机械：看好轨交和油气钻采 荐4股

　　总体观点:大宗商品价格显示基建需求不旺:钢价反弹后处于徘徊回调阶段,煤炭、水泥价格亦低迷,仅原油、天胶价格强劲。制造业PMI2月回调至50.1,前期反弹后需求未跟上,库存环比持续下降中,周期行业等待3-4月旺季需求判断方向。

　　工程机械销售不旺:2月挖掘机行业销量6059 台,环比增加21.20%。1、2月挖掘机合计销售11058台,同比下滑46.94%。下降原因除宏观经济因素外,13年春节在2月10日也是重要原因,销售一般需等农历正月十五以后方可正式启动。三一重工1、2月合计销售1914台,同比下滑28%,其1、2月单月市占率均为17.3%达到历史新高。我们认为三一销售好于全国可能的原因如下:1)三一提前部署全国市场,春节附近已开过两次全国经销商大会;2)经销商在1、2月高峰到来前,提升市占率可获得较高的返点,后续市占率可能出现逐月回落。3月初草根调研整机厂商预期13年行业挖机销量增长5-10%,但目前销售情况低于原预期,3、4月数据待验证。

　　看淡装备制造业,看好轨道交通和油气钻采设备业:土地成本的提高和对央企考核制度的变化使得制造业产能扩张受制,压抑装备制造业需求,但长期有利于直接服务于民生的机械行业。直接服务于下游行业的机械制造业如工程机械(客户为民企)、交运设备、石油钻采及天然气产业设备扩产冲动下降而需求基本不受影响,长期有利。建议持续关注相关公司:富瑞特装、杰瑞股份、北方创业、中国北车。（海通证券 龙华 何继红 熊哲颖）