艾格尼丝科林：投资表现下滑 巴菲特“不分红”政策面临挑战

　　巴菲特坚持不给伯克希尔哈撒韦股东分红的立场现在似乎难再续。在2013年致股东的信中，这位“奥马哈圣贤”依然坚持他一直以来不分红的观点。但其公司在过去四年里的表现相当失望，巴菲特也承认难以回到以前的“光辉岁月”。因此，不管是对巴菲特还是他的继任者，都存在更大的分红可能性。

　　在这封被众人列为“必读”的书信中，巴菲特坦率地称2012年是表现不佳的一年。这一年，他率领众将为股东创造了241亿美元的价值，但是这样并不足以跑赢标普500指数。如果公司2013年表现欠佳，伯克希尔将首次在五年期表现上落后于该指数。

　　巴菲特在信中称，这样的表现让他的朋友很焦虑，并抱怨公司不分红的政策。考虑到2012年年底，公司有420亿美元的闲置资金，他们表现出的焦躁可以理解。上月，收购Heinz只花了280亿美元。巴菲特还承认，未来很少能遇到能够提高回报的交易了。当然，如果能把一部分现金给股东，让他们投资到别的地方就更好了。

　　但是对于巴菲特来说，分红意味着放弃追求更高收益。在信中，他表示，每年卖掉3.2%的股票，10年后的盈利将比拿出1/3来分红回报更高，当然这是在伯克希尔每年保持两位数回报率的情况下做出的假设。

　　巴菲特在投资者中凝聚了巨大的影响力。但是，如果伯克希尔的规模增长是造成公司低速增长的原因，那么投资者的信心将受到打击，而对于巴菲特的继任者来说，这也是面临的一个更加严峻的挑战。

　　或许巴菲特认为将其观点传递给大家能一定程度上降低焦虑。他也首次允许一位空方分析师参加五月伯克希尔的股东大会。而恰是这样的坦诚也增加了未来分红的可能性。

　　艾格尼丝科林是Breakingviews的专栏撰稿人，驻地纽约，负责资本市场和拉丁美洲版块的报道。加入路透之前在道琼斯通讯社工作，曾带领一个团队报道信贷危机。拥有美国天普大学历史学学士学位。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用,谢绝一切转载。（编译：小蕾）

　　作者：艾格尼丝科林