农产品将出现比较明显的分化，投资者要针对不同类别的品种不同对待。像棉花、白糖等供应宽松的品种，建议投资者在关注国家收储抛储政策的基础上，可以采取空单思路，同时可以采取套利的操作策略。在豆类、油脂板块中，菜油相对偏强一点，而由于大家预期国家会继续提高菜籽收储价，因此菜籽走势可能会偏强。

　　陶金峰：收储政策继续执行，收储价格会逐年提高，这对农产品价格重心的上移是一种推动力。当然，除了收储，还有抛储也是必须关注的。建议多关注类似菜粕之类的热点品种，把握一些波段性的可能性。

　　主持人：联想到2012年末一些小品种像焦炭、玻璃、甲醇比较活跃，2013年这些小品种是否再次出现类似的亮点呢？

　　董双伟：对于资金来说，总是希望找一些有炒作题材的，而跟城镇化相关的一些品种如玻璃等就符合要求。

　　陶金峰：除了玻璃、焦炭等，2013年还可以关注菜粕这样的新品种，目前市场的关注非常高，操作机会也由此而来；一些相对冷门的品种，像菜籽就没有什么太多的投资价值。另外，一些传统的商品像豆粕、棉花、白糖等，如果有天气等外在因素配合也将出现机会。而新品种如原油、国债期货一旦上市，所带来的机会也值得重点关注。