中海油“迎娶”尼克森的七年苦恋

　　对尼克森公司企业文化至上而下的保留与对当地政策的尊重，使中海油首先赢得被收购企业的认同；同时，由于美国能源对外依存度不断降低，加拿大出于战略考虑急需寻找新的市场，而从总量和增量来看，中国市场是一个很好的选择。

　　“从去年7月中海油正式提出报价至今

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　　据杨华介绍，7年前，中海油高层就与尼克森相关人员频繁接触。他说：“那段时间，我每天起床的第一件事就是打开电脑，关注“NXY”（尼克森在纽交所的股票代码）这三个字母，看看尼克森的股价。”

　　100天，加拿大政府批准收购

　　也许是吸取了此前收购美国优尼科公司失败的教训，在宣布收购尼克森之前，中海油对外从来没有透露过收购的消息，只是在默默等待着机会。

　　“收购最难的在于时机和价格的把握。”杨华说，“全球金融危机虽然是件坏事，但对于全球的资产重新组合，从收购方来说可能是一件好事情。当然，理性出手也是必不可少的。”

　　此前，尼克森的股价在最高峰时曾达到每股40美元左右，在2008年金融危机后，公司股价一路下滑，最低曾达到每股10美元左右。综合考虑之后，中海油于2012年7月23日宣布，以每股27.5美元的价格收购尼克森的意向，总对价为151亿美元。

　　溢价收购，中海油走出了成功的第一步。之后，中海油开始面临层层政府审批。在2012年9月尼克森股东和加拿大法院批准之后，加拿大政府的批准却迟迟未来。

　　这是关键的一个时期，加拿大工业部两次延长审批期限，此案也成为加拿大朝野各党派、媒体、智库、民众广泛热议的焦点，并罕见地在执政的保守党内部引起公开不和，一些议员极力反对外国国企，尤其是中国国企收购加拿大能源公司。据报道，当时有超过半数的加拿大人反对中海油的投资，质疑反对的声音与理智支持的声音针锋相对。

　　为此，加拿大工业部曾两度延长审批期限。

　　为了让并购成功，中海油高层也采取了一系列公关举动，比如，承诺包括在交易完成后确立加拿大阿尔伯塔省卡尔加里（尼克森公司总部所在地）为中海油在北美和中美洲的总部，管理价值约80亿美元的新增资产；投入大量资金用于长期开发加拿大的油气资源；在多伦多交易所挂牌交易其股份；继续推进尼克森现有的社区和慈善项目，尤其是关于原住民及当地社区的项目；继续支持阿尔伯塔大学的油砂研究；以及每年向加拿大工业部提交与承诺相关的年度执行报告等；也包括承诺保留尼克森现有的管理层和员工，并同意董事会和管理层至少有50%由加拿大人出任这样几近苛刻的条件。

　　可以说，对尼克森公司企业文化至上而下的保留与对当地政策的尊重，使中海油首先赢得了被收购企业的认同。

　　同时，中海油还联系了伟达公共关系顾问公司（Hill and Knowlton）的加拿大分支及这家公司的总裁迈克尔·科茨。科茨是加拿大资深保守党党员，曾经为一位政府阁员效力，1983年他成为游说专家。科茨陪同中海油副总方智与加拿大高层官员会谈。

　　2012年12月8日，焦急等待中的中海油终于获悉，收购申请获得加拿大工业部批准。自同年8月29日加拿大工业部对该收购案的审批正式启动到正式批准，历时整整100天。

　　公关美国，交易最紧张时刻

　　对于中海油来说，等待的日子并没有结束。由于尼克森部分资产位于在墨西哥湾，交易还需要得到美国方面的监管许可。

　　美国政府在2005年曾经否决了中海油收购优尼科公司的交易，理由就是国家安全。因此，当时不少业内人士开始担心，相比加拿大政府，美国对来自中国的投资传统上更具有警惕性，甚至一度有市场传闻说美国政府可能会要求尼克森公司出售在美国的资产。

　　但也正是收购优尼科的失利，让中海油和中国有关方面及时调整了公关战略。据路透社报道，在2005年中海油收购优尼科失利后，中国大使馆就延揽了美国顶级游说公司巴顿-博格斯-布洛公关咨询公司（Patton Boggs）。中国大使馆还开始邀请美国国会成员访问中国，增进双方间的了解和互动。

　　而美国的少数几位国会议员对优尼科收购案的不理性反应也感到意外，他们也发挥政治影响力，帮助其他议员了解中方的商业运作。

　　在美国方面审批的过程中，中海油董事长王宜林和首席执行官李凡荣甚至抽不开时间参加公司2013年经营策略和展望发布会，一直忙于交易的相关活动。在美国，中海油也聘请了伟达公司担任游说工作，游说成员包括前民主党国会幕僚罗伯特·卢克，他曾参与过中海油尝试收购优尼科的未竟之役。

　　今年2月12日，中海油终于等来了美国的“路条”——美国外国投资委员会当天正式批准该笔收购，这也是这笔交易完成所需的最后一组监管许可，收购面对的最后障碍已经被移除。

　　当然，美加最终能放行，国际能源格局的变化也是重要原因之一。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强分析说，作为一个资源国，加拿大的能源市场正在变化，随着美国页岩气革命带来的“能源独立”，美国能源对外依存度不断降低，加拿大出于战略考虑急需寻找新的市场，而从总量和增量来看，中国市场就是一个很好选择。”

　　补齐“短板”，中海油考验重重

　　“从表面来看，交割完成后，尼克森的资产所有权和收益权、公司的债务、责任以及团队就已经在中海油名下了，但是要真正使之成为一个整体，交易的完成仅仅是第一步。”杨华说，“并购后的整合才是创造价值的关键。”

　　杨华说，整合过程分立刻、短期和稍长时期三部分，随着整合程度的深化，价值功能的反应会更加剧烈。

　　林伯强也表示，应清醒地认识到，能被并购的企业，生产经营一般会遇到一定困难，而且此次并购中，中海油还将承担尼克森约43亿美元的债务。

　　同时，虽然中海油有30多年的对外合作经验，但国际一流的经营管理人才仍然不足，因此，并购后如何顺利推进资源整合，如何保障巨额投入有合理的回报、保障资产保值增值，对中海油而言也将是巨大挑战。为此，中海油需用最快速度补齐“短板”，提升管理水平。

　　另外，中国石油大学中国油气产业发展研究中心主任董秀成表示，中海油最终进入成熟的北美能源市场，成为首家真正走进“发达国家市场”的中国石油企业，这具有标杆意义。

　　过去20年，中国石油企业的海外投资、收购主要集中在中东、中亚、北非等“发展中国家市场”。与此相比，规范、成熟的“发达国家市场”为企业提供了较为完善的管理和资本运作环境，是企业融资壮大、进入跨国公司行列的有利跳板。