缥缈：两会后的股市怎么走？

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　　对于指数，我个人的意见是不要看的太高，特别是在2季度结束之后一相当长的一段时间之内。当前从技术面分析，确实是比较乐观的底部区域；对于只做期指的朋友，比较保守的策略是逢低做多，但是在多头再次突破之前，不宜率先进场。

　　最近一周的上证指数，令只进行指数交易或量化投资的投资人，感到有些无所适从。但却让比较关注宏观经济数据甚至只关注企业增加值的现货投资人，感到比较适应。

　　周末的牌局上，一位只做现货投资的朋友说，节后的行情里，他果断加仓并且不断换手的交易策略，已经在强势板块上赚到了20%。如果大家关注机构的收益榜单，也会发现，自“1205”一直到上周末，有些机构只追强势个股（或板块），其现货的持仓，已经从上年年末的浮亏30%左右，转为目前的浮赢30%左右。

　　这个成绩，说明在较大的行情转折或震荡区间，机构的持仓一般重于中小投资者。最重要的是，机构的持仓态度比较稳定，第一不会轻易加仓，第二不会随便减仓。

　　无疑，当前的“两会行情”，已经让多空双方主力逐渐转变了思路，所以，本周我的问题是：从现在起，直到2季度未，上证还有没有再涨一波的可能？或者让我们换个说法，上证有没有可能创出近年新高，比如，如果市场形成了新的投资热点板块，2800-2300一线的整理平台，有没有可能成为新一轮多头行情的起点或区域？

　　首先，让我们从多头主力的角度看盘，研究一下政策面的某些比较微妙的变化。

　　不知道大家有没有注意到一个现象，就A股中的主要权重板块而言，GDP指标（经济发展指标）的相关行业，多数已经成为机构逐步减仓的品种，代之而起的新的热点板块，是HDI指标（国家人文发展指数）的相关行业（以及个股行情）。

　　HDI指数的构成，除了GDP外，还有三个方面的内容，人口预期寿命、教育水准与生活质量水平（包括环境破坏程度、文化与社会的自由选择程度、社会财富的两极分化程度）。

　　大家可能会发现，近期主力的追逐思路，已经很难做到完全“隐身”，比如，在某些消费服务行业（包括衣食住行的各个投资品甚至相关证券）、医疗医药行业、文化教育行业，以及环境保护行业，这些行业，目前受到市场热烈追捧的水平，已经恢复到2008年次贷危机发生之前（特别是在企业债、城投债，以及银行间市场）。

　　据央行最新数据，货币市场7天回购利率，3月第一周曾创自2011年8月以来的最大单周降幅（这说明资金供给面的相对乐观情绪）；据国家统计局的最新数据，我国2月份CPI达到了3.2%，不仅远高于此前一个月的2%，也高于市场预期的3.0%（这也从另外一个侧面说明，当下的资金供给的相对充裕，有持续一段时间的可能）。

　　其次，从个人有限的关注热点看盘，除了政策趋暖的因素之外，对于指数，我个人的意见是不要看的太高，特别是在2季度结束之后一相当长的一段时间之内。因为几个月后，资产方面的价格，是升水还是贴水，目前难以预料。其中最重的的一是楼市的走向；二是大宗商品指数的走向。目前的趋势均不明朗。

　　所以，在二季度，我相信对于“资金面评价”，只能说是“一般”（目前的市场，成交放量确实有限）；在“市场相关热点”方面，有可能提前结束。但对于现货中的个别强势板块，可以期待其他利多消息的支持。比如较高分红率，以及比较好的市场投资氛围——但是，这些真的会发生吗？

　　此外，就是对于指数行情的判断。

　　对此，如果是多头主导行情的趋势发展，我相信主力会用大家都能“看得懂”的技术图形，给出指数的前景，以及“大三浪”的上升空间（如果政策面支持，上证指数，在二季度之内，震荡上行，就是大概率事件了，并且，一般“大三浪”的升幅应当也有400点左右）。

　　目前从机构的研报入手，我们可能看到一些比较受到市场化机构所认可的观点，也承认当前的市场，存在多种可能：

　　1，“两会”结束，行政改革到位，大家就必须开始“干事”了；如果政策趋暖，则多头进场；如果政策平稳，则多头观望。

　　2，经历了将近5年多的市场调整，市场的总体估值水平已经比较低了；在2300一线，一批信仰价值投资的长线投资者，开始不断地买入。

　　3，产业资本的资本化经营的转型，对此，我想提醒大家的是，个股行情所需要的是“艺术”，而非“理性”。

　　4，技术面支持上证指数在此地横盘，或者上涨；

　　由于较长时间之内的不断下跌，当前从技术面分析，确实是比较乐观的底部区域；对于只做期指的朋友，比较保守的策略是逢低做多，但是在多头再次突破之前，不宜率先进场（老兵总是走在新兵的后面。多头有可能发起新多行情的时段，总是空头最为得意、做得最为顺手、浮赢最多的同一个时段）。

　　其三，我的建议是，对于行情的发展，可以关注成交量，成交量是骗不了任何人的。

　　就像007出席一个美女如云的盛装舞会一样，我相信多头加仓的时候，不会让你看不到他们的“企图”，偏向于多头的指数行情，真正到来的时候，成交量有放大是必须的。

　　回到最初的问题，上证还有没有再涨一波的可能？

　　我想，后两会行情的短线特点，指数的空间可能已经不大，这很严酷，但没办法，我们必须面对（证券市场天然的存在理由是融资，所以，此前市场所遇到的一切问题，此后都会遇到——发行体制改革，仍然需要较长的时间）。

　　但是，我也相信行情的性质，决定了场内的多头主力，中线决不会止步于一季度的高点（上证2445点），因为，2445点，从哪个角度（多空立场）看盘，也不像是一波大级别的多头行情的阻力区间。

　　这也是近期空头难有较大收益有关键所在——如果多头盘内发动反击，指数的上方明显缺少一个安全的止损点（只对空头而言）。

　　对于空头而言，进场的位置是不是比较的安全，就显得特别重要了。

　　（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）

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