BDI指数节后回暖连涨8日 年报风险抑制航运股(组图)

　　上图为BDI指数。

　　运输板块

　　年报风险、基本面仍不乐观抑制航运股短期表现

　　春节结束后，BDI指数连续上涨，最新收报806点，近期也是连续回暖。随着下游开工率回升，运价有望继续反弹。

　　3月将是需求由弱回稳的阶段，在此区间供给的收缩可带来价格超预期回升， 相对看好集运子行业。鉴于连续2年的行业性亏损，大部分集运船东将在3月中旬至4月初推出欧美航线的涨价计划，相对看好集运市场。

　　本报讯 （记者索冬冬）持续低迷的航运业在春节结束后迎来小幅回暖。连日来，代表国际干散货运输景气程度的BDI指数连续上涨8日，最新收报806点，相比之下，集装箱市场方面由于节前集中出货透支货量近日继续维持清淡行情。

　　中银国际分析师杜建平分析称，航运板块目前市净率处于历史相对低位，下跌空间较为有限，但近期为年报密集披露期，航运公司业绩难有超预期表现，再加上上半年基本面仍不乐观，因而对短期股价走势较为谨慎，建议关注未来政府扶持政策出台可能带来的短期投资机会。长期可关注2013年下半年干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。

　　节前集中出货透支货量

　　春节结束后，BDI指数在11日内仅有两天下跌，近期也是连续回暖。分析指出，南美谷物货运需求推动巴拿马船运价大幅走高，推动BDI 指数上行，但BDI综合指数仍处于低位，预计之后随着下游开工率回升，运价有望继续反弹。

　　相比之下，集装箱市场方面则是继续维持清淡行情。虽然包括中远集运等公司此前纷纷公布了3月的提价计划，但分析预计由于短期市场需求仍难言乐观，提价计划实施仍需班轮公司进一步收缩运力的努力。

　　有券商人士指出，春节前出口商集中出货一定程度上透支了部分节后货量，导致目前航运市场集装箱运输需求依然处于弱势，但是由于目前船东减速航线以控制运力态度依然谨慎，加上年度集装箱运价谈判即将来临之际，为获取年度运价谈判更为有利的筹码，船东保持运价持续上涨的情绪依然较强。

　　年报风险可能压制估值

　　长期以来，航运板块面临着诸多不利因素的影响，如运力过剩、市场需求不振、油价上涨，资本市场上航运板块也是持续承压。统计数据显示，上周航运板块上涨0.6%，分别跑输沪深300 指数和交运指数2.2 个百分点和0.8 个百分点。而年初至今，交通运输指数上涨4.8%，跑输沪深300指数1个百分点。航运板块涨幅为1.3%，分别跑输沪深300 指数和交运指数4.5 个和3.5 个百分点。

　　航运板块近期面临年报风险，有券商人士也指出短期内可能压制行业估值，短期风险高于收益。中国远洋可能因两年持续亏损被ST。*ST长油预计2012年年度经营业绩将出现较大幅度亏损，*ST长油可能难逃暂停上市的命运。

　　多家券商认为航运业今年不可能复苏，但航运业供求关系自2013年起将逐步缓慢改善，行业真正走出低谷最早在2014年以后。

　　运输行业各板块点评

　　3月，维持铁路板块的看好评级。上月铁路提价成功之后存在一定的预期回落阶段，但两会期间又为政策事件留出空间。推荐提价后普特货并轨带来新预期空间的大秦铁路及特箱产能提升的铁龙物流。

　　物流(维持看好)：货量回暖驱动业绩复苏预期。

　　3月，我们看好板块表现。行业货量恢复驱动业绩改善预期，虽然目前处于报表期，存在部分短期业绩风险，不过年报前的足够预期时间或已消化部分业绩风险，因此行业复苏预期将依然是主要驱动。我们以行业个股的成长考虑，认为建发股份及飞力达在板块中具备比较优势，且具备低估值要素，维持推荐。

　　从公司较优质基本面出发建议关注瑞茂通。

　　公路(维持中性)：整体防御，关注多元个股机会。

　　3月，我们认为板块依然处于价值底部，通行费降价后的同比效应为2013年上半年带来的负压力不改，部分多元化运营公司能回避部分压力，值得注意。目前建议配置具高分红收益的宁沪高速。

　　港口(维持中性)：年报披露月，关注高分红品种。

　　3月，从回落的采购经理指数来看，外贸超预期概率有限，建议关注分红率较高的港口。考虑到欧洲和中国PMI指数的反复，贸易对经济的超预期拉动目前来看概率有限，年报披露月份我们依然建议关注分红率较高的港口，上港集团、盐田港和深赤湾A。 （韩轶超）

　　作者：索冬冬来源广州日报)