广东明珠创神话：2万销售费用半年撬起1.62亿营收(图)

　　2012年增加经营铁矿石贸易业务后，广东明珠下半年以0个销售人员创造了1.62亿元营收，且只花了2万元的销售费用，而且1.61亿元营收是一个匿名客户贡献

　 　中国资本证券网 田运昌

　　近日，广东明珠（600382.SH）披露的2012年报可谓光彩夺目，其闪光之处在于营业收入和净利润同比增长率分别为81.29%和33.84%，而神奇之处在于：2012年增加经营铁矿石贸易业务后，下半年以0个销售人员创造了1.62亿元营收，且只花了2万元的销售费用，而且1.61亿元营收是一个匿名客户贡献的。

　　对此，3月7日，广东明珠证券事务代表张东霞对中国资本证券网表示，广东明珠是按照公司实际情况披露的财务数据，财报里没有运费就是没有运费，匿名客户的名称不能透露。

　　下半年营收奇好

　　广东明珠的年报显示，2012年实现营业收入2.89亿元，同比增长81.29%；实现营业利润2.61亿元，同比增长42.98%；实现利润总额2.64亿元，同比增长40.64%；实现净利润2.49亿元，同比增长34.95%；实现归属于母公司所有者的净利润2.45亿元，比上年同期增长33.84%。

　　仔细研读广东明珠2012年报不难发现，广东明珠从去年6月起不再合并广东明珠珍珠红酒业有限公司（以下简称“珍珠红酒”）的利润表，员工人数于是从180人降至57人，但营业收入同比不降反而激增，其2012年第二三四季度的营业收入分别为8809万元、9297万元和6877万元，同比增长率均达到100%以上，令多数投资者感到匪夷所思。

　　另外，广东明珠毛利率也呈现攀升势头。去年第一季度广东明珠的毛利率是8.2%，第二季度是7.59%，第三季度则升至9.18%，第四季突变至15.83%，广东明珠全年主营业务并未发生变化，第四季度为何突然有如此高的毛利率？

　　此外，与高毛利对应的还有应收账款周转率突然大增，广东明珠半年报和三季报的应收账款周转率分别是6.5和9.17，年报却变成了21.18。

　　对此，3月7日，广东明珠证券事务代表张东霞对中国资本证券网解释，第四季度是因为委托贷款业务1056万元收入所以毛利率高些。

　　销售费用仅为2011年三分之一

　　2012年广东明珠2.89亿元的营业收入中，贸易类收入是2.68亿元，销售产品是铁矿石和五金建材配件等，而2011年贸易类收入是1.45亿元。广东明珠对此解释是，全年公司贸易类业务扩展了铁矿产品销售收入，导致以实物销售为主的公司产品收入大幅增长。

　　由此可见去年广东明珠的贸易类业务较兴旺。在这种状况下，同类公司大多需扩招销售人员并增加销售费用支出，然而广东明珠2012年的销售费用仅为2011年的三分之一。

　　销售费用明细中显示，2012年销售费用共计是54.1万元，而2011年的销售费用是195.8万元。其中，2012年支付销售人员的薪资是9.1万元，而2011年这一科目是28.4万元；2012年广告费用是28.9万元，而2011年是93.1万元；更怪的是2012年销售费用中运输费用只是4.6万元，而2011年是15.4万元。

　　并且，广东明珠2012半年报与年报中，销售费用中运输费用和职工薪酬数目一致，这也就意味着7-12公司并无新增销售人员，因此不产生销售人员薪酬，也没有任何运输费用产生。

　　根据广东明珠的2012年报及2012年半年报相关会计科目计算，广东明珠下半年营收1.62亿元，而下半年销售费用仅有2万元（上半年销售费用52万元）。

　　张东霞表示，公司的贸易是买回来再卖出去的贸易方式。那么既然这样，为何连基本的批发销售过程的运输费用都不产生呢？

　　对于这一点，张东霞表示广东明珠是按照公司实际情况披露的财务数据，财报披露没有运费，就是没有运费。

　　第一大客户是谁？

　　实际上，蹊跷之处不仅仅在于此。去年，广东明珠突然做起的铁矿石贸易，令投资者不禁联想到其参股公司广东大顶矿业股份有限公司正好是露天开采铁矿石的公司，然而广东明珠年报中并未披露与大顶矿业存在关联交易，但不可思议的是，广东明珠2011年前五名客户占营业收入从34.63%到6%不等，但2012年第一二名客户占营业收入的90.32%，而且客户名称均以匿名显示，其中对第一大客户的营业收入是1.61亿元，这个数目与全年铁矿石产品的销售额分文不差。

　　广东明珠突然做起与参股公司大顶矿业下游客户同样的铁矿石批发贸易，从季报分析看，还是分批次出售的，在销售额上亿元的情况下，不用花费任何运费和销售人力成本。

　　其实不光是贸易业务，其酒业类营收也充满未解之谜。广东明珠的2012半年报和年报中珍珠红酒的资产负债表不再纳入合并范围，只合并其1-5月的利润表和现金流量表，其半年报显示酒业类营业收入是291万元，而年报却成了278万元。

　　为何广东明珠的经营状况如此富有戏剧性，广东明珠的铁矿石来源是否与大顶矿业有关？酒业类营收为何能减少？张东霞仅表示公司都是按照规定办事，具体无法详细透露。

　　(田运昌)

　　作者：田运昌来源中国资本证劵网)