建筑工程：逢低介入机会凸显 荐5股

　　建筑工程：逢低介入机会凸显 荐5股

　　本周市场表现

　　本周上证综指跌1.73%,SW建筑装饰指数跌4.25%,涨幅落后上证2.52%。分板块绝对涨幅看,仅煤化工涨1.36%,铁路基建涨幅为0,其余板块皆下跌,其中钢结构跌3.57%,水利水电跌4.4%,国际工程跌6.54%,装饰跌8.94%,园林跌9.22 %。分板块相对涨幅看,煤化工、铁路基建、钢结构表现超越行业指数,水利水电、国际工程、装饰、园林表现落后于行业指数。本周个股涨幅前五名:光正/化学/东华科技/铁建/浦东建设;涨幅后五名:广田/普邦/洪涛/精工/江河幕墙。本周港股建筑股涨跌幅分别为,中建国际-3.11%,中国中冶-1.21%,中交建0.69%,中国铁建2.07%,中国中铁3.51%。

　　行业及公司动态

　　行业:成都新机场2018年投入运行;多家银行为二套房政策调整做准备;土地出让收入稳中有降拿地预期回归中性;“计划草案”预期13年新建铁路投产里程5200公里以上,新建公路8万公里;交通运输部部长杨传堂:13年计划交通基础设施投资约1.4万亿元,与12年持平;国务院不再保留铁道部组建铁路局和铁路总公司;八部委齐出手城镇化顶层设计蓝图初现

　　公司:江河幕墙中标10.31亿工程;碧水源拟用募集资金1.8亿补充流动资金;北新路桥中标2.28亿合同;苏交科公布年报净利润增7.19%,公布股权激励方案;浦东建设业绩快报12年净利润增69.68%;新疆城建中标2.22亿工程;广田股份股权解除质押及重新质押;中冶短融券获得注册;中铁中标289亿工程;粤水电中标2.7亿BT项目中国交建1.85亿股3月11日上市流通。葛洲坝发行13年第一期中期票据;中工国际通过高新技术企业复审。

　　板块估值

　　截止2013.3.8收盘,SW建筑装饰PE(TTM)11.84倍,全部A股为14.42倍,行业相对估值为0.82倍,处于折价状态。子行业绝对估值中,园林33.47倍,装饰26.4倍,铁路基建9.15倍,钢结构31.43倍,煤化工17.77倍,水利水电11.02倍,国际工程14.35倍。子行业相对估值中,相对全部A股,园林2.32倍、装饰1.83倍、煤化工1.23倍、水利水电0.76倍处于2010年以来历史低位,铁路基建0.63倍处于2010年来相对底部,钢结构2.18倍处于2010年后历史高位。

　　本周观点国五条细则将出,逢低介入机会显现

　　上周国务院出台房地产调空细化政策,受房地产板块调整的影响,园林装饰等房地产相关产业链也出现较大幅度调整。考虑到国五条各地方细则近期将陆续出台,届时房地产继续承压概率大,但装饰园林等板块近期已经大幅调整,若伴随地产细则的出台继续调整,短期将出现逢低介入的机会。短期建议继续关注受益雾霾治理减少燃煤、煤制天然气等煤清洁化利用的煤化工行业,个股重点推荐中国化学。此外,环保水处理工程个股受山东水污染等事件因素影响表现比较突出,个股重点推荐津膜科技/碧水源。此外,中国水电12年订单(及水电顾问集团)超预期增长,受益节能减排政策,具有良好的防御性,暂不评级。

　　个股重点推荐:化学/铁汉/津膜/碧水源/广田

　　暂不评级:中国水电/东方园林（中信建投）

　　建筑工程：基建回暖有望持续 荐3股

　　地产调控即将实施,基建回暖有望持续.

　　今年前两月,房地产行业延续回暖趋势,销售和新开工增速都大幅回升,主要地产公司销售继续抢眼。然而,房地产调控新政给房地产的回暖再次蒙上阴影。

　　我们从两个角度分析此次地产调控对建筑行业的影响:第一,地产调控不利于房屋建设、地产园林和住宅精装等行业。这几个行业都直接和房地产投资及房地产项目进度相关,会直接受此次调控影响。但我们预计上市公司受到的冲击会相对较小。普邦园林的客户多为大型地产龙头,前五大客户业务占比接近50%,受调控影响会相对较小;棕榈园林的市政园林业务开始加速,一定程度上会弥补地产园林业务的下滑;广田股份精装业务以恒大地产等龙头开发商为主,受调控影响会相对较小,同时公司积极向公共装饰拓展取得成效,公装订单占比已达到50%。

　　第二,地产调控的实施有助于基建景气的进一步回升。受财政约束,政策重走老路大规模基建刺激的可能性虽小,但在地产受控的情况下,保增长和换届效应的着力点必将倾向于基建领域,公路、水利水电、铁路、城轨、公共设施都是潜在着力点,对苏交科、中国水电、隧道股份等构成利好。

　　2月投资整体平稳,基建地产投资回升.

　　2013年前两月,固定资产投资(不含农户)总额为2.57万亿元,同比增长21.2%,整体保持平稳。制造业投资依然低迷,不利于以轻钢为主的钢结构行业复苏;制造业中化学投资相对高增长,有助于维持化学工程的景气度。房地产和基建投资在经历去年底的回落后重新回升。

　　一周市场回顾.

　　受地产调控新政影响,本周建筑、建材、房地产等相关行业跌幅较大。全周建筑行业下跌3.97%;同期上证综指下跌1.73%,深圳成指下跌3.78%。

　　细分行业资讯.

　　我们搜集汇总了本周建筑行业相关的新闻资讯,分为园林工程和基建工程类。（长江证券）

　　公司动态一览.

　　我们汇总了当周建筑业上市公司的公告,分为业绩、订单和其它三类。