3月8日三大证券报头条一览

　　【证券时报】

　　IPO财务专项检查到了很关键时候

　　昨日,中国证监会副主席姚刚在出席全国政协经济界讨论间隙时对记者表示,首次公开发行(IPO)财务报告专项检查工作现在“到了很关键的时候”。

　　姚刚指出,IPO财务报告专项检查工作分为两个阶段,“核查结束了就可以往 前走”。根据证监会此前通知,在第一阶段,发行人应根据有关通知的要求出具明确、具体的书面意见,并随自查报告一并提交,中介机构应在自查报告中出具明确核查结论。这一阶段的最后期限是3月31日。在第二阶段,证监会将组成专门小组对保荐机构和会计师事务所的自查工作进行重点抽查。

　　当谈及IPO对市场的影响时,姚刚说:“我不认为发行是影响市场很重要的因素。核查期间没有IPO了,也是涨涨跌跌。市场应该反映经济发展的情况。监管部门需要做的就是让IPO真实。土豆就卖土豆的钱,苹果就卖苹果的钱,应该卖多少钱就卖多少钱。”

　　在谈到餐饮行业应不应该IPO时,姚刚说:“一般的、正常的行业还是可以上市的。”他表示,应考虑餐饮企业的特点。他同时指出,在IPO中落实以信息披露为中心的理念还有很多工作要做,证监会的目标是“说清楚了,大家根据判断去投资”。

　　在再融资方面,姚刚说:“在法律不改变的情况下,再融资下放,最终证监会是要核准的。现在证监会很多工作人员也是交易所人员。具体的工作是否由交易所做?所有这一切安排我们正在研究。”

　　就全国中小企业股份转让系统,姚刚表示肯定要扩大股转系统所覆盖的高新园区范围,但并未透露具体的范围。姚刚指出:“今年这方面最重要的工作就是扩大试点。今年具备扩大试点的基础条件,中小企业也需要这个市场。要在扩大试点过程中不断完善制度。”而在谈及“三板”和“四板”区别时,姚刚表示区别非常简单,股转系统是公开转让的市场,而区域性市场则是定向转让。

　　在谈到债券市场统一互联时,姚刚表示这需要国家整体推动改革,具体由哪个部门主管并不重要。“重要的是能够使市场效率提高,减少监管套利,降低市场的风险,这是改革的方向。”他指出,债券市场互联互通包括两个方面:一是发行人能不能任选一个市场去发行,二是机构投资者能否在两个市场间自由选择。姚刚还表示,在公司债方面,证监会准备进行改革,让公司债可以到银行间市场发行。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　证监会：养老金公积金入市说法不准确

　　近期，住房公积金即将入市的消息，再次引发社会各方关注。对此，证监会有关部门负责人近日接受记者采访时表示，基本养老基金、住房公积金“入市”这种说法是不准确的，并不是所有的养老基金和住房公积金都会投资股市。

　　这位负责人表示，媒体此前关于基本养老基金、住房公积金入市的相关报道，对市场和社会造成误导，准确的提法是十八大提出的，即扩大社会保障基金筹资渠道，建立社会保险基金投资运营制度，确保基金安全和保值增值。证监会将积极配合有关部门落实十八大要求，为完善基本养老基金、住房公积金投资和运营相关制度，做好衔接和服务工作，促进社会保险保障资金在风险防控有效的基础上实现保值增值。

　　该负责人称，对于社会保险保障资金投资运营，证监会认为集中管理、专业投资、组合投资比较有利于风险控制和保值增值。当然，社会保险保障资金的使用和管理是由人力资源与社会保障部等相关主管部门负责，有着相应的管理制度，这些制度正在不断地改革完善，证监会将积极为这些改革提供支持和服务。这些制度的配套推进需要一个过程，不可能一步到位。

　　据统计2001~2011年的11年间，全国社保基金年均投资收益率达到8.4%，其权益类资产回报率远超过这一水平。而各地的基本养老保险基金和住房公积金只能存银行和购买国债，名义收益率相对较低，甚至不足以抵御通胀，这不利于保值增值。2012年，广东省政府委托全国社保基金会投资运营1000亿元城镇职工基本养老保险结存资金，为基本养老基金集中管理和专业化投资运营做出了有益尝试。

　　上述负责人认为，集中管理、专业投资、组合投资是基本养老基金、住房公积金保值增值的有效途径，可以考虑在更大范围内进行推广。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　央行重启小额正回购 流动性总体偏宽松

　　受到人民币升值预期以及看好中国市场投资机会，传统意义上的“热钱”或有望继续涌入，进出相抵之后，国内市场流动性总体仍将偏向宽松。机构人士认为，为应对这一情况，央行延续以公开市场操作为主的对冲，可能会成为未来数月的主基调。

　　昨日，央行在公开市场重启了暂停一周的正回购操作，数量依旧延续低位。公告显示，昨日的50亿元正回购期限为28天，利率持平于2.75%。如果央行不再进行其他操作，本周将仅实现50亿元的资金净回笼，与上周规模相等。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘俊郁对证券时报记者说，今年1月全口径金融机构外汇占款攀高至6800余亿元，且当月商业银行代客结售汇顺差大幅增加。据了解，2月及3月前一周的结汇新增规模亦较为可观，外汇占款转正或将延续。

　　实际上，根据传统计算方法，所谓“热钱”在今年1月份实现约4447.11亿元的净流入，彻底扭转了去年全年共计10个月负增长，累计约16783.82亿元的净流出态势。刘俊郁认为，从人民币升值预期未改所导致的净结汇情况来预判，今年第一季度或延续“热钱”正值态势。

　　与此对应，经历前几天的“阵痛”之后，银行间市场资金面已完全宽裕起来，指标性的7天回购利率昨日跌至2.53%，较一周前的4.43%回调近一半。据上海一家货币经纪公司人士介绍，美元头寸近期也非常宽松，与结汇量大增互为印证。

　　对外经贸学院兼职教授、国际金融问题专家赵庆明告诉证券时报记者，前期央行暂停逆回购注资，对市场的冲击更多在心理层面。而外汇占款增长的预期一直就有，资金面压力不明显。

　　境内人民币即期市场，近期虽然迎来了美元大升浪，但人民币偏强态势仍未扭转。美元指数自2月初以来涨幅已近5%，同期的人民币对美元即期汇率收盘则几乎持平，并未出现下挫。值得注意的是，近两周人民币即期盘中涨幅均在0.9%之上，远期市场的贬值预期已然消弭。

　　独立财经观察员彭瑞馨表示，1月外汇占款大增不可完全归结于热钱流入，因为境外投资及投资收益撤回也会产生类似效果。彭瑞馨指出，另外还有一种可能，若境内机构豪赌日元贬值，在境外拆借日元贷款的话，也会导致外汇占款激增。

　　“综合来看，一季度市场流动性将比较宽裕。央行如何应对尚难断言，毕竟中国央行的新掌门人目前仍是未知数。”彭瑞馨告诉证券时报记者。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　IPO放缓后两市股权融资额不降反升

　　自去年底新股首发（IPO）放缓以来，两市股权融资项目募资总额不降反升。记者统计IPO、增发、配股这三类股权融资数据发现，2012年11月～2013年2月4个月，两市股权融资额达1693亿元，环比此前4个月的数字增加约97亿元。

　　业内人士称，尽管IPO放缓对券商投行整体收入及股权融资规模有显著影响，但因各券商投行业务重心快速转移，使得再融资业务及债券承销业务保持增长。这也在一定程度上支撑了券商承销业务的业绩。

　　Wind资讯数据显示，2012年沪深两市包括IPO、增发、配股在内的股权融资总额为4487.5亿元，这一数字较2011年的6821.14亿元下降了34.2%。其中，IPO发行数量和规模明显缩水。2012年A股IPO数量、融资规模均较2011年大幅下滑，其中融资规模缩水超六成。

　　而2012年非IPO业务的再融资项目融资规模也有所减少。据Wind资讯数据统计，2012年券商共承销了165单再融资项目，其中增发158单、配股7单，实际募集资金共计3560.55亿元，同比下降16.34%。但值得注意的是，自去年IPO放缓以来，非IPO的股权融资项目数量及规模都出现了大幅增长。据Wind数据统计，2012年11月～2013年2月4个月，再融资的项目环比增加39单，其中增发项目增加了37单、配股增加了2单。累计股权融资额为1693亿元，环比此前4个月（2012年7月～2012年10月）增加24.78%。而2012年前10个月IPO、增发、配股三大股权融资项目累计实际融资额为3697.92亿元，平均单月完成融资额369.8亿元，这也比2012年11月～2013年2月平均每月融资额423.2亿元低。

　　申银万国证券分析师林瑾预计，2013年定向增发仍可能在股权再融资市场中唱主角。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【上海证券报】

　　姚刚表示 IPO财务专项检查到了很关键的时候

　　中国证监会副主席姚刚昨日在列席全国政协经济组小组联组讨论间隙接受媒体采访时表示，IPO在审企业财务专项检查到了很关键的时候。

　　姚刚表示，IPO在审企业财务专项检查分为两个阶段，第一个阶段要求中介机构和发行人在3月31日以前完成自查并上报自查报告，第二个阶段证监会还要进行抽查。“核查结束了就能往前走了”。

　　他同时表示，不认为发行是一个影响市场走势很重要的因素，核查期间并没有企业IPO，但市场仍然有涨有跌，市场主要应该反映经济发展情况。

　　在全国性场外市场建设方面，姚刚表示，今年全国性场外市场建设最大的工作就是扩大试点。此前试点已经扩大到北京、上海、天津、武汉四家园区，目前看情况不错，全国中小企业股份转让系统已经正式揭牌运营，相关配套规则基本也已出齐，今年已具备了扩大试点的基本条件。

　　他说，众多企业通过IPO渠道参与资本市场，千军万马走独木桥，不适合经济发展的需要。

　　因此，全国股转系统扩大试点要作为重点工作，同时还须在扩大试点过程中不断完善制度规则。

　　姚刚表示，各地交易场所清理整顿工作正在进行当中，绝大部分已经收官。目前已有26个省区市通过验收，还有10个在等待验收，其中几个的清理整顿工作也已经差不多了，“总体来说，清理整顿工作已基本结束，但也不排除个别清理难度较大的场所，还在处理当中。”

　　对于如何区分全国性场外市场及区域性股权市场的关系，姚刚说，其根本区别在于全国性场外市场，即全国股转系统是一个公开转让市场，区域性市场是一个定向转让市场。

　　姚刚还表示，推动债券市场互联互通有关工作并非某一部门能够解决的问题，这需要国家整体推动改革，重点也不在谁来管理，而是在使市场效率提高、减少监管套利、降低市场风险。

　　他说，推动债市互联互通需要关注两方面内容;一是发行人能不能任选一个市场去发行，推动公司债到银行间市场去发行，金融债到交易所市场挂牌；二是投资者进入方面，各个部门应该打破利益格局，使市场之间能够发挥配置资源的作用。

　　针对记者提出再融资审核权何时下放的问题，姚刚表示，监管部门正在对此进行研究，按照《证券法》规定，所有证券公司公开发行均需监管部门核准，并在法律规定的框架下推动工作。

　　姚刚还提到，证监会在发行制度上要落实“以信息披露为中心”的理念，其中有很多工作要做，无论什么行业的上市公司都要把情况说清楚，投资者据此进行判断和投资，最重要的是拟上市、拟融资公司的情况要让投资者知道。

　　“今后，证监会不管在发行审核，还是上市公司的持续监管上，都要以信息披露为核心，依法要求公司进行信息披露。”姚刚说。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　姜洋：期货公司IPO正在研究

　　昨日，中国证监会副主席姜洋在列席全国政协十二届一次会议间隙接受记者采访时表示，目前期货公司IPO和外资参股我国期货公司有关规则的制订都在研究中。此外，对于原油期货的推出时间，姜洋透露，原油期货还在做一些前期的准备，正在积极去做。

　　据悉，目前监管部门正在积极筹备外资参股我国期货公司有关规则的制订，该规则主要涉及合格外资股东资格的界定，外资持股比例的提升幅度，以及外资参股期货公司后如何规范运行等方面内容。

　　公开信息显示，自2008年批复3家合资期货公司之后，监管部门已四年没有再批复外资参股境内期货公司的有关申请，目前国内仅有银河期货、中信新际期货和摩根大通期货3家合资期货公司。

　　此外，为落实《期货交易管理条例》，监管部门曾表示，下一步将继续支持上市符合国民经济需要、具备良好市场基础的期货新品种，研究以原油期货为突破口，推进我国期货市场对外开放的基本思路和总体规划，包括扩大期货保税交割试点、加快境外期货经纪业务试点步伐、拟定外资参股期货公司相关政策规定、引入境外投资者参与我国期货市场等。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　尚福林：银行业资本工具创新不会给资本市场带来压力

　　中国银监会主席尚福林7日在出席第十二届全国人大第一次会议上海团小组讨论间隙接受上海证券报记者采访时说,银行业资本工具的创新不会对资本市场带来压力。

　　尚福林说,中国银行业新资本管理办法推出后,大部分银行已经达到新资本监管标准。同时,银监会安排了过渡期,也在积极地推进资本工具创新。他指出,资本工具创新对银行补充资本金开了条新路,对资本市场不会有压力。因为资本工具创新主要对机构发行,且创新工具大部分都是固定收益类产品,为市场提供了固定收益产品,机构投资者的风险可能会小得多。

　　尚福林再次回应了有关影子银行的风险问题。他说,按照国际上通行的定义,影子银行是指没有监管的业务,而我国目前的信托产品、银行理财产品、表外业务都是有监管的,而且监管的力度比较大。这些业务虽然有些问题,也有些风险,但是这些风险是可控的。“从银监会的角度,我们高度关注影子银行的风险,防范风险底线。”

　　同时,尚福林透露,地方政府融资平台的总量是9.3万亿元,两年仅仅增长了2%。目前各个部门都非常重视地方政府融资平台的风险,地方政府也重视化解融资平台的风险。地方政府融资平台业务在总量上得到了控制。下一步银监会还会按照“总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解”的方式化解地方政府融资平台的风险。

　　对于利率市场化,他指出,利率巿场化后商业银行盈利增长可能会有压力,盈利增长幅度可能会有适当下降,但拐点说不上。

　　尚福林还表示,银监会将一如既往地支持上海国际金融中心建设。他认为,上海在国际金融中心建设方面已经取得长足进步。上海已经建立起门类齐全、各类业务齐全的金融中心。从机构类型来讲,银行类金融机构已经比2005年时翻了一倍。此外还建立起各种交易中心,包括商品、外汇、股票、黄金、期货的交易中心。从全球的金融中心范围看,与新加坡、中国香港地区、纽约相比,上海的种类已经比较齐全。同时,上海金融人才聚集,金融产品创新步伐加快,法律制度方面也正在健全。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　大资管时代 金融综合监管已成必然趋势

　　全国政协委员、银监会前主席刘明康在两会期间接受本报记者采访时表示，“在大资管和开放大格局的情况下，我们要特别的注意完善风险防控体制，加强和完善兼容监管”。

　　从历史教训来看，如价值6000多亿美元的雷曼兄弟金融公司，盲目混业经营，仅因为300亿美元的周转资金，顷刻间被摧毁。

　　因此，原则上，中国实行分业经营分业监管。相关法律规定，证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。在现行“一行三会”金融监管制度下，各路机构分别根据所从事业务获得牌照。

　　一位保险业人士直言，“现在已经出现了一些交叉性金融产品，但这些金融产品分别归属不同部门监管，在产品审批、发行起点、产品份额、产品推广和信息披露等方面标准各异，不仅会使一些调控手段失效，也难以充分保护消费者的权益。”

　　“分业监管体制下，银行、证券、保险等不同类型的金融机构归不同的监管部门管，监管标准也不一致。”一位信托业人士举例说，即使在同一个监管部门内部，如银监会针对银行、信托出台的类似业务的法规和监管政策也往往出现一定差异。

　　为此，不少国内资产管理业专家呼吁，希望大资产管理行业能够建立统一的“游戏规则”，实行统一的监管原则。

　　目前，包括平安集团、中信集团、光大集团等金融机构已具备综合化经营资格和能力。显然，金融发展改革已到关键时期。

　　面对不断出现的金融控股公司，有权威人士认为，可以借鉴国际经验，探索建立符合中国国情的综合金融监管体系。确立金融控股公司的监管主体，通过立法明确综合监管机构的地位、性质、职责和权限，从体制和技术层面上，改革完善现有监管体制，避免监管真空和重复监管。

　　综合金融监管体系的建立尚需法律的跟进。全国人大代表、光大集团董事长唐双宁建议，拟定立法时间表，利用3至5年的时间完成金融综合经营立法。

　　监管需自上而下顶层设计

　　按照试点先行，再全面铺开的一般原则，金融混业经营监管是否也可以采用地方试点先行的方式呢？

　　央行济南分行行长杨子强建议，实行区域金融稳定地方政府负责制。目前，人民银行在维护金融稳定工作方面，只有监测分析报告和提供参谋服务。而区域性金融风险的防控处置涉及司法部门审理案件等多个部门，需要各相关部门强化协调合作。

　　从近年区域性金融风险处置经验看，如果没有地方政府在第一时间加强组织领导，很难控制金融风险蔓延。

　　有专家建议，地方在实施金融综合改革一揽子方案时，设立地方性的超级金融管理局，把“银证保”纳入统一管理。

　　全国政协委员、银监会前主席刘明康表示，“地方试点是试不起来的，上面不动，下面动不起来”。

　　唐双宁则建议成立“国家金融设计委员会”。他说， 国家金融设计委员会可以专注于我国金融业改革的顶层设计，综合各方面的研究和实践成果，提出我国金融业整体改革方案建议，设计改革路径和实施机制。

　　“这是一个能够同时跟踪和了解所有金融行业，具有高度综合性、专业性、独立性、包容性，具有较高层级的权威性的决策参谋机构。”他说。

　　一位金融专家还建议，应尽快制定一部系统和完善的《金融控股公司法》，对金融控股公司、控制性持股、子公司予以法律界定，对金融控股公司的设立、业务范围、法律地位、主体资格、治理结构、经营机制、信息披露、市场准入与退出、母子公司间的法律和经济关系及监管责任予以明确。

　　今年的政府工作报告提出，要“深化金融体制改革，健全促进实体经济发展的现代金融体系，提高银行、证券、保险等行业竞争力。”

　　可以预期，“十二五”乃至今后相当长时期内，我国金融业改革的一个显著特点是：改革同时涉及银行、证券、保险、信托等金融业的全部领域，不再是在某一个金融部门“单兵独进”，具有更强和更高层面的综合性，需要宏观与微观相结合，理论与实践相结合，做好顶层设计。

　　业内专家认为，一个健全的现代金融体系，如果没有与之对应的综合监管体系，是不可想像的。顺应我国金融业改革发展的需要，对现有的金融分业监管体制进行顶层设计，也应该是我国金融改革的一项重要内容。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【中国证券报】

　　住房信贷政策地方实施细则正研究制定

　　央行日前发文指出,对房价上涨过快的城市,各分支机构可根据当地人民政府房地产调控目标和政策要求,进一步提高第二套住房贷款的首付比例和利率。

　　消息人士透露,目前各地都在研究制定相关实施细则,待制定并报人行总行批准后即可实施。与此前市场预期一致,一些房价涨幅过快的城市,二套房房贷首付可能提至7成,利率提高至1.3倍。

　　凸显“差别化”思路

　　央行要求,各地持续跟踪监测个人住房贷款发放情况,密切关注首套房贷利率和首付款比例,以及非本地居民购房贷款政策执行情况。

　　央行表示,金融机构应严格执行差别化住房信贷政策,优化利率结构,合理定价,满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求。业内人士称,首套房的信贷政策出现变化的可能性不大,仍会按照首付三成、最低8.5折的优惠利率来执行,所以首套房的购房者不必过于担心信贷政策的调整。

　　央行要求,支持中小套型普通商品住房项目和政府土地储备机构的合理信贷需求,促进增加市场有效供给。

　　央行表示,未来要加强窗口指导,引导银行业金融机构在防范风险的基础上,继续支持政府土地储备机构和房地产开发企业合理信贷需求,关注房地产企业资金状况及对贷款质量的影响,持续跟踪房地产融资结构变化、外资流入趋势等情况。

　　央行提出,要提升保障性安居工程金融服务水平,督促银行业金融机构在加强管理、防范风险的基础上,对符合条件的保障性安居工程项目及时发放贷款支持符合条件的企业在银行间债券市场发行中期票据等债券融资工具,专用于保障性安居工程建设。

　　加大抑制投机力度

　　银行人士表示,今年以来,北上广深等一线城市房价出现大幅反弹,恐慌性、投机性购房现象明显,这需要通过提高信贷门槛来抑制投机购房的需求。

　　不过,某股份制银行人士指出,由于目前的二套房贷款标准已经较为苛刻,进一步提高信贷门槛更多的是给市场一种收紧信号,表明政府抑制房价泡沫的决心。不过,进一步提高二套房首付比例和利率,将会伤及部分改善型购房需求,为此,未来应在提高二套房信贷政策门槛的同时,通过完善人均住房面积等配套政策来进一步界定并区分投机性需求和改善型需求。

　　中国证券报记者了解到,在细则未发之前,目前各家银行的住房信贷政策暂时维持不变。目前,工行、中信等银行仍可申请到首套住房首付3成,利率8.5折优惠,中行、农行、建行等均将首套房利率最高优惠幅度上调至9折;而针对第二套住房贷款利率,除建行执行上浮20%之外,其他商业银行仍按上浮10%执行。

　　银行人士表示,在房地产成交量的带动下房贷需求井喷,而银行自主调整的信贷政策又加剧了房贷额度的紧张。他指出,现在各家银行的信贷额度有限,银行往往会主动压缩房贷等低收益的信贷资产,而将资源服务于一些优质客户或定价上浮更高的中小企业客户。另外,银行也有动力延期放贷,愿意在利率水平提高之后再发放贷款,获得更多的利息收入。

　　郭树清：加大投资者保护力度

　　证监会主席郭树清7日接受记者采访时表示,对投资者要好好保护,要加大力度保护。这一年多采取了很多措施,成立专门公司,可以持有上市公司股票,作为投资者参与股东大会。

　　证监会有关部门负责人此前表示,目前已设立中证投资者发展中心,该中心已完成注册,将可以买入股票参与上市公司治理,并代理投资者进行集体诉讼。该中心的具体运作方式还有待探讨,证监会将在未来几个月内出台具体的管理办法。

　　中国证券投资者保护基金公司有关负责人日前在接受中国证券报记者专访时表示,保护基金公司将探索通过持有更多上市公司股票的方式行使股东权利。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　第二批智慧城市试点名单 有望3个月内公布

　　住建部副部长仇保兴日前在政协提案办理协商会上接受中国证券报记者独家采访时透露,住建部将在3个月内公布第二批智慧城市试点名单。第二批试点城市数量为50个,较首批90个试点城市的数量有所减少。

　　在1月底住建部确定的90个智慧城市试点中,包括地级市37个、区(县)50个、镇3个,其中二三线城市占据绝大多数。经过3-5年的创建期,住建部将对试点城市组织评估,对评估通过的试点城市进行评定,评定等级由低到高分为一星、二星和三星。

　　全国人大代表、浪潮集团董事长兼CEO孙丕恕就认为,城镇化是一个载体,信息化是龙头。把城镇化和信息化串在一起就是智慧城市,政府应该把拥有的大量数据开放出来,搭建一个公共服务平台,推动智慧城市的建设。

　　所谓智慧城市,是通过综合运用现代科学技术、整合信息资源、统筹业务应用系统,加强城市规划、建设和管理的新模式。华宝证券认为,围绕智慧城市建设开展业务的上市公司将成为“十二五”期间的投资高地,智能交通、智慧医疗、数字城管、智能建筑、智能环保等细分领域将受益,信息安全、地理信息等领域公司也正加入受益行列,且受益公司范围将日益扩大。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　姚刚：IPO财务核查进入关键阶段

　　证监会副主席姚刚7日接受记者采访时表示，IPO财务核查进展到了很关键的时候。IPO财务报告专项检查分为两个阶段。第一阶段是核查阶段，由发行人、中介机构自查；第二阶段由监管部门抽查部分公司的自查报告。核查阶段结束后，IPO相应程序即可启动。此外，他表示，全国中小企业股权转让系统扩大试点已经具备了基本条件。

　　按照1月8日证监会在北京召开“首次公开发行（IPO）在审企业2012年财务报告专项检查工作会议”时的部署，各保荐机构、会计师应在3月31日之前将财务核查工作报告报送证监会。证监会将对排队上市公司的自查结果进行抽查。有投行人士预计，抽查过程或持续一至两个月。

　　对于新三板市场扩容问题，姚刚表示，“现在千军万马挤在IPO，说明中小企业非常需要这样一个(新三板)市场。全国中小企业股权转让系统扩大试点是今年一项重要工作，已经具备了基本条件。”

　　此外，姚刚透露，交易所和银行间债市互联互通一直是证监会追求的目标，各政府部门应该打破利益格局，使两个市场能够发挥配置资源的作用。除了银行间以机构投资者为主体外，应该允许公司债、金融债在交易所和银行间发行，尽量扩大投资者的选择权。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　A股趋势尚待3月数据指引

　　3月以来沪深股市波动明显加大。涨跌无序的主要原因在于投资者对今年宏观经济复苏强弱的判断出现分歧。短期而言,经济复苏强弱的“证实”或“证伪”都缺乏证据,市场难改震荡格局。因此,在4月中旬发布3月相关经济数据后,A股多空趋势有望豁然开朗。

　　从沪综指1949点开始的本轮反弹,虽然掺杂了较多博弈成分,但对国内经济企稳复苏的预期,无疑是非常重要的推动因素。自去年四季度以来,A股市场一直处于经济小幅稳步复苏、通胀水平保持低位、流动性环境宽松的有利氛围中,反弹行情在一段时间内几乎没有遇到任何不确定性因素。

　　但经济复苏这一市场反弹的重要推手,却因为房地产调控“新国五条”的出台,平添了一些不确定性。市场担忧的关键在于,房地产调控从紧的背景下,今年的宏观经济复苏进程可能会不及预期。一方面,房地产行业是中国经济重要支柱产业之一,调控从严可能导致房地产投资明显下滑,进而影响到建材、工程机械等行业景气度;另一方面,在“土地经济”特征仍比较明显的情况下,房地产投资一旦下行,地方政府基建投资可能因资金掣肘受到影响。显然,在预计今年出口和消费“贡献”有限的背景下,投资出现不确定性也就意味着宏观经济增长的预期变得模糊起来。

　　在上述背景下,结构性分化成为市场近期大幅波动的促发因素,典型代表如银行等权重周期股。投资者的困惑在于,如果经济强复苏最终被“证伪”,那么已经出现了大幅上涨的权重股是否还有进一步上涨的空间?银行等周期股的走势对指数影响巨大,这使得对此类股票的分歧加剧了整体市场的波动性。

　　短期而言,由于对宏观经济无法取得一致预期,市场持续震荡是大概率事件。实际上,从最近几个交易日的运行看,几乎任何一个热点板块都会在盘中受到多空两方面力量的冲击,投资者分歧日趋加大也必然会造成指数上下两难的格局。

　　因此,只有等宏观经济预期逐渐明朗,A股才有希望结束震荡格局,这就使得3月宏观经济数据变得十分关键。3月开始,国内经济将迎来传统的施工旺季,这段时间的固定资产投资数据对预判当年的整体经济冷暖,往往具有重要指导意义;考虑到1月、2月春节长假等季节性因素的扰动,3月经济数据也是今年以来投资者面对的第一份“真实”数据。

　　从时间点看,3月宏观经济数据要在4月中旬附近公布,对于股市投资者来说,这意味着4月将是一个多空“决战”的时刻。如果经济复苏的预期被进一步证实,那么市场出现一轮较大幅度的二次上攻概率较大;一旦经济复苏被“证伪”,则在弱复苏预期下,场内资金重归防御的概率将非常大。由此看,投资者短期不如暂时以防守的心态静观市场起落,等待宏观经济预期的进一步明朗。

　　（《证券时报》快讯中心）