1月外汇占款暴增6837亿 难改货币政策中性基调

　　1月外汇占款增长规模呈现巨大反弹，当月增量就已超过去年全年增量总和。

　　央行昨日公布数据显示，2013年1月全国金融机构新增外汇占款6836.59亿元。这一数据成为外汇占款有记录以来最大月度增幅，也大大超出了市场预期，此前一次高点是2008年1月份的6540亿元。

　　分 析人士对《第一财经日报》表示，外汇占款大幅增加的趋势难以长久，货币政策仍会维持中性基调。

　　1月新增外汇占款超去年全年

　　央行数据显示，2012年全年外汇占款新增4947亿元，月平均增长412亿元。相比去年的数据，1月新增外汇占款数据显然有些不可思议。

　　招商证券研究报告称，2012年12月底外汇市场逐渐恢复正常之后，企业此前被抑制的结汇需求会爆发出来；相应的，今年1月企业结汇量会增加，购汇规模减少，金融机构外汇占款也相应多增。此外，并不能由1月外汇占款增量较高推断出国际资金主要在1月份强劲流入国内，实际上从去年年底资金流入规模已显著增加。

　　在去年第四季度，人民币汇率曾陷入连续多次涨停僵局，外汇市场有价无市，成交量低迷，商业银行也采用各种方式限制企业结汇。因此有市场人士猜测，今年1月份，在外汇市场逐渐恢复正常后，企业此前被抑制的结汇需求会爆发出来，形成外汇占款爆发态势。

　　中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对本报表示，1月份外汇占款大幅增长主要与外贸顺差大幅扩大、人民币汇率升值预期导致热钱流入，以及企业和居民结售汇意愿增强有关。

　　根据国家外汇管理局和海关总署公布的数据，2013年1月出口结汇率为近11个月以来的最高点，进口售汇率为2008年以来的最低点。而1月结售汇顺差达到926亿美元，这一数据也创下了银行代客结售汇月度顺差的历史最高纪录。

　　外汇占款今年仍将增长

　　1月的外汇占款暴增开局，使得一度连续的新增外汇占款低速徘徊态势出现破局，也使得今年的外汇占款形势愈加难以预测。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报称，从全年走势来看，外汇占款还会增加，不过也可能是阶段性的情况。因为现在对商业银行来讲，对外汇资金需求的量还是比较大的，银行结汇意愿也不是非常高。

　　“从汇率来看，人民币兑美元汇率的全年走势，还有一定的不确定性因素。所以，外汇占款增速比较高还是会持续一段时间。”郭田勇说。

　　国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富则对本报称，目前国际经济的不确定性在增大，中国经济复苏的基础也并不是很牢固，国际社会对中国经济的看法也是在逐步修正、逐步观察，外汇占款增长目前还不能认定为一种趋势。

　　光大证券首席宏观分析师徐高预计，如果央行在未来保持现有态度不变的话，那么未来几月的外汇占款应该会低于1月，但仍然会高于2012年10月和11月的水平。

　　审慎使用政策工具对冲

　　一般而言，外汇占款增长导致央行需要向市场投放比较多的流动性，从而导致市场流动性相对宽松。而在其他影响因素不变的情况下，为了保持流动性的松紧适度，就需要一定的政策措施来对冲。

　　对于部分市场人士担忧央行收缩货币政策，徐高对本报表示，央行近期通过正回购回收流动性的行动，应该和1月份外汇占款有着密切关系。但整个货币政策基调还是会维持在中性。并且当前的通胀压力还没大到足以让央行改变货币政策取向。

　　“在目前外汇占款增长还不能认定为一种趋势的情况下，通过公开市场操作进行流动性调节，使货币政策保持稳健可能更加合适。”陈道富说，“而1月份以后，央行采取了一些正回购来回收市场流动性，这在一定程度上缓解了流动性宽松压力，表明这种措施是有效的。”

　　郭田勇表示，央行会观察流动性的变化情况，商业银行外汇占款比较高，意味着央行肯定会采取一些措施。“央行对于流动性的调控手段日趋成熟，会随时观察金融体系中的流动性情况，采取一些措施来进行调控。但具体采取何种措施，需要具体分析。”郭田勇说。

　　周景彤则称，对冲的措施无非就是提高存款准备金率、正回购、对贷款投放节奏的把握。央行需要综合应用这些手段来抑制流动性过快增长，进而缓解对通货膨胀的压力。

　　作者：康子冉来源第一财经日报)