权重股走势决定短期走势 小盘股补涨值得期待

　　上周沪深股市先抑后扬，沪指前半周重返2300点寻找支撑，其后则在金融、地产板块大幅反弹的带动下收复2350点。整体看，上周市场“八二”分化继续演绎，在大盘岌岌可危之时，金融、地产板块仍旧是拉动大盘的主力军。遵循这两个特征，我们预计3月份市场氛围整体偏暖。一 方面，部分前期滞涨的“八类”股有补涨需求；另一方面，金融、地产板块前期调整相对充分，后市在大盘调整时有望继续充当护盘主力。

　　消息面上，上周公布的汇丰PIM和中采PMI数据都低于市场预期。2月汇丰PMI初值为50.4%，相比1月终值下降1.9个百分点，6个月来首次出现下降。与过往历年数据相比，2月份汇丰PMI初值弱于历史平均水平；2月份中国制造业PMI为50.1%，比上月下降0.3个百分点，创5个月最低。我们判断，季节性因素是影响PMI指数回落的重要原因。受春节因素的影响，2月份制造业PMI的5个分类指数普遍回落。但结合前两个月数据的均值来看，供求回落幅度均好于历史同期水平。

　　资金面上，央行仅周二在公开市场上进行了50亿元28天期正回购，周四在公开市场上既无逆回购操作，也无正回购操作，出乎市场预料，或预示未来货币政策更加趋于中性。央行前期大规模净回笼资金的影响开始显现，上周中短期资金回购利率大幅飙升，短期市场资金面开始趋紧。

　　展望3月，大盘能否继续上行取决于对经济前景预期的演绎以及对资本市场制度创新进程的考量。目前来看，春节期间消费数据低迷、地产调控收紧、转融券试点推出等负面因素略占上风，不过伴随 “两会”临近，市场氛围整体偏暖。3月经济增长是否证伪将得以明朗，在此之前，以节能环保、航天军工、新能源等为代表的板块有望成为近期投资重点。

　　作者：太平洋证券