中原证券:经济数据公布前维持震荡局面
2013年03月07日17:07
来源:中国证券网
市场回顾:
周四大盘出现了调整走势,早盘受阻于30日均线,午后更是出现跳水走势。盘面上看市场热点转换明显,三沙概念、煤炭、酿酒等板块涨幅位居前列。而医药、环保、通信服务、银行等前期热门板块跌幅明显。本周末将迎来1-2月份重要经济数据公布,预计在此之前市场仍将维持震荡局面。
后市研判:
春节后,大盘进入调整,大家都在担心,大盘自1949点以来的反弹是否结束,是否将重新回到之前的下降通道?我们寻找原因,首先从本轮反弹的基调是“经济复苏的预期”和“资金推动”这个角度,分析这个基调是否已经改变,来推断反弹是否结束。首先从经济对股市的影响这个角度上看,全球一体化情况下,我国经济不可避免的要受到海外经济的影响,既要看国内,又要看海外经济。
从美国目前的情况上来看,失业率虽然有所回落,但失业人数依然比较高,财政悬崖问题又是雪上加霜,近期美国的缩减财政支出的政策,又令市场担心对经济继续复苏步伐的影响。欧洲经济依然不容乐观,自欧元区债务危机爆发之后,经济一度滑落谷底,虽然近期经济有复苏迹象,但是,作为欧元区的第三大经济体,意大利缺乏经济增长的财政政策不足以使得债务/GDP比率趋于稳定,而意大利议会选举结果使得市场对该国经济前景的担忧更加恶化,意大利议会选举结果使得对该国经济前景的担忧继续恶化。欧洲第二大经济体的法国经济依然疲软,欧元区1月失业率升至纪录高位。所以,海外经济复苏较弱,对我国经济的正面拉动力量有限,进而影响A股的反弹高度。
从国内方面来看,各项经济数据显示,我国经济于2012年11月份见底,逐渐进入补库存阶段,房屋销售也是逐月回升。但是,从近期PMI数据上来看,连续两个月出现了回落,PMI的回落主要归因于新订单指数的下滑,比较好的方面是,2月“原材料库存-产生品库存指数”较之1月有所回升,说明工业企业目前仍处于库存上行周期。然而,近期房地产调控政策继续收紧,可能会中断工业企业库存上行周期的进程,进而影响经济复苏的步伐。如果本周末公布的春节后开工率不及预期,将进一步验证经济复苏的缓慢,影响A股反弹高度。
不过。我们认为,新一届政府推出的“城镇化建设”战略,是一个很好的拉动经济的引擎,如果配合一些强有力的具体措施,能够有效解决“土地流转问题”,“城乡在社保、医疗、教育等方面的较大差异问题”等,将会成功推动“新型城镇化建设”,既能够实现“保增长”,也能够推进“调结构”,将在中长期拉动经济增长,对A股形成较强的向上拉动力量。
第二,我们看资金方面的影响。市场传言,本轮反弹是“老外+老乡”的资金推动起来的,QFII以及国内一些机构大举入市,买入银行股,才导致的本轮反弹。我们先暂且不评论这种说法的真实性,我们先假设其为真,那么近期以及未来一段时间,QFII的举动是怎样呢?从1月下旬开始,QFII就开始了股指期货的交易,因为之前他们可能在权重股银行、地产已经建好仓位,这里面不排除他们在现货市场和期货市场联手操作,对股指形成一定打压,从近期盘面上来看,也确实是银行、地产的大幅下跌,拖累了股指。另外,近期传言美国可能提前结束QE3,我们先不管这个预言能否实现,它已经对市场情绪形成了很大影响,美元指数重新回到上涨通道,以美元计价的国际大宗商品价格持续下跌,直接负面影响A股的权重板块,比如煤炭、有色金属,进而打压股指。并且,美元上扬,外资回流美国本土,对我国股市也是利空的,除非2个月后,经济数据显示,我国经济确实加速回暖了,海外资金才有可能重新流入我国。国内方面,央行近期在公开市场操作上进行正回购举动,有收紧货币政策的迹象,还有IPO有可能随时再度开闸,这些都有可能会导致市场资金不足,影响A股的反弹高度。当然,我们从最近的市场表现也可以看出,资金确实是不足以支撑较高的反弹,在银行股拉升的同时,一些小盘题材股却纷纷出现了跳水的走势,说明市场仍然没有增量资金,还只是存量资金的转换。
总的来说,如果具体的政策措施制定得正确和执行的顺利地话,从经济方面对市场中长期上涨确实有推动作用,A股反弹超过春节前高点的可能性依然很大。但是,短期来看,海外市场和国内经济的不确定性,以及资金方面的不足,将成为市场的压力,重点关注:铁路基建、环保板块的投资机会。来源中原证券)
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