A股本轮反弹或已终结

　　伴随着证监会主席郭树清的一句“ 我 肯 定 有 信 心 ， 怎 么 能 没 信 心呢。”上证综指周二在本周一暴跌之后再度大涨，重返2300点。不过，从机构来看，已经对市场前景陷入了巨大的分歧：在悲观者来看，去年12月份以来的反弹已经终结；而在另一些人看来，经济依然乐 观，两会后将迎来新一轮的行情。

　　截至3月5日收盘，上证综指报2326.31点，上涨52.91点，涨幅为2 .33%；深证成指报9341 .35点，上涨201 .6点，涨幅2 .21%。当日，银行板块大涨4.46%，16只银行股全部上涨，平安银行涨停，兴业银行、招商银行涨幅也均在8%以上。

　　莫尼塔研究认为，政策转暖、经济复苏、IPO停发以及外资流入加速，共同构成了本轮A股反弹基础，国务院“国五条”启动新一轮地产调控政策，标志着过去半年多以来的政策甜蜜期已经接近尾声。在上述支撑A股反弹的逻辑支柱中，调控政策正从刺激逐步转向中性；IPO重启风险在5-6月前尚不成为焦点。经济基本面能否兑现持续复苏的预期，正在成为A股反弹能否延续的核心变量。莫尼塔研究认 为 ， 实 体 经 济 复 苏 进 程 弱 于 预期，一旦3月PM I指数再度下滑，将促使资本市场对经济复苏预期进行全面调整。

　　中信证券则认为，大盘短期上行动力不足，调整压力加大，考虑到3月4日市场超跌对投资者恐慌情绪虽有一定释放，但总体来看，地产政策利空消化、城镇化政策和投资品价格仍未明朗，预计市场短期仍有调整压力。

　　相对于上述看空者而言，博时基金宏观策略部总经理魏凤春则表示，当前还没有什么证据证明经济在变弱，政府制止经济过快下滑，“兜底”的立场在去年下半年是比较清楚的。

　　中金公司认为，新政府以投资拉动经济仍是大概率事件，所以不太可能在货币和融资政策上出台较为严厉的调控手段。因此，在近期市场震荡调整后，A股有望在3月下旬到4月初再次迎来一波回升行情的机会，而上涨幅度取决于经济和企业盈利改善的幅度。

　　作者：吴黎华