机械：北斗导航进入政策红利期 荐10股

　　工程机械:坚守龙头。本周工程机械企稳回升,我们维持前期观点,认为房地产新开工的先导指标房地产销售热度不减、土地成交呈现强劲复苏、基建投资维持高位、挖掘机销量增速转正需要时间,但向上态势已定。在这种趋势下,我们不应过早放弃。在经济弱复苏的前提下,更应该坚守 有产品调整、战略调整的龙头企业。

　　航空航天:北斗导航进入政策红利期。北斗天基体系亚太区组网基本完成,总体性能和GPS相当;ICD文件正式公布;接下来示范项目和中长期规划将支持北斗产业发展,力争2020年市占率达到70-80%。我们的观点:政策红利期的判断准确。我们年会推荐北斗导航板块,核心观点在于北斗导航产业将进入政策红利期。未来政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加,集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。投资需要区分标的。

　　由于ICD文件同时公布,民用市场在未来1-2年内竞争将趋于激烈。现在完全依赖于民用市场启动的公司将面临sirf、u-blox等国际巨头的直面竞争,国内企业的竞争力还有待时间检验。目前从投资的角度来说,我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司,仍推荐中国卫星。

　　煤炭机械:复盘久益辉煌历史,理性看待合理估值。美国久益环球是全球最大的煤炭机械公司,同时也是有名的大牛股,值得好好分析研究。我们将2001年以来久益的发展史分成三个阶段:2001-2002年的业绩反转期,2003-2008年的高速成长期,2009年至今的低速成长期,在各个成长阶段,久益的股票都获取了不错的收益水平。我们认为中国作为世界主要煤炭市场中增长最快的大型区域市场,A股的龙头煤机公司长期PE估值应围绕15倍波动,现阶段的低估值过于放大了行业的不利因素,忽视了行业的有利因素。天地科技、郑煤机均具有显著的投资机会。

　　本周是申万机械组合第七期第四周,给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。（申银万国 李晓光 黄夔）