四日挫百点创业板独秀 机构调仓掘金新兴产业

　　地产调控再起的政策预期，令新春伊始的A股遭当头棒喝。

　　2月21日，上证综指开盘即下跌18.36点，此后节节溃退，盘中跌幅一度超过87个点。收报2325.95点，下跌2.97%。当日71.23点的跌幅，创下15个月来单日最大跌幅。

　　“这是多因素共同作用 的结果。最直接的是国务院常务会议对房地产调控进一步收紧的表态，流动性方面，央行今天再次实施正回购，海外方面则是对美联储量化宽松规模削减的预期。”盘后，上海一家券商的策略研究员告诉记者。

　　当日，金融股成为领跌板块。其中，券商、期货和保险板块跌幅依次为5.32%、4.93%和3.87%。对流动性更敏感的有色金属板块，跌幅达4.16%。

　　目前，A股蛇年仅四个交易日，沪综指即从春节前2432点狂泻107点。但同期，中小板仅下跌1.75%，而创业板指数则上涨1.98%。

　　浦银安盛战略新兴产业拟任基金经理吴勇表示，新兴产业成长股是“掘金”新方向。

　　地产调控成催化剂

　　“当前经济弱复苏背景下，打压房价可能伤及房地产销售和投资，打乱经济复苏进程。”南方基金表示。

　　市场此前有所反应。2月19日，房地产板块大跌3.55%，一定程度上体现了市场对调控的担忧。21日，房地产板块续跌1.71%。

　　相比政策推手，流动性隐忧，更似慢刀割肉。

　　2月21日，央行以利率招标方式开展总计200亿元的正回购操作。其中28天期100亿元，中标利率2.75%；91天期100亿元，中标利率3.05%。此前两天，央行开展近8个月以来首次正回购操作，规模300亿元。

　　两次相加，本周资金净回笼达9100亿元，创历史新高。

　　“本周公开市场净回笼9100亿资金，节后资金面宽松预期迅速扭转。市场开始担心货币政策是否已转向紧缩。”南方基金表示。

　　在其看来，市场参与者资金也现困境。“基金仓位处于较高位置，后续加仓动力较弱。而RQFII前两期700亿资金使用完毕，三四期的3000亿却没能及时跟进审批入场。”

　　海外流动性也有收紧预期。美联储刚公布的1月会议纪要显示，更多的联储成员开始担忧量化宽松政策对通胀预期的推动，并暗示或调整QE规模。受此影响，国际大宗商品特别是金价暴跌，同时也将减少流向新兴市场，包括流向中国的资金。

　　市场情绪连续上涨之后，也已变得越发脆弱。海富通基金表示，去年底以来的一轮连续大涨后，投资者有获利了结冲动，做空力量逐步积聚，盘面稍有风吹草动即有不稳迹象，消息面不利打压下，市场下台阶顺理成章。

　　掘金新方向

　　卖方观点显示，此前一直看多的机构开始出现分歧。

　　海通证券（600837.SH）在其报告中表示，对比2005年来行情，估值修复阶段已结束，后续估值提升需靠盈利改善兑现或制定变革驱动资金入场。

　　中信建投也表示，预期修正阶段已结束，但周期复苏趋势仍在延续，需要等待的是验证中游产能利用率的复苏程度，从而真正完成对第二库存周期复苏的确认，这是3月份市场的核心问题。

　　“现在的争论在于是反弹下半场，沿着中游寻找方向，还是反弹就此结束。”上述券商策略研究员表示。

　　对于买方机构来说，调仓已开始。部分先知先觉的机构资金，已从金融股撤离。

　　“2月20日，已有不少机构减持银行股，转配医药等防御性的板块。”上海一家卖方机构的医药研究员向记者透露。20日，医药板块大涨4.38%，背后推手或许就是机构换仓。

　　华安基金表示，当前，诸多不确定性及风险暴露与消化的过程中，确定性盈利增长是最优选择，当前的“防御+消费+主题”的风格有望延续。

　　此前为机构集体抛弃的白酒股，则成为部分试图“搏一把”的机构的选择。

　　21日，酿酒食品板块涨0.50%，其中，泸州老窖（000568.SZ）、古井贡（000596.SZ）、张裕A（000869.SZ）等，涨幅均超2%。

　　新兴产业也是机构调仓的方向。

　　吴勇表示，尽管节后大幅调整，但节能环保、生物医药、信息技术等新兴产业成长股表现良好，以此为主要构成的中小板市场仅下跌1.65%，创业板指数更上涨 1.98%，未来的股票投资收益将主要由对该类股的挖掘和持有带来，这预示来年“掘金”新方向。

　　作者：黄祎妮