沪铝周报：向下破位

　　一、伦铝、沪铝走势

　　国内外主要合约收盘数据

　　合约 2月22日收盘价 3月1日收盘价 涨跌 周涨跌幅

　　LME三月铝（美元/吨） 2047.30 1973.80 -73.5 -3.59%

　　沪铝指数（元/吨） 14909 14667 -242 -1.62%

　　上海铝现货（元/吨） 14580 14380 -200 -1.37%

　　图1、 沪铝指数走势

　　图2、伦敦铝三月合约走势

　　二、行情分析

　　2月25日至3月1日一周国内沪铝期货延续下跌走势。沪铝指数周中也曾有振荡反弹，但周收盘14666点，较上周跌242点或1.62%。伦铝周收盘1973.80点，较上周下跌73.5点或3.59%。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　宏观方面，美国经济持续温和复苏。2月制造业活动大幅走强，2月ISM制造业指数升至54.2，创下自2011年6月以来最高水平。2月消费者信心指数大幅回暖，2月谘商会消费者信心指数从58.6升至69.6，远高于预期的62。当周初请失业人数有所下降。截止2月23日当周的初请失业金人数减少2.2万人至34.4万人，远低于预期的36.5万人。并且，四周移动平均值减少6750人至35.5万人。房地产持续复苏，成为提振美国经济的主要动力。美国1月新屋销售大幅增长15.6%至43.7万，创5年来新高。并且1月份独户型新屋开工数量为2008年7月以来最高，独户型房屋主要用于出售，这表示投资者的购房需求在持续回升，随着投资者购买信心不断回升，房屋价格的不断上涨，住房市场将持续复苏趋势。美联储延续宽松政策方向不变，称QE带来的收益远高于风险，伯南克更倾向于维持当前的资产购买规模。

　　欧洲经济仍显衰退。制造业活动衰退持续缓解，但内部分化加剧。1月欧元区制造业PMI终值继续保持稳定为47.9，虽然连续19个月低于50以下，但加速收缩程度有所放缓。德、法等国制造业扩张趋势出现严重分化。德国的制造业有轻微扩张趋势，出口订单的复苏和国内需求的改善支持了德国今年的经济增长。但法国、意大利等国仍处于较大幅度的收缩状态，法国和希腊的制造业数据在欧元区中表现最差。

　　日本经济短期内将趋于平稳，然后恢复温和复苏。日本新任行长和副行长的提名暗示日央行将继续维持超宽松措施，日元贬值趋势不变。中国2月官方制造业PMI有所回落，主要由于分项指标有不同程度的回落，但主要受春节因素影响的正常波动，总体看我国经济运行仍处于企稳态势。

　　（二）、国内现货市场

　　2月25日至3月1日一周中国内现货铝价继续走低。华东地区现货市场铝锭价格波动幅度主要维持在14360-14540元/吨之间，华南地区主要维持在14550-14810元/吨之间。铝价在周中曾有反复，但最终收低。目前铝价已不断创出近3年以来新低。周五上海铝现货市场价格14330-14530元/吨，较上周的14530-14630元/吨下跌200元/吨。

　　本周国内各地市场氧化铝价格走势大体平稳。山西地区市场价格在上周曾有所反弹，但本周因下游采购减少，所以价格也相应小幅回落；目前市场主流报价区间在2520-2570元/吨之间。而河南地区，本周大厂报价依然坚挺于2650元/吨附近，小厂则普遍报在2600元/吨一线；山东地区，市场价格依然呈小幅回落之势，目前市场主流报价在2600元/吨左右，整体成交情况依然欠佳。华南地区，虽交投并不理想，但市场报价仍相对平稳，目前主流成交区间依然维持在2500-2550元/吨之间；而中铝厂家则普遍维持3000元/吨左右的实际出货价格不变。

　　本周各地废铝价格跟随沪铝小幅下跌200元/吨左右，波动幅度较大。佛山地区废铝价格再次下跌100-200元/吨，截至周五，机生铝市场主流报价在11850-12050元/吨左右，破碎生铝价格为 12350-12550元/吨，较上周下跌150元/吨。目前广东地区回收商逢低买入，市场成交偏冷清，大部分商家都是以观望为主，市场看空的气氛较浓。

　　（三）、期货库存

　　3月1日国内沪铝库存48.25万吨，较此前一周小增1.08万吨。国外伦铝库存在3月1日为517.26万吨，较2月22日增加8350吨。

　　品种 2月22日库存 3月1日库存 库存增减

　　LME铝 5164200 5172550 8350

　　SHFE铝库存 471652 482408 10756

　　SHFE铝仓单 212099 218368 6269

　　三、操作提示

　　维持我们此前一周的观点，沪铝价格向下跌破，近期操作以偏空思路为主。但是考虑到春季可能快速启动并增长的消费和中国两会即将召开，建议在做空头操作时也要保持谨慎，毕竟现铝价已经相当低。

　　四、行业信息汇总

　　1、中铝中州分公司2012年全年铝土矿供矿累计完成578.62万吨，同比增加202.7万吨。12月份完成铝土矿供矿80.82万吨，超额完成当月计划20.82万吨，这是继去年9月份、11月份后，第三次刷新单月供矿量历史记录。2012年，中铝中州分公司新启动了河南鲁山王家庄、石板河东、等6个矿块建设和出矿业务，为自采产量大幅提高提供了新的增长点。全年自采供矿完成149.08万吨，超计划28.08万吨，同比增加75.14万吨。2012年12月份中州分公司民矿采购完成38万吨，创单月最高水平。

　　2、常铝股份28日午间发布业绩快报，公司2012年实现归属上市公司股东净利润为亏损6925.49万元，而上年同期为盈利596.95万元。公告显示，2012年公司实现营业总收入191439.24万元，比上年同期下降6.78%，一方面是受宏观经济影响，国内市场需求低迷，激烈的市场竞争导致主要产品加工费比上年有较大下降，对公司经营业绩带来较大冲击。

　　3、根据中国海关数据显示，2013年1月中国共进口铝土矿514万吨，环比增长45%，同比增长65%。1月铝土矿进口增量来源于印尼、澳大利亚、印度、几内亚，增量分别为79万吨、25万吨、36万吨、18万吨。1月进口量中还有一船来自加纳3.6万吨的货物，而来自巴西的进口数量下降。价格方面，1月份铝土矿进口均价较上月上涨1.55美元/吨至51.6美元/吨，其中印尼、澳大利亚、印度的进口均价都有所上涨，澳大利亚上涨了4.66美元/吨，涨幅最大。从几内亚进口的矿石价格下降了5.18美元/吨至77美元/吨。

　　4、据悉，印度或向铝土矿加收10%的出口税，从而抑制其出口。此举对印度国内铝企将十分有益，如印度国家铝业、印度铝业有限公司等。目前，韦丹塔铝业正紧需大量铝土矿来启动其位于奥里萨邦的兰吉加尔铝炼厂。目前，印度铝土矿出口仍是零关税，加税措施意为抑制出口而保证国内供应。除此之外，这也将增加政府的财政收入。此前，印度政府提高钢铁行业的基础原料—铁矿石的出口税至30%，这一举动预计将导致今年铁矿石出口量下降60%-70%。

　　5、2月27日澳大利亚氧化铝FOB基准价格下滑3美元/吨至345美元/吨，业内人士分析此次价格下滑主要是一些氧化铝卖家清货所致。在2月27日有一单3.5万吨的氧化铝以345美元/吨的价格成交，起运期为三月中旬，付款方式为从提单日期起算14天付款。此外，有消息称在2天前有一单氧化铝交易以347美元/吨的FOB价格达成，起运期为三月末，下游采购厂商认为目前的买盘价格将逐步下滑，目前的买方意向性采购价格已经下滑至340多美元/吨左右。

　　6、国际铝业协会(IAI)数据显示，全球1月未锻造铝库存增至130.7万吨，环比增长3.6%，去年12月库存修订为126.2万吨。

　　作者：格林期货 刘立斌