乘胜追击 高盛看多欧镑走势

　　高盛Stolper：

　　鉴于货币政策和经常账户状况差异 做多欧元兑英镑我们一直认为，相对于欧元，英镑很可能将贬值。最近导致英镑贬值的主要因素仍然有效：

　　英国央行将很可能继续宽松货币政策，特别是在即将上任的新行长卡尼的领导下。而欧洲央行看起来将坚决保持货币政策不变，被动地收缩其资产负债表。

　　英国通胀率明显高于欧元区，这可能逐步摧毁英国的竞争力。

　　正如我们周一市场评论指出的，对英国央行的宽松预期已经拉高了通胀预期。结果，欧元和英镑之间的真实利率差异已经几乎达到欧元兑英镑汇率接近0.9的历史性高位时水平。

　　当欧元区相关的风险溢价开始下滑，卖出欧元买入英镑的避险资金流已经被扭转。在我们看来，这至今一直是欧元兑英镑汇率走势的主要驱动因素。虽然最近意大利出现了一些风险，但我们仍认为欧元兑英镑走强会持续。

　　现在欧元区的贸易和经常账户状况要大幅好于英国。欧元区现在的经常账户盈余超过该地区GDP的1%，而英国的经常账户赤字则波动较大，约为地区GDP的3%。

　　英国国内关于欧盟成员地位是否带来好处的持续政治争论，将会削减长期投资流入英国的前景。

　　期权市场和IMM数据显示，投机性做空英镑的仓位仍维持接近中性。

　　总的来说，上面这些因素显示，弱势英镑将会持续，虽然英镑已经出现了较大幅度的贬值。关于这个观点的风险，我们比较关注欧元区危机的再度升级，英国经济出现明显外部再平衡现象，还有英国央行可能不再进一步宽松。

　　我们将做多欧元兑英镑，止损位为85.70，初步目标价为91.00。我们认为，弱势英镑趋势将持续，特别是在英国持续保持宽松货币政策的背景下。

　　作者：莫西干来源华尔街见闻)