电子信息：触摸屏行业景气度高 荐3股

　　2013年触摸屏市场依然处在景气较高状态:1、2013年触摸屏市场依然能够保持38%的行业增速增长。主要动力来自于非苹果阵营的绝对反击以及超级本市场的繁荣。2、按照经济切割尺寸和触摸屏片数来估算,大屏的供给小于需求约7000万片。3、在智能机市场需求,非苹果阵营崛起成 为推动智能手机和平板对触摸屏市场需求增长的主要因素。

　　大陆触摸屏供应链已经初具规模与技术优势:1、国内企业逐渐完善触摸屏产业链,实现产业自主化,除了原材料PET膜和触控IC外,大陆厂商已经切入其余触摸屏环节。2、触摸屏产业链微笑曲线两端的上游材料和触摸屏贴合附加值较高。上游材料企业实现了对日韩企业垄断的突破,触摸屏贴合推动了产业链一体化进程。

　　智能终端市场差异化决定触摸屏市场多样化局面:1、经过对成本性价比分析,我们认为低端市场将使用P+F和P+G技术;中端市场采用GG和GFF技术;中高端则是OGS和I -Cell角逐。2、各梯队触摸屏都有工艺进步:OGS+全贴合,GF2+MetalMesh和黄光制程,I -Cell良率提升。工艺进步成本下降成为未来触摸屏技术赢得竞争优势的关键。

　　投资逻辑:大屏与高端智能机市场是投资重点,上游材料附加值最高。1、超级本触摸屏大屏存在供给缺口。目前只有OGS技术和GF2技术可以实现大尺寸的触摸屏。非苹果阵营的高端智能机在2013年将会绝地反击,国产非苹果阵营最适用的为OGS技术。2、全贴合趋势明显,国内具有产业链一体化优势的企业具有规模优势和规避市场风险优势3、由于上游材料目前稀缺,细分行业处于朝阳期,毛利率高于其他产业链环节,附加值高。

　　投资标的:莱宝高科(一体化触摸屏+触摸屏模组)、长信科技(大尺寸触摸屏)和万顺股份(国内ITO膜主要生产者)。（国金证券 程兵）