大文化时代传媒股投资两条思路

　　昨日，东莞证券研究员徐舜做客财苑时谈到，大部制改革下，应按抓住传统媒体因并购整合、政策利好等事件所带来的交易性机会。新媒体替代传统媒体是大趋势，文化大部制改革有望打破各子行业壁垒，利好传统媒体公司进行跨领域跨区域的整合。

　　徐舜认为，把握传媒板块的投资机会，有两个主要的思路。第一是顺应行业的大趋势，在受益于渠道变革的子行业中寻找确定性成长的公司。以互联网/移动互联网为核心的传播渠道革命正在以摧枯拉朽之势重造传媒业。从全球范围来看，传媒行业已进入变革时代，行业格局正在发生根本性的变化：基于互联网、移动互联网的新兴子行业呈现爆发性增长的前景，而报纸、出版、电视为代表的传统媒体疲态尽显，内生增长停滞甚至下滑。截至2012年底，中国互联网用户规模已达5.64亿，手机互联网用户规模已达4.2亿，中国传媒渠道的互联网/移动互联网化也是大势所趋。

　　传媒板块三个子行业是孕育传媒板块成长股的沃土：1.基于互联网/移动互联网的新媒体将加速替代传统媒体，新媒体将维持高速增长。其中引人注目的是：随着网络带宽的持续提升和消费者习惯的转移，传统的视频播放渠道正在被以互联网视频为代表的新视频播放渠道所替代；2.内容始终是传媒行业的价值之源，新旧媒体并存之际，旧媒体的话语权在减弱，新媒体尚处于攻城略地阶段，新旧媒体对内容特别是优质内容的争夺将强化内容商的优势地位。推荐有潜力持续提供优质内容的龙头公司；3.广告营销行业的发展与中国经济增长方式的转换一脉相承，互联网/移动互联网新媒体为营销行业开辟了新的蓝海，未来有很大的成长空间。目前国内营销市场格局分散、集中度低，随着集中度的日益提升，未来有望出现大型的本土传播集团。

　　第二是抓住传统媒体因并购整合、政策利好等事件所带来的交易性机会。在新媒体的冲击下，传统媒体努力谋求转型，手握重金的龙头公司往往通过并购来快速介入新媒体领域。此外，文化大部制改革有望打破各子行业壁垒，改变行业多头管理、条块分割的现状，利好传统媒体公司进行跨领域跨区域的整合。

　　徐舜指出，新媒体替代传统媒体是大趋势，传统媒体往往因为体制内的优势而受到政策的偏爱。传统媒体的投资机会一是看转型；二是并购整合。在新媒体的冲击下，传统媒体努力谋求转型，手握重金的龙头公司往往通过并购来快速介入新媒体领域。此外，文化大部制改革有望打破各子行业壁垒，改变行业多头管理、条块分割的现状，利好传统媒体公司进行跨领域跨区域的整合。 来源证券时报)