信贷增速回落不改政策“中性”基调

　　中国人民银行10日发布的金融数据显示，2月份新增人民币贷款6200亿元，同比少增907亿元，环比少增4500亿元。“2月份新增贷款较上月有明显回落，并不意味着货币政策趋于收紧。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，考虑到春节因素导致2月份实际工作天数减少、去年底 积压项目基本在1月份释放完毕，以及部分银行存款压力较大、限制了贷款投放等因素，6200亿元的贷款规模仍处于合理水平，能够满足企业的融资需求。

　　从今年以来货币市场的走势看，市场利率保持低位运行，流动性也呈现宽松态势。央行此前公布的数据显示，1月份同业拆借加权平均利率为2.27%，较上月下降34个基点；1月份债券质押式回购加权平均利率为2.25%，较上月下降37个基点。为此，春节后央行已连续3周在公开市场开展了9000多亿元的货币回笼。

　　央行数据还显示，1月份我国新增外汇占款达6836.59亿元，这一数字创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高，也导致年初市场流动性呈现过度宽松状态。据有关机构预测，2月份我国外汇占款增量也或超千亿元，市场流动性依然较为充裕，可为实体经济提供及时有力的资金支持。

　　从贷款结构上看，2月份对公中长期贷款增加2826亿元，仅比上月略有减少；短期贷款增加1814亿元，较上月有明显下降；票据融资仅增加181亿元，持续低迷。“对公贷款这一结构表明，经济继续温和回升，企业盈利预期有所改善，实体经济信贷需求较为平稳。”鄂永健表示，受房市继续回暖、住房成交量有所回升的带动，2月份住户中长期贷款增加了1383亿元，短期贷款则减少了170亿元。

　　数据显示，2月末广义货币(M2)余额99.86万亿元，同比增长15.2%，比上月末低0.7个百分点。根据政府工作报告，今年我国M2预期增长目标在13%左右，较前两年的16%和14%的增长目标有所下降。有关专家认为，从今年前两月M2增速来看，13%的全年增长目标意味着货币政策将逐渐向偏紧的方向微调，但考虑到经济增速小幅回升背景下实体经济信贷需求平稳增长，货币政策还需保持稳健，以使银行保持一定的信贷供应能力。

　　“2月份CPI涨幅季节性回升，未来物价将呈上行态势，但尚属温和，未到加息的时机。”鄂永健认为，当前，央行对利率和准备金率等工具的使用会较为谨慎，货币政策将以“稳”为主，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度。（记者王信川）

　　作者：王信川来源经济日报)