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并购重组或成近期重要主题

2013年03月04日10:53
来源:中国新闻网
  上周五尾盘,神马股份突然狂拉。有市场传闻说,该股的树脂产品可能跟4D打印有关。但亦有人说,该股拉升可能跟国有企业并购重组有关。然而,如果联系到一些上海本地股最近较为强势的表现,似乎可以认为并购重组概念正在酝酿当中。而随着年报和季报题材的炒作边际效用递 减,市场将进入到一个缺乏实质性题材的阶段,此时并购重组的确不失为市场上的一个重要选择。

  近期,关于国有企业改革的话题似乎逐渐又有了一些热度,毕竟在涉及到进一步改革开放的问题中,国有企业改革是一个非常重要的命题。记者注意到,最近不少省、市都推出了涉及国有企业改革的政策和措施。河南省政府近期召开会议,要求加快转变企业发展方式,深入推进跨行业、跨地域、跨所有制的开放式、多元化战略重组,化解产能过剩矛盾,有效整合资源,加快培育一批竞争力强的大企业集团。在此次会议上神马集团还做了书面交流。分析人士认为,此前,神马股份曾启动过资产注入,但由于种种原因被中止。如今,省政府出面主导改革,神马股份重启资产注入的预期变得强烈起来。与神马股份情况类似的还有银鸽投资等。

  上海国资似乎每年都会有所动作。近日传出的信息显示,上海国资今年将继续推动企业集团优质资产注入上市公司,整体上市成熟一家推一家,国资证券化率目标接近40%。目前,上海国资控股的A股上市公司共有71家,上海国资证券化每次有所动作总能引发一些股票异动,如近期的开开实业等。

  此外,天津、重庆、湖北、福建、南昌等省市也纷纷推出国企改革相关措施。国有企业改革的强度和力度似乎越来越大。国企改革自然离不开资本市场这个平台,而在这个平台发挥核心作用的便是并购重组,因为IPO等证券化行为拉的时间太长。这对主题逐渐稀少的资本市场来说,是一件能够刺激感官的好事。

  那么,为什么并购重组会在这个时候出现呢?有专家表示,中国目前托宾Q值接近于临界值,很有可能出现并购潮,并购潮的出现意味着企业的分化加大以及资源的再配置。这一现象在美国也出现过,在较低的托宾Q值背景下,美国第一次并购潮出现在是20世纪20年代,石油、金属、汽车工业、化学工业等资本密集性产业得到了很大发展。而另一次发生在20世纪80年代,这一时期并购以杠杆并购和跨国并购为主。托宾Q值处于较低水平意味着不光是国资,民资也会在此时寻求并购重组。

  去年8月之后,资本市场出现了较大下跌,而此时上市公司回购股票的案例也逐渐增加,宝钢、安凯汽车、江淮汽车等以自有资金陆续回购股票。产业资本增持股价的现象也屡屡发生,股权收购逐渐增多。一些统计数据显示,这种现象在2011年就有出现,当时由于金融资产大幅下滑,并购重组案例出现了急剧攀升。2012年前三季度并购案例数及并购金额均持续回升。专家预计,随着部分行业的托宾Q值跌破临界值,将会出现新一轮的并购潮。近期化工等行业并购明显加速,能源矿产行业出现大规模并购重组活动。未来钢铁、建材、交通设备等行业的并购重组规模将提升。

  “自古重组出牛股”,特别是在熊市中,重组更是个股炒作的最大题材。近期涨幅惊人的昌九生化就是一个典型案例,该股为江西省国资委控股,一直与赣州稀土有着扯不清的关系,2013年涨幅已接近翻倍;同样存在并购重组预期的亿利能源本周涨幅接近50%;很多已经完成重组的上市公司成为近几年的大牛股,如华夏幸福国海证券博盈投资等。分析人士认为,一些年报较好的公司基本已将利好公告,房地产调控无疑会冲击市场人气,3D和4D打印等题材或许还比较虚,而环保概念已经涨幅惊人,并购重组或许是为数不多的值得期待的长线主题。当然,类似的个股并不好挖掘,很多投资该类股票比较成功的人士都是在长期守候之后迎来新生的。 记者 郑洞宇 来源中国证券报)

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