上周，一直处于旋涡中的无锡尚德太阳能电力有限公司再掀波澜。
3月4日深夜，尚德电力公告称，施正荣正式辞去董事会主席职务，该职务将由原独立董事王珊接任，这离去年8月15日施正荣离任尚德CEO仅半年时间。
紧随其后，事情却又发生了戏剧性的逆转。3月5日，施正荣发布个人公告称，董事会废除其职务没有法律依据，是错误、非法且无效的，他将采取一切必要措施保护公司，使其免受非法行为伤害。随即，尚德电力也再发公告，称此前决议“正当有效”。
董事长职位之争的背后，更深层的寓意在于“谁来为债务负责”。
施正荣“被出局”
2012年7月以来，尚德电力因巨亏陷入债务危机，2013年3月底即将到期的5亿多美元可转债更是该公司一直以来的心头大患。
“此前施正荣一直在董事会方面声称他将获得无锡政府的支持，并将使国内银行注资无锡尚德，但至今没有看到任何融资的希望，因此投资者早已对其丧失信心。”一位熟悉施正荣的前公司高管向记者透露，“如今，尚德电力唯一的活路就是靠地方政府出手相救。公司在逼迫施正荣辞任之时，肯定考虑到了地方政府的态度。”
在申银万国行业分析师余文俊看来，施正荣的出局对他个人而言是大事，但对尚德电力、地方政府和投资者而言意义和影响并不大，这个事件背后很可能是董事会已与当地政府达成了一致意见，至少形成了某种默契。
实际上，施正荣与地方政府之间的隔阂早已产生。据公开资料显示，2012年9月，当政府和银行准备增资无锡尚德之时，曾提出让施正荣以全部个人资产作为抵押来换取对无锡尚德的注资，但被施正荣拒绝。施正荣认为尚德电力是上市公司，也是公众企业，不应用个人资产来填补亏空，双方的谈判一度陷入僵局。
而政府和国内银行之所以不愿往无锡尚德注资：一方面与尚德的财务窟窿太大有关，仅浮出水面的债务就有200多亿元，而潜在的债务风险更是难以估算，因此政府也不敢兜底；另一方面也与施正荣不同意以个人资产作抵押有关。
据记者了解，今年3月底，尚德电力将会有两大债务到期，除了5.75亿美元的可转债，还有巨额的银行贷款，而公司的现金及现金等价物只有4.74亿美元。在重债之下，尚德股价已大幅缩水，目前维持在1美元左右。
尚德的“出路”
在余文俊看来，不论施正荣能否重新执掌，无锡尚德似乎都难以摆脱破产重组的命运。
无锡尚德不仅是上市公司尚德电力的主要资产，也是无锡政府竭力保全的企业，当地政府期待公司在重组后能获得新生。对海外投资者而言，无锡尚德也是尚德电力的主要贷款平台，若让无锡尚德破产，就能让上市公司债务得到极大缓解。
据知情人士透露，无锡国联集团有可能在无锡尚德的破产重组中发挥作用，很有可能以旗下产业投资基金全面接管。
日前，当地一位政界人士透露了无锡国联重组无锡尚德的预备方案。一种是从现有的资产中切出一部分优质资产并对其进行收购，这样也能得以保留大部分工人，而另外的资产则可以走破产程序，可通过变卖设备来抵押欠债；另一种则是全盘接手无锡尚德的资产，并使之国有化，但尚德的品牌和销售渠道依然存在，只不过大股东由施正荣换成了国资。
作者：新金融 张娟儿
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