新基金公司求生先解决现金流

　　证券时报记者 陈春雨

　　新基金公司以专户产品先行几乎成为定式。“我们公司的首只产品将是"一对一"专户，公募产品暂时不在考虑之列。”一位新基金公司总经理表示。

　　这并非第一家专户先行的公司，统计数据显示，去年3月以后成立的华宸未来、红塔红土、英大、江信、 中原英石、华润元大、前海开源等7家基金公司，目前都尚未有公募产品面世，但专户业务则多已初具规模。据基金业协会公布的基金公司非公募管理规模显示，截至去年底，红塔红土、浙商、英大等3家公司专户管理规模达到20亿元以上。其中，红塔红土的专户业务规模达到40.89亿元，超越了不少老基金公司。

　　上述总经理还表示，新公司业务拿专户业务开刀，实属无奈，公司刚开业就遇上行业政策大变动，新基金公司想在短时间盈利，专户无疑是适合的着力点。

　　而在专户产品中，不少新公司都将定向增发作为专户的突破口。去年6月成立的英大基金尚未开展公募业务，旗下定增产品已抢先面市。大有能源公告显示，五矿信托旗下金牛1号定增投资集合资金信托计划就通过英大基金旗下专户投资了大有能源定增，斥资4798万元。此外，一些公募基金产品线尚未搭建完成的公司也加入到定增市场，如今年2月，财通基金宣布，旗下一定增专户募集资金超过15亿元，随后数据显示，该公司专户产品很快参与了包钢股份的定增。

　　以定向增发为专户的突破点，深圳一基金公司专户管理人认为原因有两点，一是新基金公司投研团队尚处于磨合期，发行自主投资的专户产品恐砸了招牌，而定增产品结构较简单，市场接受程度高。而且参与定增可伸手向母公司“讨资源”，无论是接触上市公司，还是寻找客户，股东方都可提供帮助。从现金流贡献来看，基金专户参与定向增发所得收益包括管理费和业绩分成，一般较为可观。

　　作者：陈春雨