煤炭：关注估值安全性较高品种 荐2股

　　国际煤炭价格方面,2月28日,澳大利亚BJ煤炭现货价格为93.35美元/吨,价格与2013年1月31日的94.55美元/吨相比下跌1.27%。2月28日,WTI原油期货结算价为92.05美元/桶,与1月31日的97.49美元/桶相比下跌5.44美元/桶,下跌幅度为5.91%。

　　国内煤炭价格方面,2月28日,秦皇岛港55 00大卡山西优混平仓价为620元/吨,与1月28日的620元/吨相比持平

　　2月焦煤价格与无烟煤价格小幅上涨。2月22日,全国焦煤平均价为1274元/吨,与1月28日的1262元/吨相比上涨12元/吨,上涨幅度为0.95%。

　　2月22日,全国无烟中块平均价为1180元/吨,与1月25日的1180元/吨相比持平。1月18日,晋城无烟中块坑口价(含税)为1070元/吨,与1月25日相比持平。无烟煤价格出现止跌迹象。

　　2013年1月份,煤炭进口量为3055万吨,进口量环比增长5.3%。而去年同期煤炭进口量为1635.69万吨,1月份进口量同比增长86.77%。1月份,煤炭出口数量为72.19万吨,出口增速出现下滑。

　　2月23日,秦皇岛港煤炭库存702.81万吨,与1月26日的673.71万吨相比增加29.1万吨,增加比例为4.32%。

　　截止2013年3月4日,煤炭开采行业市盈率(TTM,整体法)为11.90倍,而沪深300板块为10.8倍,与沪深300板块相比估值优势不明显。房地产新政也将影响未来固定资产投资规模,受供需关系影响,煤炭价格短期上涨动力不足我们认为煤炭价格短期上涨动力不足,继续维持行业“中性”评级。

　　对于煤炭行业投资,我们建议近期采取防御性策略,而由于转融通时代的到来,也需要防范一些季报业绩同比大幅下滑带来的市场做空风险。投资机会方面,建议适当关注估值安全性较高品种,如中国神华(601088)、中煤能源(601898)。（华泰证券 陈金仁 唐宗辰）