短期宜谨慎 关注货币政策及通胀

　　证券时报记者 吴昊 付建利

　　近期A股市场震荡整理，中国经济复苏预期有所弱化，接受证券时报记者采访的私募基金表示，短线持谨慎态度，中长期仍然看好。经济复苏还需等待上市公司一季报数据进一步强化，短期回避政策利空板块为上策。

　　从容投资认为，大盘自12月初以来的连续上涨过于剧烈，很多板块已经完成估值修复的过程，获利盘过多，短期会有回调的需求。其次，从宏观经济来分析，这一次行情是以去9月以来的经济复苏为基础，但目前经济结构优化的进程还远远没有完成，没有结构上的升级就难以走出大牛市格局。再次，经济复苏过程中企业盈利状况并没有得到改善，还要等待年报和一季报数据出来辅助对后市的判断，因此目前以观望为主。最近房地产调控新政的出台会对地产板块的估值带来较大影响，前期涨幅过大的银行券商板块也需要拿出实际的业绩数据来支撑，因此短期来看，回避这些政策利空或者估值已经完成修复的板块是一个理性的选择。

　　另有私募人士指出，接下来应当关注房地产相关政策和通胀等变量对股市的影响。2月消费者物价指数（CPI）创10个月来新高，虽然“国五条”对房地产行业是利空，短期会产生一定的负面影响，但对整个通胀有一定压制作用，下一阶段关注的风险点在于货币政策是否会适当收紧，密切关注央行在公开市场的操作。中长期来看，房地产行业有泡沫已经达成一种共识，未来应该还会有很多相关限购政策出台，根据政策出台节奏和着力点，对股市也会带来不同的影响。

　　磐厚投资相关人士表示，港澳台人士可以投资A股对国内股市是利好，特别是银行股。一些外围资金喜欢从基本面出发投资，整体来看银行H股仍比A股贵，特别是国内银行股经过一段时间调整，在其优异业绩支撑下有望重拾升势。但是整体来看这只是短期的利好影响，上证指数受制于通胀压力较大，况且2月零售数据一般，经济复苏情况尚需等待后续经济运行数据验证。

　　北京一家私募基金的负责人表示，目前白酒、地产以及一些被市场暂时“冷落”的中小盘股，如继续下跌，就会选择质地优良的公司买入。“当经济处于下行周期时，更偏爱价值股，投资时机就是它们遭到错杀的时候。”这位私募人士表示，未来成长股的投资机会会减少，价值股运用逆向投资的方法相反会收到意外的惊喜。

　　作者：吴昊 付建利