索罗斯潜伏两年后出手 做空日元狂揽近12亿

　　4个月10亿美元利润，金融大鳄为什么盯上了日元

　　日元之后，谁是下一个目标

　　83岁的“金融大鳄”索罗斯再次出手，这一次，他的目标不是英镑，也不是东南亚货币，而是一向有避险天堂之称的日元。

　　知情人士说，自去年11月以来，索罗斯基金在美国纽约、英国伦敦和

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　　同时，这位要求匿名的消息人士还透露，索罗斯做空日元，让公司去年投资报酬率达10%左右，今年以来的报酬率则是5%。截至2月20日18点，美元/日元汇率逼进93.35，过去四个月涨幅接近20%。如果按照其240亿美元资产测算，总收益甚至可能接近12亿美元。

　　分享这顿日元贬值盛宴的除了索罗斯外，还有其他基金巨头，例如David Einhorn领导的绿光资本、Daniel Loeb的Third Point、Kyle Bass的Hayman Capital Management，以及全球宏观策略基金Caxton Associates、Moore Capital和Tudor Investment Corporation。但敢于冒险的索罗斯成为最大的赢家。

　　在上一次狙击英镑和东南亚货币的行动中，也有不少对冲基金跟着沾光。索罗斯的特点是，喜欢和志同道合者分享胜利的果实。不过这次，暂时还没有证据显示前述基金公司与索罗斯联手。

　　过去多年，国际金融界的“索罗斯旋风”几乎席卷世界各地，令各国金融界甚至政界谈之色变。从古老的英格兰银行，南美洲的墨西哥，到东南亚新兴的工业国，甚至连经济巨兽日本，都未能幸免在索罗斯旋风中败北。

　　“做空”是索罗斯叱咤金融界的杀手锏，无论是做空英镑和泰铢，还是日元，他都能豪取数亿美元。而纵观这三次做空的来龙去脉，似乎更能深入了解索罗斯的做空秘技。

　　做空日元狂揽近12亿美元

　　与之前做空英镑和泰铢不同，做空日元的手法似乎更加狡猾和老到。

　　近几年全球经济的不景气，让索罗斯瞄准了日本这个动荡的肥肉。一位业内投资人士认为日元遭到对冲基金做空的根本原因，还在于其经济体制内部的病因。

　　过去的十年间，日本政府大力推销国债，日本财政收入对于举债的依赖已经使得日本国债如滚雪球般地越滚越大，几乎达到收不抵支的情况。

　　有数据显示，与欧债危机中心地带各国债务/GDP接近150%的比值相比，日本的这一数字竟高达200%，但仍能靠着借新钱还旧账的“庞氏骗局”维持。

　　于是，“做空日元”成为过去三个月华尔街最热门的投机交易。据了解，从2012年11月到现在，日元兑美元汇价已经下跌近20%，2013年2月更是创下33个月新低，为1985年来同期表现最差。

　　索罗斯当然不会错过这样的掘金机会，不过，主导这次做空的是跟随他20多年的得意门生斯科特-贝森特。

　　2012年夏，贝森特正式接掌索罗斯基金。当遭遇9级地震的日本开始大量进口原油时，他便预测日元会贬值并积极寻找机会做空。直到2012年10月，贝森特(Bessent)前往日本调研，在得知“渴望”日元进一步量化宽松的安倍晋三当选首相几率最大，，同时他发现大量日本资金从澳元高息资产撤回国内后，他感觉时机已经来临。

　　为了筹集巨额建仓资金，索罗斯大量抛售股票。根据美国证券交易委员会的文件显示，索罗斯卖出通用汽车与通用电气的股份。并且其基金在上一季度售出了110万股LinkedIn、26万股亚马逊以及250万股Groupon的股票。

　　若大手笔做空日元，必定会引发日本金融监管部门“注意”，贝森特的主要策略是通过日元利差交易放大杠杆融资，大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合。一位接近索罗斯基金的人士透露，贝森特主要做空的日元头寸，集中在执行价格为90-95区间的日元看跌期权，并以杠杆融资买涨日股作为“掩护”。

　　这也是索罗斯惯用的手法做空外汇市场，做多股票和指数。所以，索罗斯除了增加日元空仓外，还买涨日股，日本股票占该公司内部投资组合的10%。因为索罗斯认为日本解决经济困局的方法只有一个，就是货币贬值，而货币贬值会引发另一个现象，就是短暂的股指繁荣，注定这是一笔稳赚不赔的生意。

　　的确，日经225指数从2012年11月份8619的低点上涨幅度达到33%，这又让索罗斯大捞一笔。

　　不过，技高一筹的索罗斯还暗藏一招减持黄金ETF.2012年第四季度，索罗斯基金管理公司减持SPDR黄金(1607.60,3.40,0.21%)信托ETF的比例高达55%。因为索罗斯深知一旦各国央行决定联手抑制日元过度贬值，引发各家银行提高日元空头头寸的保证金额度，从黄金ETF套现的资金能确保索罗斯基金延续做空日元的庞大头寸。

　　与第一次狙击英镑手法迥异

　　如果说做空日元的索罗斯是暗渡陈仓，多了一份老练和狡猾，那么1992年做空英镑的索罗斯则如初生牛犊，正面狙击英格兰银行，由此被称为“打垮了英格兰银行的人”，名噪天下。

　　当时英国经济长期不景气，正陷于重重困难的情况下，英镑在世界市场的地位开始下降。但作为保障市场稳定的重要机构英格兰银行，一直是英国金融体制的强大支柱，从未有人胆敢对抗这一国家的金融体制，但索罗斯是个例外。

　　综合当时的国际形势，索罗斯认为英国不可能维持高利率的政策，要想刺激本国经济发展，惟一可行的方法就是降低利率，但英国首相仍宣传要维护英镑的地位。

　　1992年9月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币。15日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一路下跌至2.80，虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势。

　　到傍晚收市时，英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。第二天，英国政府彻底失败。

　　与做空日元处心积虑相比，这次的操作手法更加简洁明了，而动用的金额却高达100亿美元。

　　首先，索罗斯在这场豪赌中抛售了70亿美元的英镑，购入60亿美元坚挺的货币马克，同时，索罗斯考虑到一个国家货币的贬值(升值)通常会导致该国股市的上涨(下跌)，又购入价值5亿美元的英国股票，并卖出德国股票。

　　结果出人意料，英国政府甚至动用了价值269亿美元的外汇储备，但还是以失败而告终。英国人把这一天叫作“黑色星期三”。

　　而索罗斯成了这场袭击英镑行动中最大的赢家。仅从英镑空头交易中获利已接近10亿美元，在英国、法国和德国的利率期货上的多头和意大利里拉上的空头交易使他的总利润高达20亿美元。他个人也因净赚6.5亿美元而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排名表的榜首。

　　这一年，索罗斯的基金增长了67.5%。

　　抛售泰国股票，掀起亚洲经济危机

　　90年代中期，东南亚各国出现经济过热现象，索罗斯决定抓住其中最薄弱的泰国入手。

　　1997年3月3日。泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯认为，这是对泰国金融体系可能出现的更深层次问题的暗示，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，其他西方对冲基金一哄而上，大举抛售泰铢。导致当年5月泰铢已下滑至1美元兑26.70铢。随后，泰国中央银行发起了反围剿行动。

　　泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1000至1500厘。

　　三管齐下，新锐武器，反击有力，致使泰铢在5月20日升至25.20的新高位。这给索罗斯当头一棒，由于利息成本大增，致使其损失了3亿美元。

　　但索罗斯认为此时的泰国已元气大伤，他伺机而动。1997年6月，索罗斯再度出招，下令对冲基金组织开始出售美国国债以筹集资金，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。虽然泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜，但仍无济于事。

　　索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。导致工厂倒闭，银行破产，物价上涨等。

　　这场索罗斯飓风一举刮去了百亿美元之巨的财富，使这些国家几十年的经济增长化为灰烬。

　　这场震惊世界的金融危机，索罗斯并没有太多的操作技巧，更多的是他过人的胆识和冒险精神。

　　索罗斯：老鳄鱼瞄准英镑

　　2月22日，国际信用评级机构穆迪下调了对英国主权债务的评级，由原来的最高级3A下调至AA1，评级展望定为“稳定”。这是英国首次失去权威评级机构的最高评级。人们对英国资产价值或缩水的担忧与日俱增，英镑也开始走软。有分析指出，继追逐日元之后，索罗斯以及全球部分大型对冲基金的下一个目标很可能是英镑。

　　索罗斯是何许人也？他是在华尔街叱咤风云的金融大鳄，他的一句话可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场价格随着他的言论上升或下跌。他是全球著名的大规模对冲基金“量子基金”的创始人，也是一位著名的慈善家，同时，他还与英镑有着不解之缘。

　　1930年，乔治·索罗斯出生在匈牙利布达佩斯一个富裕的犹太家庭。由于在少年时期随全家有过一段逃亡经历，那段艰苦的岁月使索罗斯下定决心改变自己的境况，此后他一步一步成长为在华尔街呼风唤雨的“金融天才”，坐拥亿万身家，当他在华尔街赚得盆满钵满之时，也积极投身到慈善事业中去。

　　上世纪70年代，索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读，又向铁幕内的离心分子提供资金援助。 1984年，他回到家乡匈牙利，设立了匈牙利基金会。随后，索罗斯的慈善开始涉足前苏联，在那里成立了苏联美国文化计划基金会。1996年之后，索罗斯转战美国本土，开始了“美国公益计划”。他设立犯罪、社区暨文化中心，捐款给提供监狱和社区服务的组织；资助成立艾玛·拉查鲁基金，支持对移民者提供法律援助的团体；同时他也资助教育和青少年发展计划，并在全美进行推广。

　　《时代》杂志2007年曾刊载，索罗斯在美国投入了7.42亿美元，加上其他地区，总共已投入总额超过60亿美元。

　　这位在全球范围内铺展开慈善版图的大慈善家还有他的另外一面冷血的金融杀手。 1992年，索罗斯对准英镑和英格兰银行发动了一次前所未有的大攻击，开始在世界扬名。 1997年，索罗斯又把目标瞄准了东南亚，掀起了一场轰动世界的亚洲金融危机，他成了亚洲人的“噩梦”。可以说，他就是天使与恶魔不可思议的结合体。

　　1990年英国加入欧洲汇率机制(ERM)时，索罗斯就在等待。在他看来，英国犯了一个错误，因为ERM要求成员国的货币必须盯住德国马克。索罗斯认为，当时英国的经济并不强劲，加入ERM，就等于把自己和西欧最强的经济体统一后的德国联结在了一起，英国将为此付出代价。

　　1992年9月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币，使得这些国家的中央银行不得不斥巨资来支持各自的货币价值。在这场较量中，索罗斯是中坚力量，仅他一人就动用了100亿美元。 9月15日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一路狂跌，虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。到了9月16日，英国政府彻底失败，退出了欧洲汇率体系。尽管在这场捍卫英镑的行动中，英国政府甚至动用了价值269亿美元的外汇储备，但还是以失败而告终。英国人把这一天叫作 “黑色星期三”。英国杂志《经济学家》称他为“打垮了英格兰银行的人”。

　　时隔20年，“打垮了英格兰银行的人”似乎再度跃跃欲试。值得注意的是，现任加拿大银行行长马克·卡尼即将继任英国央行行长。卡尼此前已经明确表态，相对于前任金默文，他愿意在英国容忍更高的通胀水平。一些人认为，卡尼上任以后，可能会变得更加激进。

　　索罗斯和其他大型对冲基金会错过这个做空英镑的机会吗？无论如何，英国人都应该警惕“黑色星期三”的教训，记住索罗斯的话：“我不是个圣人，如果你在市场上碰到我，还是得小心，尽管我老了，但还是一条鳄鱼，小心我吃了你。 ”（中国经济时报）

　　索罗斯背后：帅气的贝森特

　　83岁的索罗斯又一次出了一把风头。

　　一年多前他宣布退出江湖之际，我曾写过一篇专栏《读懂索罗斯：你离真理有多远，就离他有多近》。

　　当时对索罗斯的核心理念有一个小小描述。

　　索罗斯逐渐形成了他自己的核心思想，可以概括为两点：一个是“易误论”。即参与者对世界的看法永远是局部和曲解的。另一个是“相关反射原则”，这些曲解了的观点可以影响参与者所处的情况，因为错误的看法会导致错误的行为。

　　当索罗斯把这种理念架构运用到金融市场后，他着重研究了暴涨-暴跌过程的理论每个泡沫现象都有两个组成部分：现实中主导的潜在趋势，和对这个趋势的错误理解。当趋势与错误理解积极地彼此强化时就引发了暴涨-暴跌的过程。

　　根据这种独特地对市场趋势的理解，索罗斯很多次成功地捕捉到了大趋势扭转的关键点，造就了他辉煌一生的投资业绩。

　　把这次做空日元，做多日股的“安倍交易”放到这个框架下来理解，你会发现这与索罗斯过往的思路一脉相承。

　　过去的十多年，日本在负债投资、日元升值和通缩三者之间形成了一个微妙平衡。但从2012年下半年开始，随着外界环境的急剧变化，这种平衡变得极其不稳定。

　　索罗斯又一次抓住了这个令人惊艳的拐点。

　　这个消息充满了各种兴奋点。（理财周报）

　　首先，让人顿觉投资这个行业真是“越老越值钱”。再联想到同样80多岁的巴菲特老爷子近期也很活跃，这真是个可以永不退休的行业。

　　其次，对一些老练的对冲基金来说，消息的公开传出意味着也许可以开始考虑短线反手做多日元了。