IPO重启传言重创A股 短期或持续震荡

　　作为悬在市场上空的“达摩克利斯之剑”，IPO重启的传闻昨日再度重创A股，尽管随后有关部门就此紧急做出解释，但股指昨日的下跌已难挽回，昨日沪深两市股指双双下行，前期走强的各概念股板块也纷纷开始补跌，市场短期内继续调整的态势或难改观。

　　上证指数昨日报收于2 324.29点，下跌22.89点；深成指报收9393.69点，下跌37.47点。

　　从盘面来看，受IPO重启传言影响，此前走势较强的环保、军工、医药等板块出现大幅回调，整体跌势居前，而回调较深的酿酒食品、地产、有色金属等板块则出现逆市上行，市场整体走势较为羸弱，全天资金合计净流出更是猛增至65.26亿元。

　　华泰证券策略分析师刘湘宁等认为，新股重启时点讨论将加大市场波动。春节后市场波动加大主要受政策预期转向影响，微观资金各方面变动不大。展望3月，机构、散户入市资金总体稳定，利好市场的一系列政策、措施处于逐步落实阶段，但这些因素基本上已在投资者的预期之中。3月微观资金层面影响市场波动的主要因素还在于新股发行重启时点，虽然本月重启概率极低，但市场对重启时点的讨论将贯穿整月，预期反复将加大市场波动。

　　对于流动性和资金层面而言，3月的关键词是“分歧”，其引致的结果也是市场波动加大。首先，货币政策预期需要更多或者更长时间区间的经济、通胀数据予以证实或者证伪，全球资金风险偏好亦受意大利选举僵持不下的扰动。其次，对新股开启时间的讨论将贯穿于3月，虽不至于近期成行，但预期的反复将加大市场波动。再次，产业资本近期主动增持动能持续减弱，体现其产业投资者对市场后续走势信心不足。

　　流动性预期分歧仍将存在。2月末市场利率上略超市场预期，受季节效应、货币政策、预期变化及银行自身贷存比约束共同影响。3月市场对政策及流动性的分歧仍将存在，政策预期需要1~2月甚至更长区间的经济数据予以证实或者证伪，“两会”后新一届领导层就位后如对银行开启实质性清理将加大市场预期的分歧。

　　光大证券策略分析师陈黎明等认为，今年中国将继续实施稳健货币政策，但相对于应对金融危机的高峰期来讲，货币政策今年“显然是收紧了”。宽松的货币政策有利于股市估值扩张，偏紧的货币政策可能导致股市的估值收缩。

　　今年政府工作报告将M2增长目标从去年的14%下调到13%，CPI目标也下调0.5个百分点至3.5%，反映了货币政策的谨慎。央行在2月19日重启正回购之后连续实现资金净回笼，银行间资金价格有所上行，流动性极度宽裕的情况已告一段落。货币政策变化影响市场中期趋势。近期由于财富效应减弱，增量资金进入A股的速度放缓，受房地产调控政策影响，投资者风险偏好回落，短期内A股市场尚未走出调整。

　　作者：张志斌来源第一财经日报)