方大特钢“躺枪”红利税 慷慨分红引发股价重挫

　　3月11日，方大特钢（600507.SH）股价重挫6.99%（经复权处理计算），市值一个交易日蒸发4.35亿元，投资者蒙受巨额损失。

　　有投资者认为：引发暴跌的是慷慨的分红方案，初看之下，这令人非常费解。

　　“一共才6元的股价，每股分红1元，如果除息一个月内交易的话要交20%，也就是2毛钱的税，相当于直接亏损了3.3%，所以买股票时要注意避开分红日，尤其是高派现。”有投资者解释说。

　　是否是红利税引发方大特钢暴跌，市场众说纷纭。

　　“最牛分红”背后

　　3月4日晚间，方大特钢发布了2012年度利润分配实施方案，每10股派发现金红利10元（含税），共计派发13亿元（含税），税后每股现金红利为0.95元。按方大特钢当天收盘价5.03元计算，持有该股的年息率接近20%，堪称史上最牛分红。

　　根据安排，方大特钢此次派现方案的股权登记日为3月8日；除息日为3月11日；现金红利发放日为3月14日。

　　按照公告当日方大特钢收盘价5.03元计算，持有该股的股息率接近20%。受此派现方案推动，方大特钢曾一度接连涨停。

　　控股股东江西方大钢铁科技有限公司（下称“方大钢铁”）直接和间接持有公司股份8.9亿股，按照每10股派息10元的分红方案，方大钢铁分红可获得8.9亿元（含税）。

　　但对于中小股东来说，分红却是另外一回事。因为按照现行的红利税政策，在一个月内交易需要交20%的红利税。

　　红利税征收一直是证券市场投资者关注的焦点之一。按照现行的红利税政策规定，2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

　　有分析人士认为，目前的税收政策下，分红对股东其实不划算，不如直接套现。“比如今天的方大特钢，现在卖和一个月以后卖，补交的税差了整整1毛钱，相当于股价的2%。”税收的减免相对股价波动并没有吸引力。因此如何利用红利税鼓励长期持有成为一个问题。

　　或许是公募基金早就算清楚了分红与税负之间的矛盾关系，暴跌之前就已经抛售开溜。

　　3月7日，股权登记日之前方大特钢遭一机构席位卖出1329.71万元，成功躲避此后三个交易日的下跌。

　　业绩看点多

　　在钢铁业遭遇寒冬之时，方大钢铁大比例分红实属不易，在这背后或是业内对于方大钢铁未来的乐观预期。2012年，国内钢铁步入困境，成本上升、需求萎缩、价格低迷、行业利润降至冰点，部分上市钢铁企业甚至出现巨额亏损。然而，在这种形势下，方大特钢经营业绩却逆势上扬大幅增长，成为行业的标杆企业。

　　方大特钢2012年年报显示，公司2012年实现营业收入133.55亿元，同比增长0.16%；归属于上市公司股东的净利润5.23亿元，基本每股收益0.40元，同比减少27.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.97亿元，同比增长5.27%，扣非后每股收益0.38元。

　　尽管净利润出现同比下降，但公司2012年经营性利润同比增加0.76亿元；只是由于2011年存在大额的投资收益和营业外收入，投资收益才导致2012年利润同比减少1.87亿元，营业外收支导致2012年净利润同比减少0.89亿元。

　　安信证券研报指出，在2012年行业性亏损的背景下，公司能够实现扣除非经常性损益的净利润的增长，尤其四季度业绩环比翻番，扣除非经常性损益的净利润创历史新高，这无疑与公司改制后经营管理水平的大幅改善有直接关系。

　　上述研究报告指出，方威全资控股方大钢铁（方大特钢的大股东）后，更有动力加快资源注入的进程。公司自改制后，经营管理水平大幅改善，股权激励行权要求高，2013~2015年扣除非经常性损益的净利润增长率要求为23%、33%、32%。未来的增长一方面来源于公司的经营管理水平和强大的成本控制能力，行权要求是业绩保障；另一方面则源于铁矿资源的持续开拓。

　　也有券商人士分析认为，方大特钢作为汽车用弹簧扁钢的领先生产者，现已成为全国最大的弹簧扁钢生产基地，公司已相继收入国内相关铁矿企业并尝试涉足海外矿产，未来看点仍在资产注入。

　　去年10月，方大特钢放弃收购萍钢股份，转由大股东方大钢铁收购，方大钢铁表示将择机选择将萍钢资产注入到股份公司体内。

　　齐鲁证券分析师笃慧认为，2013年钢铁行业仍将延续复苏趋势，方大特钢各产品盈利能力有望继续回升。同时随着铁矿石价格的大幅反弹，公司铁矿的放量将带来可观业绩增量。摄影记者/高育文来源第一财经日报)