医药：精选一季报预增个股 荐6股

　　行业基本面概况医药制造业:2012年医药行业持续稳定增长,医药制造业1-12月营业收入增速19.79%,较1-11月上升0.25个百分点;利润增速达到19.84%,较1-11月大幅上升2.32个百分点,显示医药制造业行业自12年年初以来持续保持着盈利稳步回升的态势,13年医药行业有望继续保持稳 定增长。

　　政策面近期重要政策变化包括:1.新版GMP和GSP促进医药行业集中度提升。新版GMP3年过渡期将至,目前进度低于预期,今年认证加速利好龙头企业。新版GSP也促使药品流通行业洗牌,大型企业迎来良好并购机遇。2.大病医保试点提速利好相关医药企业。大病医保通过医保结余资金支撑城乡居民大病保险,将给大病诊疗相关药品带来增量消费,而在医保政策执行过程中引入商业保险机构,将提升医保的执行质量与运作效率,也利于医药行业的健康发展。3.新版基药公布在即,相关运行意见已出台。完善巩固基药制度有利于基药质量提高和基药向上扩容,基层医疗卫生机构建设和服务能力提升也将助推基药放量,这将利好新进基本药物独家品种的企业。

　　市场回顾1月以来,市场指数持续回升,截止2月28日收盘,申万医药指数涨幅达18.48%,而同期沪深300指数仅上涨3.19%,大幅跑赢沪深300指数15.29个百分点。其中生物制品板块表现最好(+27.14%),其次是中药(+18.13%)和医疗器械(+17.58%),涨幅最小的是医药商业(+12.02%)。

　　投资建议我们认为:医药行业由于低基数今年一季度同比有望继续高增长,加之新版基药即将公布,基药扩容以及在高级医院的强制推行将促使基药未来有望快速放量,城镇化与老龄化大背景下,行业增长确定性高,板块给予一定估值溢价也较为合理。但医药板块相对A股整体溢价近期创历史新高,板块整体的上攻动力会有所衰竭,个股将出现分化,维持医药板块长期推荐评级,优质股票仍然值得长线持有,短期我们建议精选一季度报预增及低估值个股。

　　投资标的三月组合中,我们重点推荐一季度业绩有望大幅预增及估值相对较低的个股:丽珠集团(拥有众多好品种,营销改善明显,业绩与估值有望双提升);江中药业(成本下降有望带来全年业绩大幅提升,一季度报有望大幅预增);仁和药业(低估值+业绩改善);中恒集团(低估值+利益好品种,一季度报有望大幅预增);康芝药业(业绩改善弹性大),和佳股份(大病医保+县级医院建设,一季度报有望大幅预增)。（国海证券）