习酒上市爽约：股份制改革缓慢 酒业环境拖累

　　作为茅台集团的下属子公司，贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司(以下简称“习酒公司”)的独立上市计划，自从去年年中引发热议后，就不曾停止。

　　此前，有消息称，习酒公司被要求2012年年内必须完成在香港上市，以此辅佐集团实现2015年销售收入达到800亿元的目标； 随后在去年习酒国营60周年纪念大会上，茅台集团董事长袁仁国又表示，习酒将在2013年2月登上H股。然而，“约定”的时间都已过去，习酒上市仍杳无音信。迷局之中，是什么阻碍了习酒上市的步伐？

　　习酒上市陷迷局

　　据本报记者了解，习酒原计划于今年2月赴港IPO，此前一段时期，该品牌在央视黄金时段的广告打得如火如荼。

　　据《2012年央视黄金资源广告招标中标记录》显示，习酒砸下3亿元的重金获得2012年央视广告黄金资源，位列企业中标额第6位，在酒类企业中标额度中仅次于茅台和西凤。

　　有公开数据显示，2012年习酒销售额30亿元，比2011年增长78%，盈利4.5亿元，毛利率15%，市场主要是内销，其在央视投放广告3亿元，广告费占销售额的比重达10%左右。

　　去年，本报记者就习酒上市的事情求证贵州国资委副主任谢谦，他毫不讳言，习酒的上市是贵州省政府一手主导。就在记者采访的当时，贵州省正在召集相关部门召开关于习酒上市的专题会议。

　　然而在2月27日，习酒公司企划部相关负责人接受本报记者采访时则回应称，习酒上市目前尚没有时间表，如果有的话会向公众公布。

　　今年1月份，有港媒报道称，习酒副总经理胡波在港出席招商活动时称，今年会继续推进习酒在港上市的工作，但目前尚未选定保荐人，也没有具体上市时间表及集资额，由于公司要做好一些基础工作，譬如股份制改革，因此拖慢了上市进度。

　　在宝丰酒业品牌总监晋育锋看来，习酒上市的最大阻碍还是同业竞争的问题。他接受本报记者采访时认为，茅台王子酒的基酒是习酒供应的，习酒上市后，这一问题如何处理，也比较棘手。

　　对于同业竞争的问题，茅台集团早有考虑。2001年，当贵州茅台申请上市时，其上市招股书上显示，其关联企业中，有茅台集团、贵州茅台酒厂技术开发公司、习酒公司、茅台啤酒公司与之同属酒类生产企业。而在此前的2000年3月20日，贵州茅台分别与技术开发公司、习酒公司、啤酒公司3家关联酒类企业签订了《避免同业竞争协议》，其中就明确表示只能由发行人研制、生产酱香型白酒，3家关联企业只能生产此外的酒类产品。不过，该协议有效期为贵州茅台成立之日起5年，目前协议大限已过。

　　但对于同业竞争，此前，茅台一位不愿透露姓名的高层在接受本报采访时称，习酒的上市与茅台根本不会存在同业竞争，因为从产品设计的档次来看，茅台代表了白酒产业的最高品牌，而虽然习酒也在大力发展酱香型白酒，但它在市场定位的设计上是除茅台之外的酱香二线高端品牌。

　　股份制改革未完成

　　事实上，习酒上市推迟的一个很重要原因就是股份制改革太慢。

　　2月28日，习酒公司一位内部人士告诉本报记者，推动习酒上市的主要部门就是公司的股改办，目前股份制改革还在继续，因为一个规模巨大的国有企业，改制过程也不可能一蹴而就。

　　1952年，贵州省仁怀县工业局在黄金坪建国营郎庙酒厂，生产酱香型白酒，这就是习酒公司的前身。1958年时，该厂曾一度为茅台酒厂下面的一个分厂。直到1972年，正式更名为习水酒厂。

　　1994年，由习酒总公司、贵州省糖酒总公司、永隆包装有限责任公司发起成立贵州习酒股份有限责任公司。然而，由于扩张过快，1997年年底，习酒公司已经债台高筑，导致资金链断裂。而在1997年9月，由遵义市委市政府、贵州省轻工厅、茅台酒厂（集团）公司、习水县委县政府组成的兼并领导小组进驻公司，开始实施茅台兼并习酒的工作。

　　对这段历史，白酒营销专家铁犁告诉本报记者，习酒并非茅台集团自创品牌，而是在经历扩张失败后，由茅台集团以承担债务的方式，于1998年10月26日重新挂牌成立的贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司的品牌，当时茅台并不情愿兼并习酒公司。

　　并入茅台后，习酒公司年销售额从兼并前1997年的7000多万元上升到9000多万元并扭亏为盈。此后数年，习酒公司销售收入水平保持直线上升的状态。

　　近两年，在资本利益的诱惑下，习酒独立上市计划被茅台集团提上日程，随之亟待解决的就是习酒公司的股份制改革。但这个过程似乎推进缓慢。习酒公司上述内部人士还告诉本报记者，虽然袁仁国此前提出了习酒上市时间表是今年2月份，但是这只是领导人的想法，并不是企业的实际情况，企业还得按部就班地来，习酒要想上市，必须要先完成股份制改革，引入投资者。

　　对此，铁犁认为，习酒公司目前上市遇阻，股份制改革只是其中的原因之一，由于习酒公司并不缺钱，又是国有企业，习酒无论如何改制，肯定还是国有控股的，它们上市遇阻的另一个重要原因可能同外部环境和政策相关。

　　不利环境雪上加霜

　　屋漏偏遇连夜雨，白酒行业遭遇销售寒冬，也给习酒上市之路添上几笔不确定性。

　　据悉，习酒对外透露上市的消息之后，整个白酒行业的坏消息就不断。塑化剂的风波、“三公”消费限制、中央军委“禁酒令”、地方“禁酒令”等坏消息纷至沓来，不断发酵，使得整个白酒行业2013年更为艰难。

　　“习酒是茅台集团的子公司，虽然它们是独立运营，但是由于目前白酒的外部环境很不好，习酒选择目前上市的可能性不大，这会影响到市场对它们的估值。”白酒营销专家肖竹青告诉本报记者，由于限制三公消费的风声越来越紧，国家对上市公司的审批也有导向性，白酒行业不是国家鼓励的行业，上市审批上估计没那么顺利，最近茅台遭遇天价罚单即是例证，这也会影响习酒上市的进程。

　　就在外界对于茅台五粮液遭遇天价罚单的事情议论纷纷时，有一个重磅消息袭击白酒行业。临近两会，关于央视要清理白酒企业广告的传言四起。

　　2月27日，在限制三公消费的背景下，有消息称，央视要强退酒类广告已经确定下来了，预计两会后执行，也就是在3月底左右。在这一传言的刺激下，酿酒板块当日逆势下挫，板块平均跌幅为1.03%。而与此同时，沪指当日却大盘走涨，重返2300点。

　　当日下午，央视广告管理中心相关工作人员和其领导沟通后告诉本报记者，上述消息不实，央视并没有强退酒类广告。此外，央视广告经营管理中心副主任何海明也对外表示，“没听说。”

　　虽然，习酒公司企划部相关负责人告诉本报记者，习酒上市一切按照计划在推进，但是肖竹青却认为，综合各种因素来看，习酒2013年上市的可能性不大。 (来源：华夏时报)