低价竞争致净利下滑 同力水泥被指计提激进

　　【财经网专稿】记者 杨雯

　　河南省发改委旗下的水泥制造企业同力水泥(000885.SZ)2012年年报显示，公司一年以内应收账款达到6206.1万元，仍然占据公司应收账款的“大头”，不过其坏账计提比例仅为1%，大大低于同行业上市公司5%的标准。

　　财报显示，公司1年以内应收 账款占当期应收账款总额的比例一直都维持在高位。2011年上半年、2011年、2012年上半年、2012年，公司1年以内应收账款分别为1.4亿元、5349.4万元、7255.3万元、6206.1万元，占应收账款总额的比例分别为87.99%、69.13%、59.71%、61.56%。

　　对于占据应收账款大部分的1年以内应收账款，公司却仅仅按照1%的标准进行了计提。年报显示，同力水泥1年内应收账款的坏账计提仅为62万元。

　　然而，按照申银万国三级行业分类，公司的计提标准远远低于同行业水泥制造上市公司，行业中大部分企业将1年内应收账款计提比例设定为5%左右。虽然其他公司尚未发布年报，但是从这些企业2012年半年报可以发现，冀东水泥(000401.SZ)、江西水泥(000789.SZ)、秦岭水泥(600217.SH)、福建水泥(600802.SH)的计提标准均为5%。

　　财务专家表示，“采取激进的应收坏账计提方法，可以少计提坏账准备，增加当期利润。”

　　如果按照同行业大多数公司采用5%的坏账计提比例来计算，公司应计提310.3万元，扣除所得税影响，涉嫌虚增当期利润186.2万元。

　　据财报显示，同力水泥全年实现营业收入41.2亿元，同比增长2%；完成净利润1.64亿元，同比下降32%；EPS为0.5元。

　　对公司业绩出现的下滑，长江证券分析师刘元瑞表示：“业绩下滑主因豫北市场竞争激烈。”资料显示，同力水泥2012年仍以河南省作为主要销售市场，河南地区销售收入占比为94%。然而，河南省目前拥有水泥产能超1.8亿吨，需求仅约1.2亿吨，区域供需失衡较为严重，尤其是豫北地区。

　　公司有平原同力、豫鹤同力、省同力三家子公司处于豫北，河南省尤其是豫北地区的低价竞争导致这三家子公司2012年净利润出现大幅下降。其中，平原同力降幅84.45%，豫鹤同力降幅89.55%，省同力降幅92.17%。

　　尽管刘元瑞强调，随中原经济区规划落实，水泥需求望较快增长。然而，对于短期未来没有新增产能、业绩增长依赖区域价格上涨的同力水泥而言，复苏言之尚早。

　　同力水泥11日报收10.55元，与前日持平。

　　（证券市场周刊供稿）