湘财或弃十年基金梦 华西一拖再拖保上市

　　本报记者 曹元 深圳报道

　　现在证监会“基金管理公司设立申请审核情况公示表”上，排名第一的仍是“湘财三星基金管理有限公司”。但未来，“湘财三星基金管理有限公司”这个名字很有可能不会出现在某个光鲜办公室的进门的屏风上，也很可能不会出现在基金业协会“基金 管理公司”类的名录上。

　　因为，据知情人透露，湘财证券已经萌生退意，这将是该公司第二次退出基金业。

　　这并非没有预兆。去年5月份，在证监会的“基金管理公司设立申请审核情况公示表”中，有8家基金公司上报材料，湘财三星排名第六，并且审批进度是“已第一次书面反馈意见”，如今，排在湘财三星前面的6家公司已经相继成立；排在湘财三星后面的华润元大也举办了开业庆典。湘财三星的审批进度还是“第一次书面反馈意见”。

　　无独有偶，和湘财三星类似的还有华西群益基金管理公司，虽说没有传出要临阵退缩，但是有接近华西证券的人告诉记者：“一两年内，华西群益都难以成立。”

　　两家筹备中的基金公司都有其共同点其中方股东为国内未上市的券商这是两家公司迟迟不能成立的主要原因。

　　湘财证券的基金路

　　对于湘财证券而言，基金业并不陌生。

　　2002年成立的泰达宏利原用名便是湘财合丰。湘财证券是该公司的发起人股东，持股比例37%。2004年年初，荷兰银行通过受让新疆证券、大庆石油管理局共计33%的股权，参股该基金公司，湘财合丰随即更名为湘财荷银。

　　2004年8月，湘财证券受让湘财荷银股东山东鑫源控股公司所持30%的股权，将持股比例由37%提高至67%。

　　但好景不长，2006年，湘财证券经营出现困难，其股权分别卖给了天津泰达旗下的北方信托及荷兰银行，更名为泰达荷银。中外两股东分别持股51%、49%，并且增资至1.8亿元。

　　2008年金融危机爆发，富通集团在海外完成了对荷兰银行的资产管理业务的收购，使得荷银投资所持有的原泰达荷银公司的49%股权归属富通集团。但由于富通集团同时也是海富通基金公司的外方股东，按中国相关法律法规等监管要求和限制，富通集团须抛售掉其中一家基金公司的股权。2010年，加拿大宏利金融集团接手泰达荷银的外方股权。至此，泰达荷银更名为泰达宏利。

　　而从2006年湘财证券退出基金业至今，已过去7年。在2012年，湘财证券牵手韩国三星资产株式会社上报了申请设立基金公司的材料，世人方知，湘财证券欲二度进入基金业。

　　湘财证券当年退出基金业属于迫不得已。2004、2005年，湘财因自营陷入巨亏。2004年年报显示，亏损数字接近20亿元，而负债更高达54.10亿元。湘财被迫出卖了优质的资产华欧国际及湘财荷银。2006年最困难时，这家券商甚至面临被行政清理、强制关闭的可能。

　　2007年新湖集团入主，通过三次增资扩股对湘财证券注入约24亿资金。目前，新湖控股和新湖中宝合计持有湘财证券74.59%的股权，国网英大国际控股持有17.97%的股权，其他法人股东持7.44%。

　　加上2007年的大牛市，湘财证券恢复元气，开始筹划重新进入热得发烫的基金业。但2008年金融危机后，管理层对基金业的审批节奏放缓。直至2011年，基金业的审批开始加快。2012年年初，湘财证券变联合三星资产上报了申请设立“湘财三星”的材料。

　　紧随其后的是华西证券联合群益证券申请设立华西群益基金。

　　上市的诱惑

　　然而，摆在湘财证券面前的基金行业再不是当年的光景。2010年以来成立的基金公司鲜有盈利的。

　　近期，美邦服饰发布了2012年年报，其占有33%股权的长安基金去年末资产总额1.70亿元，负债总额2984.6万元，净资产总额1.40亿元；全年营业收入总额548.13万元，实现净利润-3310.68万元。

　　美邦服饰去年投资收益较2011年下降30%，年报解释称主要因为“长安基金2012年度的经营亏损上升”。

　　“新基金公司第一年亏3000万-5000万元是普遍的现象。”某基金公司高管表示。

　　而这对湘财证券而言，是不容易承受的。2011年，湘财证券只有2000余万元的净利润。

　　更何况，湘财证券是打算上市的。2011年2月18日，湖南证监局局长杨晓嘉在2011年证券期货工作会议上明确表示要“推动和支持我省证券公司上市，积极引导证券公司的资源整合和并购重组”。

　　当时流传的方案是，湘财证券并购同是“湘军”的财富证券，而后上市。但去年年底，湘财证券和财富证券都对外宣称，并购失败。

　　这对湘财证券的上市是个打击。湘财证券依靠自身的利润谋上市，因此对财务利润的渴求更为明显。2012年前三季度，湘财证券净利润为4720.25万元，还不如其打算并购的财富证券，后者净利润6713.98万元。

　　对湘财来说，如果此刻成立基金公司，财务报表将更加难看。

　　同样的问题也是华西群益所面临的。华西证券的管理层甚至将上市作为其职业的筹码，2014年若不能实现上市，管理层集体挂靴。因此华西证券对华西群益则是能拖则拖。

　　监管政策的变化也让成立基金公司的吸引力大减，今年春节过后，证监会发布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》。《暂行规定》拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。

　　这意味着，即便不成立基金公司，券商一样可以开展公募业务，“何必还要成立不赚钱的基金公司呢？”有券商人士表示。

　　至今，无论是湘财三星还是华西群益都没有对外明确表示退出申请基金公司的意愿，未来仍存变数。

　　作者：曹元