盐湖股份50亿公司债发行在即 七成补血三成还债

　　上调利率权和回售权并行

　　3月4日，盐湖股份发布了《2012年公开发行公司债券(第一期)募集说明书》，公司拟发行票面金额为100元的7年期固定利率债券，规模为不少于25亿元、不超过50亿元。利率预设区间4.8%-5.2%，采用单利按年计息，利息每年支付一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付的还本付息方式。

　　值得一提的是，对于发行人而言，盐湖股份有权决定是否在债券存续期的第5年末上调本期债券后续期限的票面利率，对于投资者来说，拥有回售选择权，即在盐湖股份发出关于是否上调票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在第5个计息年度付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。

　　记者了解到，本期债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方式，其中网上申购时间为3月6日，网下为3月6日至3月8日，主体和债券信用等级均为“AAA”。

　　资金紧张偿债压力凸显

　　对于募集资金的具体用途，盐湖股份表示30%的资金用于偿还银行贷款，调整债务结构；70%用于补充流动资金。事实上，近年来盐湖股份资金链一直处在紧张状态，特别是从2013年开始，往年的债务将陆续到期。

　　2012年三季报显示，1-9月公司经营活动产生的现金流净额为8.13亿元，比上年同期下降52.96%。货币资金的期末余额虽然有28.22亿元，但是短期借款亦高达16.1亿元。

　　进入2013年，盐湖股份有30笔银行贷款将要到期，从单笔金额来看，并不足以对公司财务构成威胁，但这总额为20亿元的贷款在一年内集中到期，还是带来不小的压力。以2013年6月30日为例，在这一天之内，盐湖股份就有10笔总额为2.73亿元的贷款需要偿还。

　　业绩下滑分红不给力

　　“自从盐湖股份完成换股吸收合并盐湖集团之后，业绩和分红都不如以前了。”有投资者向记者感叹道。

　　2011年5月，盐湖钾肥正式更名为盐湖股份，这标志着公司换股吸收合并盐湖集团的成功。2011年，公司实现净利润24.8亿元，仅比往年上涨9.38%，令投资者更为失望的是，红包也大幅缩水，仅为每10股派1.6元，远远低于2009年的10派4.03元的水平，和2008年(10派16.72元)、2007年(10派12元)更不能相提并论。记者登陆深交所互动易，发现多位投资者向盐湖股份留言，期望公司能够加大分红力度。

　　可惜的是，这些投资者的期望可能要落空。3月2日，盐湖股份发布的业绩快报显示，2012年实现营业总收入82.7亿元，同比增长22.03%；营业利润23.24亿元，同比下滑14.39%；净利润25.16亿元，同比微增1.4%。

　　“从业绩和资金状况来看，盐湖股份大幅派现的可能性不大。”一位资深业内人士分析认为。 (来源：东方网)