券商股业绩暴增估值偏高 受益于A股的量价齐升(图)

　　受益于A股的量价齐升，上市券商今年前两个月业绩也水涨船高，随着整个A股预期好转，创新业务进入收获期等利好因素逐步兑现，上市券商业绩未来将呈现至少四大亮点。但当前股价估值偏高，已经透支部分利好预期。

　　“快开会了！造势创新大会，把握投资机会。”有券商以 标题提醒投资者，今年的券商创新大会正在临近。根据记者了解，2013年证券公司业务创新大会有望在5月份召开。在内容上也期待有新的突破。上市券商未来业绩至少有四大看点。

　　看点一：

　　量价齐升业绩改善

　　根据监管层要求，A股上市券商2月份经营情况已经出炉。记者对比发现，除了西南证券等少数券商外，其余券商今年前两个月的净利润同比均出现大幅飙升。A股量价齐升将成为上市券商未来业绩的一大看点。

　　看点二：

　　全牌照经营缓解“靠天吃饭”

　　“现在很多券商未来都可能会走向全牌照经营模式，我们看到的现在只有方正证券。这一块业务应该很有挖掘的潜力。”一位资深投资者骆先生表示。有机构分析指出，随着券商新业务不断拓展，这种混业模式将明显缓解“靠天吃饭”的压力。

　　今年2月7日，方正证券发布公告称，公司及全资子公司方正和生投资拟以现金28.55亿元收购北大方正集团持有的方正东亚信托70. 01%的股权。这标志着，方正证券再将信托业务收入囊中。值得注意的是，该公司还持有盛京银行3亿股，占其总股本的8. 12%，为其第三大股东。

　　看点三：

　　创新业务利润释放

　　“对二级市场来说，创新业务只是一个概念炒作，提升业绩还有一段距离。”某上市券商人士指出。但多数行业分析师表示，随着创新业务加快，今年开始，对净利润的贡献有望显现。东方证券分析师王鸣飞表示，长期看创新业务增量收入对券商收入的影响可能达270%以上。

　　看点四：

　　融资杠杆提升资产收益

　　3月18日，《证券公司债务融资工具管理暂行规定》征求意见将结束。券商有望增加如公司债券、次级债、收益凭证等多种再融资工具。业内分析认为，券商债务融资松绑在即，有望提升净资产收益率。

　　券商股估值风险偏高

　　业内人士分析认为，鉴于政策利好不断，券商股后市仍有上涨空间。但其估值已经偏高，部分利好可能提前透支，投资者需要谨慎追高。

　　中金公司表示，A 股券商股仍有上涨空间，建议投资者把握五月初创新大会前的投资机会，首选光大证券、中信证券、海通证券和兴业证券。华泰证券华莎也认为，2013 年金改仍然会持续，在证券行业业务边界不断扩张，监管不断松绑，财务杠杆不断提升、经营环境持续回暖，整体看好券商股。推荐受益金改较多，资本中介业务及其他创新业务均处于同业领先地位的海通证券、中信证券。而有增发、拟收购等事件催化剂的方正证券、光大证券以及兴业证券也值得关注。

　　不过，经过连续上涨之后，券商股估值明显偏高，投资者需要谨慎对待。“我看空券商股，主要原因是估值偏高。历史上券商股的PE达到30倍以上都是卖出的时机，现在的券商股就在这个估值水平。”广发证券分析人士对本报记者如是分析。德邦证券夏根大也认为，提前预期的主题性投资机会已经逐渐被券商股的高估值所消化。 (文/表 记者张忠安)来源广州日报)