证监会多渠道缓解拟IPO企业融资难

　　鼓励企业在新三板挂牌交易、降低赴港上市门槛，面对800多家企业排队IPO的“堰塞湖”，证监会正试图用多个渠道进行疏导。

　　根据证监会投资者保护局近日对投资者关注问题的答复，放宽对在审企业私募融资的限制、缩短对“突击入股”的锁定期以及允许未上市企业发公司债等措施或箭在弦上。

　　上周五，在回答投资者关于“对排队上市企业如何把关”这一问题时，证监会投保局称，大量企业排队上市，既反映了我国企业多、融资难的问题，也说明我国资本市场体系的包容服务能力相对不足。对企业的IPO申请，证监会除严格审核、强化信息披露外，还将按照“积极疏导、自愿选择”的原则，鼓励企业申报公开发行前先在场外市场挂牌交易，适当放宽对企业申报前融资和在审企业私募股权融资的限制，明确在审企业可以发行公司债。

　　其中，“放宽企业申报前融资”和“在审企业私募股权融资”均为证监会首次提出，业内人士认为，前者意味着证监会对私募“突击入股”的态度或将发生转变。

　　早在创业板开板不久，多起PE“突击入股”缔造巨大财富神话的案例引起证监会关注和舆论声讨。此后，证监会延长了“突击入股”创业板拟上市企业的锁定期，对于发行申请受理前6个月内增资或从控股股东、实际控制人转出的股份，要求受让人承诺自公司变更登记完毕之日或上市之日起锁定3年。

　　而业内人士认为，随着IPO审核周期的拉长以及新股市盈率在去年的拉低，证监会此番表态放松对企业上市前私募融资的限制，主要指的是缩短企业上市前入股的锁定期，提高PE投资的积极性。

　　与此同时，证监会还将降低对在审企业私募融资的限制。某券商保荐人向《第一财经日报》介绍，按照目前证监会的要求，企业在递交了上市申请材料之后，一旦股权发生变更，不管是引入私募还是高管个人股权变现，企业都不得不撤回上市材料、重新再排队。而为了避免这一情形的发生，绝大部分在审企业都放弃了股权变更的可能性。该保荐人认为，这一规定并不合理，由于上市审核期较长，企业的正常融资需求受到影响。“如果企业发展缺钱，或者股东个人也有变现需求，这时有人要送钱，价格也合适，企业为何不能接受呢？”

　　此外，证监会投保局还表态明确在审企业可以发行公司债。

　　作者：刘冬来源第一财经日报)