仓位限制放松 考验基金经理

　　证券时报记者 程俊琳

　　混合型基金仓位限制取消引发了基金公司的跟进。公开资料显示，自安信平稳增长基金最先亮相之后，还有民生加银、浦银安盛等基金公司均将混合型产品仓位限制取消，将产品运作的主动权交给基金经理。

　　公开资料统计显示，日前正在发行的新基金中，华商价值共享、华商大盘量化精选以及浦银安盛战略新兴产业混合型基金均有一个共同特点，即作为混合型基金，这三只基金都取消了原有混合型基金最低仓位限制，三只混合型基金的股票投资占其基金资产的比例为0-95%，而此前这一比例通常约定为30%-80%。

　　同时，自安信平稳增长作为第一只无仓位限制混合型基金面世以来，还有包括民生加银积极成长在内的多只基金选择放开了原有混合型基金最低30%最高80%的仓位限制，将基金仓位高低的决定权全部交给基金经理。

　　“这在很大程度上松绑了以往仓位对基金经理运作的限制，在市场向好时可将最高股票仓位升至95%，积极布局股市反弹。在不看好股市时可增加债券配置，更可实现零股票仓位，以规避股市风险，近乎可实现全部各类型基金之间的灵活转换，达到风险与收益的平衡。”浦银安盛战略新兴产业拟任基金经理吴勇接受采访时表示。

　　事实上，一直以来，对于是否取消混合型基金最低仓位限制，业内也存在不同声音。“混合型基金放松仓位限制后，它们的业绩并不一定能做好。专户"一对多"目前交出的成绩，就有一定的参考性。”一位接受采访的基金人士提出了自己的观点。

　　自去年11月混合型基金仓位限制正式松绑以来，不少基金公司也在进行着这类产品的运作探索，一家基金公司就认为，在经济复苏初期，股票市场宽幅反复震荡的可能性较大，合理的资产配置和灵活的动态调整尤为关键。高仓位的股票型基金和指数型基金在市场震荡中灵活性欠缺，净值波动较大。相比之下，股债结合的混合基金使基金经理对仓位的运作更加灵活自如，更能充分享有股票和债券“双市场”优势，是比较符合目前经济环境的基金产品。

　　不过，一位基金经理也坦言，仓位取消之后更能考验基金经理个人的运作能力。“过去如果未能有效规避系统性风险，还可以将理由指向公募基金产品仓位限制的原因，一旦取消，基金经理的业绩表现就是对他的直接考验。”他如是表示。

　　作者：程俊琳