华丽家族迷局：大股东疯狂套现后反身注资产

　　经历了2月20日的放量涨停之后，因资产置换而受到资金关注的地产企业华丽家族（600503.SH）21日再次逆势上涨1.20%，当天沪综指大跌了2.97%。

　　“2月20日的大涨有大盘上涨的刺激，21日指数大跌，公司能收红已经不错了。股价即将面临去年8月6.5元的平台位置压力，短期 需要高位强势震荡。”职业投资人郭施亮对第一财经日报《财商》记者表示，除了以上原因，华丽家族近期的股价表现和石墨烯概念的上涨也有关系。

　　实际上，华丽家族近期股价的影响因素远不止以上几点，大股东长期以来的减持动作和近期的资产注入，给本来就涉矿的公司业绩和股价走势增加了不少波动因素。

　　资产置换、业务转型抬升股价

　　20日，华丽家族迎来蛇年的第一个涨停，当天收盘价5.82元，涨幅10.02%，成交量148万手。造成股价大涨的原因在于公司发布的资产置换暨关联交易公告。

　　2月19日，公司公告称，华丽家族拟出资9900万美元在香港设全资子公司华丽家族投资有限公司。公告显示，新设公司将根据具体情况择机收购控股股东上海南江（集团）有限公司（下称“南江集团”）及其实际控制人王伟林的中国境外金矿资产，为培育新的利润增长点。资料显示，这部分境外金矿项目在2013年二季度开始将逐步投产运营。

　　由于国家的房地产调控政策，主业涉及高端房地产项目的华丽家族面临主业业绩下滑的窘境，近年来公司一直在谋求业务转型，上述公告也只是业绩转型的部分印证。早在2009年，公司就逐步涉足非房地产行业的投资，力求通过培育第二主业来确保公司长期稳定的发展，而去年半年报，公司更是披露控股股东南江集团“及其实际控制人承诺：在矿产和能源类项目的投资取得阶段性成果后，在条件许可和风险可控的前提下，将获得的有关矿业项目的控股权以合理的价格注入到上市公司，为上市公司培育新的利润增长点”。

　　资料显示，华丽家族是一家从事房地产开发的企业，主营房地产销售、建筑装饰和其他。自2008年完成借壳上市以来，公司主营业务房地产开发业务就一直受到国家宏观调控的影响，尤其是房地产限购限贷政策、房地产税收政策及融资环境的变化对高端房地产市场产生了巨大的影响，公司主营业绩近年来并不出色。

　　近日发布的2012年业绩预告显示，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润同比减少90%~100%。公司认为，业绩同比大幅下滑的原因在于本期不存在上一期重大非经常性损益的影响，故导致公司净利润与上年同期相比有较大幅度的下降。

　　中银国际投资顾问熊天恩对记者表示：“我认为大股东还是比较看空房地产的经营和发展，所以一直在往资源方面转换。但并不是退出房地产市场，现在房地产业务占公司收入比重还是很大，公司这样做只是转型和增加风险控制。”

　　与上述公告同一天公布的还有公司以期货资产换地产的公告。华丽家族拟将全资子公司上海华丽家族商业投资有限公司所持有的西藏华孚投资有限公司（下称“西藏华孚”）100%股权与南江集团所持上海金叠房地产开发有限公司49%股权进行置换。其中，西藏华孚公司除持有华泰长城期货有限公司40%股权外没有其他资产。

　　公司做这样的置换是否意味着强烈看好今年的房产市场我们不得而知，但分析人士对房地产的看法则是乐观中带有一些保守。

　　深圳一位不愿透露姓名的行业分析师对记者表示：“今年房地产肯定会比2012年好，房地产业绩是销售决定的，有一定的滞后性。但房地产业务这一块未来是稳定发展，而不是大的发展，主营业务不会有特别亮丽的业绩，30%以上的增幅是不可能的。”

　　大股东套现买资产

　　从华丽家族成功借壳上市以来，公司最大股东南江集团及其一致行动人、公司其他股东就不停有减持公司股票的动作传出。今年以来的5份减持公告显示，公司股东在公告发布期内已经进行了多次大的减持动作，累计减持公司股份占公司总股本的22.99%。

　　上证所的交易数据显示，华丽家族大股东减持多通过大宗交易进行，卖出华丽家族的营业部基本固定。2013年以来，卖出华丽家族的营业部中，银河证券上海浦东南路证业部出现了9次，招商证券深圳蛇口工业七路营业部也出现了5次之多。值得一提的是，在此期间买入华丽家族的营业部也相对固定。在同期买入华丽家族股票的营业部中，申银万国上海海宁路营业部、国泰君安上海打浦路营业部、安信证券上海世纪大道营业部和国泰君安总部均多次出现。

　　作为公司的控股股东，南江集团近年来减持公司股票的次数和规模均居其他股东前列。资料显示，2008年华丽家族借壳上市，南江集团作为华丽家族的第一大股东在2011年7月限售股解禁后开始陆续减持，至今其持股比例已经由最初的55%浓缩至6.50%。目前华丽家族第二大股东曾志锋持股比例为5.91%。

　　南江集团目前持有公司股份7402万股，占公司总股本的6.50%。而在2011年中报时，南江集团还持有公司3.92亿股股份，占公司总股本的55.83%。也就意味着，在最近的一年多时间内，南江集团及其一致行动人皙哲投资共计减持华丽家族逾5亿股股份，套现市值约40亿元。

　　公司公告称：“由于公司主营房地产开发业务深受国家宏观调控的影响，南江集团一直谋求业务的转型，先后在生物医药、新材料、矿产资源等领域进行了大量投资，根据南江集团2013年对外投资计划和资金需求，集团开始减持公司股份，鉴于目前资金已筹措完毕，南江集团承诺在未来12个月内不再减持华丽家族股份。”

　　熊天恩认为：“大股东减持的原因在于之前公司是定增方式借壳上市的，随着大盘反弹，公司股价已经到了一个高位，现在大股东退出有利于锁定既得利益；另一方面，大股东虽然减持，但并没有放弃第一控股股东的位置，虽然南江集团实际控制人王伟林辞去公司董事长职位，但公司的实际控制权还是在南江集团手中。”

　　熊天恩表示，大股东先通过减持把上市公司原有的获利锁定，而公司以后能否发展更好，就看矿产项目的表现。如果涉矿没有太大发展，股东也没有太大的负担。“对大股东来说，减持股票的同时又进行资产注入，既是促使转型又是风险控制。上市公司未来的前景还是可以的，公司的主营不像四大房产企业，一味以房地产为主，实际上现在是风险变小的时候。”

　　对于大股东一方面减持公司股票，另一方面又进行资产注入的行为，郭施亮认为：“近期的频繁减持有相关高管以公司转型而套现资金的目的，而资产注入一方面为了挽救股民的持股信心，重塑公司形象，另一方面也为公司的持续性发展，争取转型营造条件作铺垫。”

　　目前并非最佳介入时机

　　值得注意的是，根据交易龙虎榜数据，21日华丽家族的股价逆势上涨，而去年年底大盘反弹以来，公司虽然涨势喜人，但并没有公私募等大资金进驻，多为游资撑盘。Wind数据显示，2012年12月4日至今年2月21日，华丽家族股价涨幅46.15%。

　　熊天恩认为：“没有大资金进驻的原因在于公司不是房地产龙头企业，虽然会有一部分资金看好，但不会全力去做这家公司。”

　　对于目前公司的介入时机，熊天恩认为并不适宜。熊天恩表示：“周三以来，一部分房地产的股票，包括万科A（000002.SZ）已经在慢慢往下调整。风险因素在于，未来房地产企业股价的增长空间今年已经做到头了，目前已经把最好的兑现了，未来是业绩和股价的兑现过程，如果超预期可能会继续涨，如果没有达到预期，下半年两会开完之后房地产还是被更多政策调控，股价是要下来的。”

　　郭施亮认为：“从大股东减持又注资的动作也可以看出，公司的管理结构、决策等存在不少的分歧，从频繁减持、一边又以注资以安抚投资者等举动来看，公司的运营仍需观察。”

　　作者：林建荣来源第一财经日报)